JPMorgan afirma que el valor de Bitcoin está subvaluado y podría alcanzar los $126,000

La previsión de JPMorgan de que el valor justo de Bitcoin podría alcanzar los $126,000 para 2025 es impactante no solo por la cifra en sí, sino por lo que representa. El valor de Bitcoin refleja hasta qué punto ha cambiado la mentalidad institucional. Un banco que antes descartaba a Bitcoin ahora lo trata como una clase de activo que vale la pena modelar en comparación con el oro. Ese cambio por sí solo dice mucho sobre hacia dónde se dirige el mercado.

La volatilidad de Bitcoin alcanza mínimos históricos

El factor más importante aquí es la volatilidad de Bitcoin. Hace seis meses, la volatilidad rondaba el 60 por ciento. Hoy, está cerca del 30 por ciento, el nivel más bajo de la historia. A ese nivel, el valor de Bitcoin se negocia con solo el doble de la volatilidad del oro, la brecha más estrecha registrada. Esta baja volatilidad hace que el activo sea más predecible. Reduce el riesgo y hace que los grandes inversores se sientan más cómodos sumando exposición. Si la volatilidad sigue comprimiéndose, Bitcoin se acerca cada vez más a comportarse como oro digital en lugar de un token especulativo.

Otro cambio proviene de la adopción por parte de tesorerías corporativas. Las tesorerías están tratando a Bitcoin como una reserva estratégica, bloqueando oferta que de otro modo estaría en circulación. Las tesorerías corporativas ahora poseen más del 6 por ciento de todo el valor de Bitcoin. Eso equivale a casi un millón de monedas valoradas en más de $110 mil millones, un aumento del 347 por ciento desde 2022. Retirar tanta oferta del mercado naturalmente reduce las oscilaciones de precio y crea pisos más sólidos cuando el sentimiento se vuelve negativo.

Los flujos hacia ETF impulsan la demanda y estabilizan el valor de Bitcoin

Los flujos hacia ETF agregan una segunda capa de estabilización. Solo en 2025, los flujos han alcanzado los $14.8 mil millones, superando ya los niveles de 2024. El fondo de BlackRock ahora controla más de $58 mil millones en activos. Más de $82.5 mil millones en dinero institucional han ingresado a ETF este año. La estructura es importante. Los ETF permiten a los inversores comprar exposición a Bitcoin en bolsas conocidas. Eso facilita la participación de fondos de pensión, dotaciones y otras instituciones cautelosas. Este flujo constante de fondos genera una demanda permanente. También ayuda a sostener el precio cuando el mercado cae.

El valor de Bitcoin visto como oro digital

La estimación de valor justo de JPMorgan se basa en una comparación con el oro. El oro atrae alrededor de $5 billones en inversión privada, mientras que Bitcoin se sitúa en $2.2 billones. Ajustando por volatilidad, el banco argumenta que Bitcoin debería cotizar a $126,000. Según ese modelo, el valor de Bitcoin está subvaluado en aproximadamente $16,000 hoy. El cálculo es simple, pero la implicancia es grande: Bitcoin no necesita especulación extrema para subir, solo converger con el oro en términos ajustados por riesgo.

Reservas de Bitcoin en todo el mundo

Los gobiernos también están dando forma a esta historia. Estados Unidos ahora posee casi 200,000 Bitcoin como parte de una reserva estratégica construida a partir de activos incautados. El Salvador sigue sumando a sus tenencias de 6,000 Bitcoin a pesar de reducir sus ambiciones de moneda de curso legal. Bután ha minado entre 12,000 y 13,000 Bitcoin utilizando energía hidroeléctrica, un stock de Bitcoin valorado en hasta $1.3 mil millones o casi el 28 por ciento de su PBI. Japón está lanzando ETF tanto de Bitcoin como de Ethereum, mientras que Brasil está considerando una reserva soberana.

Bitcoin como diversificador de portafolio

En el ámbito corporativo, la estrategia de MicroStrategy se está expandiendo. Metaplanet, que antes era una operadora hotelera, ahora posee más de 18,000 Bitcoin, con sus acciones subiendo más del 400 por ciento. DDC Enterprise sumó más de 1,000 Bitcoin en solo 96 días. Estos movimientos resaltan cómo Bitcoin está evolucionando hacia una estrategia de tesorería y crecimiento, no solo una apuesta de trading.

Para los individuos, la conclusión es clara. Bitcoin ya no se trata como dinero de internet en los márgenes. Cada vez más se lo ve como oro digital, un diversificador de portafolio, un activo de tesorería corporativa y un vehículo legítimo para asignación institucional. El factor clave ha sido la disminución de la volatilidad de Bitcoin. Sin eso, los flujos hacia ETF y la acumulación por parte de tesorerías corporativas no tendrían el mismo efecto. El ciclo se refuerza a sí mismo: la adopción reduce la volatilidad, lo que impulsa una mayor adopción.

Lo que realmente captura la predicción de JPMorgan es la normalización de Bitcoin dentro de las finanzas tradicionales. Cuando un banco de este tamaño reconoce a Bitcoin como candidato a reserva estratégica junto al oro, marca una nueva etapa. Con baja volatilidad, fuertes flujos hacia ETF y adopción en balances corporativos, el caso para el crecimiento institucional hacia 2025 es difícil de ignorar.