CNPC de China explora el uso de stablecoins en el comercio de petróleo: un cambio estratégico en la globalización del yuan

La CNPC de China ha iniciado un estudio de viabilidad transformador para explorar el uso de stablecoins en la liquidación de comercio transfronterizo de petróleo, marcando un paso crucial en la estrategia de globalización del yuan. Esta iniciativa, alineada con los avances regulatorios de Hong Kong y las ambiciones económicas más amplias de Beijing, podría redefinir la dinámica del comercio internacional de energía y desafiar la arraigada dominancia del dólar estadounidense. Para los inversores, la aparición de stablecoins respaldadas por yuan presenta tanto oportunidades como riesgos, lo que requiere un análisis matizado de sus implicancias técnicas, regulatorias y geopolíticas.

Cambio Estratégico: Del Petroyuan al Comercio Impulsado por Stablecoins

La exploración de stablecoins por parte de CNPC forma parte de un esfuerzo mayor para acelerar la adopción internacional del yuan. Al aprovechar las stablecoins—tokens digitales vinculados a monedas fiduciarias—China busca reducir los costos de transacción, mejorar la eficiencia de las liquidaciones y evitar los sistemas tradicionales basados en el dólar como SWIFT. Esto refleja el modelo del “petroyuan”, donde el 90% del comercio entre China y Rusia se liquidó en yuanes y rublos para 2024 [1]. Sin embargo, las stablecoins ofrecen una nueva dimensión: liquidaciones programables y en tiempo real que podrían agilizar el comercio energético en los corredores de la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI).

La Stablecoins Ordinance de Hong Kong, que entra en vigor el 1 de agosto de 2025, proporciona un marco crítico para esta transición. La ordenanza exige respaldo de reservas al 100% para las stablecoins, monitoreo de transacciones en tiempo real y requisitos de licenciamiento, creando un entorno controlado para la experimentación [2]. El interés de CNPC en este marco señala una alineación estratégica con el papel de Hong Kong como puente entre los controles de capital de China y los mercados globales.

Infraestructura Técnica y Potencial de Mercado

Los fundamentos técnicos de las stablecoins respaldadas por yuan son igualmente atractivos. Plataformas como Conflux 3.0, una blockchain que soporta 15.000 transacciones por segundo (TPS), están siendo integradas para facilitar liquidaciones transfronterizas de alto volumen. Por ejemplo, la stablecoin AxCNH, respaldada por yuan offshore, ya ha obtenido aprobación regulatoria en Kazajistán y está siendo probada para aplicaciones en el comercio energético [3]. Estos sistemas utilizan blockchains con permisos, geofencing y límites de gasto sectoriales, asegurando el cumplimiento de los controles de capital de China mientras habilitan finanzas programables.

Las proyecciones de mercado sugieren que el sector de stablecoins respaldadas por yuan podría crecer hasta los 2 billones de dólares para 2028, impulsado por la expansión de la BRI y la adopción corporativa [4]. Los proyectos piloto de PetroChina en Shenzhen, que procesaron más de 100.000 transacciones diarias con stablecoins, demuestran la escalabilidad de estos sistemas [3]. Para los inversores, esto representa un nicho de alto crecimiento dentro del mercado más amplio de stablecoins, que se prevé alcance los 2 billones de dólares para 2028 [4].

Riesgos y Desafíos Regulatorios

A pesar del optimismo, persisten desafíos. El exgobernador del PBOC, Zhou Xiaochuan, ha advertido sobre riesgos como la sobreemisión de moneda y el uso especulativo, enfatizando la necesidad de una supervisión robusta [1]. Además, los estrictos controles de capital de China y la limitada adopción global del yuan siguen siendo obstáculos estructurales. Si bien el sandbox regulatorio de Hong Kong mitiga algunos de estos riesgos, el escepticismo internacional sobre la transparencia de los datos económicos chinos podría dificultar una adopción más amplia.

Implicancias Geopolíticas y Perspectivas Futuras

Las apuestas geopolíticas son significativas. Al promover stablecoins respaldadas por yuan, China busca reducir la dependencia de la infraestructura dominada por el dólar y posicionarse como líder en finanzas digitales. Esto se alinea con el Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), que está siendo integrado con stablecoins para crear una alternativa escalable a SWIFT [5]. Se espera que la próxima Cumbre de la Shanghai Cooperation Organisation (SCO) destaque estos esfuerzos, especialmente en regiones de la BRI donde las stablecoins respaldadas por yuan podrían facilitar el financiamiento de infraestructura y el comercio.

Para los inversores, la pregunta clave es si estas iniciativas pueden superar las barreras regulatorias y de confianza. Si bien el enfoque cauteloso del PBOC prioriza la estabilidad, la participación de empresas tecnológicas como Ant Group y JD .com sugiere un ecosistema de innovación en crecimiento. A medida que CNPC y PetroChina avanzan con sus pilotos, el éxito de las stablecoins respaldadas por yuan dependerá de su capacidad para demostrar eficiencia, cumplimiento y resiliencia en escenarios comerciales reales.

Conclusión

La incursión de China en el comercio petrolero impulsado por stablecoins representa un audaz experimento en innovación financiera y estrategia geopolítica. Para los inversores, el mercado de stablecoins respaldadas por yuan ofrece una oportunidad única de participar en el ascenso global del yuan, siempre que naveguen las complejidades regulatorias y técnicas. A medida que Hong Kong y Shanghái emergen como centros de este ecosistema, los próximos años pondrán a prueba si las stablecoins pueden realmente transformar las liquidaciones energéticas transfronterizas—y, por extensión, el orden financiero global.

Fuente:
[1] China Is One Step Further Into Yuan Stablecoin: Oil Trade
[2] Hong Kong's Stablecoin Push Drives CNPC's Digital Payments Gamble
[3] China's CNPC Starts Feasibility Study on Stablecoin Cross-Border Payments
[4] China's Strategic Push for Yuan-Backed Stablecoins in Global Trade
[5] China Weighs Yuan Stablecoins to Challenge Dollar Dominance in Global Trade [https://www.bitget.com/news/detail/12560604938941]