La apuesta de $5 mil millones de KindlyMD en Bitcoin: una macro-tendencia en la estrategia de tesorería corporativa

En agosto de 2025, KindlyMD, una empresa de servicios de salud que cotiza en Nasdaq, fue noticia por su oferta de acciones en el mercado (ATM) de 5 mil millones de dólares para financiar una estrategia de tesorería en Bitcoin. Este movimiento, que sigue a su fusión con Nakamoto Holdings, una firma enfocada en Bitcoin, posiciona a la compañía como un actor clave en una tendencia macro más amplia: la institucionalización de Bitcoin como un activo de reserva corporativo. Al asignar capital a Bitcoin, KindlyMD se une a un creciente grupo de empresas que están redefiniendo la gestión tradicional de tesorería en respuesta a la volatilidad macroeconómica y la claridad regulatoria.

La lógica estratégica de Bitcoin en los portafolios corporativos

El atractivo de Bitcoin como activo de tesorería proviene de sus propiedades estructurales: un suministro limitado a 21 millones de unidades, baja correlación con activos tradicionales (alrededor del 36% con acciones) y su papel como cobertura contra la inflación y los riesgos geopolíticos [2]. Para KindlyMD, la recaudación de 5 mil millones de dólares—destinada a adquirir hasta un millón de BTC—refleja un giro estratégico para diversificar la asignación de capital. El CEO David Bailey, defensor de las criptomonedas, ha enmarcado este movimiento como un “paso fundamental” para aprovechar el potencial de Bitcoin de superar a los activos tradicionales [3].

Esta estrategia refleja el enfoque de pioneros como MicroStrategy, que ha acumulado 629,376 BTC valorados en 71.2 mil millones de dólares, logrando un retorno del 375.5% desde 2023—muy por encima del S&P 500 (-2.9%) y el oro (13.9%) [2]. La lógica es clara: en una era de devaluación monetaria e incertidumbre geopolítica, la escasez y descentralización de Bitcoin ofrecen una alternativa convincente a las monedas fiduciarias y los bonos.

Una tendencia macro acelerada por la claridad regulatoria

La adopción institucional de Bitcoin se ha acelerado gracias a los desarrollos regulatorios. La Ley BITCOIN de EE.UU. y el marco MiCAR de la UE han normalizado a Bitcoin como activo de reserva, mientras que la aprobación de ETFs de Bitcoin al contado—como el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, que atrajo 18 mil millones de dólares en activos bajo gestión en el primer trimestre de 2025—ha proporcionado a los inversores institucionales vías de acceso accesibles [2][4]. Para agosto de 2025, el 59% de los portafolios institucionales incluían Bitcoin, con 132.5 mil millones de dólares en ETFs al contado facilitando una mayor adopción [2].

Los gobiernos también están adoptando Bitcoin. La Reserva Estratégica de Bitcoin de EE.UU., establecida bajo la Orden Ejecutiva 14096, posee 198,022 BTC valorados entre 15 y 20 mil millones de dólares, mientras que Bután y la República Checa han añadido Bitcoin a sus reservas soberanas [1][6]. Estos movimientos subrayan la creciente legitimidad de Bitcoin como reserva de valor, incluso cuando críticos como el FMI y el Banco Mundial advierten sobre su volatilidad y riesgos de liquidez [7].

Riesgos y reacciones del mercado

A pesar de la lógica estratégica, la oferta de acciones de KindlyMD provocó una caída del 12% en el precio de sus acciones, reflejando la preocupación de los inversores por la dilución y la reciente corrección de precio de Bitcoin [1]. Sin embargo, las acciones de la empresa han subido un 550% en lo que va del año, lo que indica una mayor disposición del mercado a apostar por el potencial a largo plazo de Bitcoin [1]. Los críticos argumentan que la volatilidad de Bitcoin—agravada por los vientos macroeconómicos en contra—podría erosionar el valor corporativo, especialmente si el activo tiene un rendimiento inferior durante las recesiones.

No obstante, los defensores sostienen que el desequilibrio entre oferta y demanda impulsará a Bitcoin al alza. Para 2032, la demanda institucional podría alcanzar los 3 billones de dólares, superando ampliamente los 77 mil millones de dólares en nueva oferta de Bitcoin [5]. Para empresas como KindlyMD, el cálculo riesgo-recompensa depende de la capacidad de Bitcoin para mantener su estatus como “oro digital” en medio de la maduración regulatoria.

El futuro de las estrategias de tesorería corporativa

La recaudación de 5 mil millones de dólares de KindlyMD es emblemática de un cambio de paradigma en las finanzas corporativas. Hasta agosto de 2025, más de 134 empresas que cotizan en bolsa poseen Bitcoin, acumulando colectivamente 245,000 BTC en la primera mitad del año [5]. Se espera que esta tendencia se acelere a medida que más empresas reconozcan el papel de Bitcoin en la optimización de los retornos ajustados al riesgo. Por ejemplo, DDC Enterprise aumentó sus tenencias a 1,008 BTC en agosto de 2025, uniéndose a las principales tesorerías corporativas de Bitcoin [1].

Además, la integración de Bitcoin en fondos de jubilación y portafolios de pensiones—donde una asignación del 1% podría inyectar 430 mil millones de dólares al mercado—señala un cambio generacional en la asignación de activos [5]. Con el 83% de los inversores institucionales planeando aumentar sus asignaciones en cripto para el primer trimestre de 2025, la revolución corporativa de Bitcoin está lejos de terminar [6].

Conclusión

La audaz incursión de KindlyMD en la gestión de tesorería con Bitcoin no es una excepción, sino un presagio de una tendencia macro. A medida que las corporaciones y los gobiernos tratan cada vez más a Bitcoin como un activo de reserva estratégico, las implicancias para la exposición institucional—y para el sistema financiero en general—son profundas. Si bien persisten los riesgos, la confluencia de claridad regulatoria, vientos macroeconómicos favorables y las ventajas estructurales de Bitcoin lo posicionan como una piedra angular en la asignación de capital del siglo XXI. Para los inversores, la pregunta ya no es si Bitcoin será relevante, sino cuánto lo será.

**Fuente:[1] Corporate Bitcoin Adoption: A Strategic Asset Allocation Play, [2] Bitcoin as a Corporate Treasury Strategy: Why Institutional Adoption Outperforms Traditional Assets, [3] KindlyMD's $5B Equity Offering and the Future of Corporate Bitcoin Treasury Strategies, [4] The Strategic Case for Crypto in 2025: Corporate Adoption and Diversification, [5] Bitcoin's TAM Model 2025: Updated Market Potential, [6] Cryptocurrency Adoption by Institutional Investors Statistics, [7] Crypto-assets: Unfit for Central Bank Reserves Today