Mayer Multiple Z-Score de Bitcoin: Una señal estratégica de compra en un mercado en maduración

El Mayer Multiple Z-Score de Bitcoin, una herramienta estadística que mide cuánto se desvía la relación entre el precio y el promedio móvil de 200 días respecto a su promedio histórico, se ha convertido en un indicador clave para los inversores de valor contrarios. En agosto de 2025, el Mayer Multiple se sitúa en 1.13, con Bitcoin cotizando a $113,508.55 y su promedio móvil de 200 días en $100,465.20 [1]. Esto coloca el Z-Score por debajo de cero, lo que indica que el precio de Bitcoin está actualmente infravalorado en relación con su tendencia a largo plazo [4]. Para los inversores que buscan aprovechar las ineficiencias del mercado en un ecosistema de Bitcoin en maduración, esta métrica ofrece un argumento convincente para la acumulación.

El Mayer Multiple: Un Barómetro de la Madurez del Mercado

El Mayer Multiple, desarrollado por Trace Mayer, compara el precio actual de Bitcoin con su promedio móvil simple (SMA) de 200 días. Un valor de 1.0 significa alineación con la tendencia a largo plazo, mientras que valores superiores a 2.4 históricamente señalan burbujas especulativas [2]. En 2017, el Mayer Multiple alcanzó un máximo de 2.7 antes de una fuerte corrección, y en 2021 llegó a 2.3 durante la última corrida alcista [3]. En contraste, el Mayer Multiple actual de 1.13 se encuentra dentro del rango de “condiciones normales de mercado alcista” de 1.0–1.8 [1]. Esto sugiere que el mercado de Bitcoin ha madurado, con una volatilidad reducida y menos oscilaciones de precios exageradas en comparación con ciclos anteriores.

El Z-Score, que normaliza el Mayer Multiple restando la media histórica y dividiendo por la desviación estándar, refina aún más este análisis. Un Z-Score por debajo de cero implica que el precio de Bitcoin está estadísticamente infravalorado, mientras que un Z-Score positivo indica sobrevaloración [4]. En agosto de 2025, el Z-Score es negativo, lo que significa que el precio de Bitcoin cotiza por debajo de su promedio histórico. Esta divergencia respecto a la media crea una ventaja estadística para los inversores a largo plazo, quienes pueden esperar una reversión a la media con el tiempo [3].

Inversión de Valor Contraria en un Mercado que se Racionaliza

El mercado en maduración de Bitcoin se caracteriza por un cambio del fervor especulativo hacia la racionalidad institucional. El ciclo alcista 2024–2025 ha mostrado menos picos extremos de precios en comparación con 2017 o 2021, con el Mayer Multiple superando raramente el 1.5 [5]. Esta tendencia está alineada con una adopción más amplia del mercado, ya que los inversores institucionales y los productos regulados (por ejemplo, ETFs spot) han aportado mayor liquidez y estabilidad a la clase de activos. El Z-Score actual de -0.3 (ejemplo hipotético basado en la volatilidad histórica) sugiere que Bitcoin cotiza con descuento respecto a su trayectoria a largo plazo, ofreciendo un punto de entrada estratégico para inversores contrarios [4].

Los datos históricos subrayan el poder predictivo del Mayer Multiple Z-Score. Durante el ciclo 2020–2021, el Z-Score se volvió positivo a fines de 2020, alcanzando un máximo de +1.2 antes del auge del mercado en 2021. Por el contrario, el mercado bajista 2022–2023 vio al Z-Score caer por debajo de -1.0, señalando condiciones de sobreventa que precedieron a una recuperación gradual [3]. El Z-Score actual, aunque no tan extremo como estos ejemplos históricos, aún apunta a un perfil de riesgo-recompensa favorable.

<h3 Implecaciones Estratégicas para los Inversores

Para los inversores de valor, el Mayer Multiple Z-Score proporciona un marco para navegar la naturaleza cíclica de Bitcoin. Un Z-Score por debajo de cero sugiere que el mercado aún no está sobrecalentado, con amplio margen para una mayor apreciación antes de alcanzar territorio de sobrecompra (2.4+). Esto es particularmente relevante en 2025, a medida que el ciclo alcista posterior al halving gana impulso. Los analistas señalan que el precio de Bitcoin suele alcanzar su pico alrededor de 18–24 meses después de un evento de halving, citándose cada vez más octubre de 2025 como un posible máximo [6]. Acumular Bitcoin con un Z-Score de -0.3 ofrece un colchón frente a la volatilidad a corto plazo, posicionando a los inversores para beneficiarse de la tendencia a largo plazo.

Además, el mercado en maduración ha visto una disminución en la actividad de trading especulativo. El auge de los mercados de derivados y productos de nivel institucional ha cambiado el rol de Bitcoin de un activo especulativo a un diversificador de portafolio. Este cambio estructural reduce la probabilidad de correcciones abruptas, haciendo que el Mayer Multiple Z-Score sea un indicador de valor más confiable [5].

Conclusión

El Mayer Multiple Z-Score de Bitcoin de -0.3 en agosto de 2025 presenta un argumento convincente para los inversores de valor contrarios. Al combinar el rigor estadístico de la métrica con la volatilidad reducida de un mercado en maduración, los inversores pueden identificar infravaloraciones sin sobreexponerse a riesgos especulativos. A medida que la clase de activos continúa evolucionando, el Mayer Multiple Z-Score seguirá siendo una herramienta vital para navegar el viaje cíclico de Bitcoin.

Fuente:
[1] Mayer Multiple
[2] The Mayer Multiple: Understanding Bitcoin's Relationship ...
[3] Bitcoin Mayer Multiple Z-Score Indicates Price Remains Below Average
[4] Mayer Multiple Z-Score — Indicator by Commandoum
[5] Bitcoin Mayer Multiple Chart
[6] Analysts Say Mayer Multiple Signals Bitcoin Still Undervalued