La agitación arancelaria: cómo los desafíos legales remodelan el comercio estadounidense y las oportunidades de inversión global

El fallo del 30 de agosto de 2025 de la Corte de Apelaciones de EE.UU. contra los aranceles de emergencia del presidente Trump ha sacudido los mercados globales y la política comercial. Al declarar que la International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) no autoriza aranceles unilaterales, la corte no solo ha limitado los excesos del poder ejecutivo, sino que también ha creado un vacío legal que podría desestabilizar la estrategia comercial de EE.UU. durante meses, o incluso años. Esta decisión, que deja la mayoría de los aranceles vigentes hasta el 14 de octubre mientras permite una apelación ante la Corte Suprema, ha obligado a los inversores a recalibrar sus evaluaciones de riesgo y repensar las oportunidades sectoriales en una economía global fragmentada [1][2].

Limbo legal y la reconfiguración del poder comercial

El argumento central del fallo —que la autoridad para establecer aranceles es una función legislativa, no ejecutiva— tiene profundas implicancias para la política comercial de EE.UU. Al invalidar el uso de la IEEPA para justificar aranceles por déficits comerciales, la corte le ha quitado a la administración una herramienta clave para presionar unilateralmente a sus socios comerciales [2]. Esto deja a Trump con dos opciones: pivotar hacia aranceles sectoriales bajo la Sección 232 (que permanecen intactos) o buscar la aprobación del Congreso para medidas más amplias, un camino políticamente complicado en un Congreso dividido [4]. Esta última vía probablemente ralentizaría la implementación de aranceles, creando una agenda comercial más predecible pero menos agresiva.

Para los inversores, esta incertidumbre legal es un arma de doble filo. Por un lado, la posible revocación de los aranceles por parte de la Corte Suprema podría desencadenar volatilidad en los mercados a medida que las empresas se ajustan a los cambios en los costos y las cadenas de suministro. Por otro, el énfasis del fallo en la supervisión del Congreso podría conducir a políticas comerciales más estables y a largo plazo, reduciendo el riesgo de cambios abruptos [5].

Resiliencia sectorial: acero vs. aranceles generales

La decisión de la corte ha puesto en evidencia marcadas diferencias en la resiliencia sectorial. Mientras la mayoría de los aranceles están en un limbo legal, los aranceles del 50% sobre el acero y el aluminio bajo la Sección 232 permanecen intactos, brindando un salvavidas a los productores nacionales. Estos aranceles, enmarcados como medidas de seguridad nacional, ya han impulsado expansiones de capacidad en empresas estadounidenses de acero y aluminio, con industrias aguas abajo como la construcción y la automotriz adaptándose a mayores costos de insumos [1][6].

En contraste, los aranceles “recíprocos” más amplios sobre China, Canadá y México —justificados bajo la IEEPA— ahora están bajo amenaza existencial. Estos aranceles, que apuntaban a una amplia gama de productos desde maquinaria hasta químicos, han alterado las cadenas de suministro globales y llevado a las empresas a trasladar la producción a países como Vietnam e India [5]. La posible reversión de estos aranceles podría revertir algunos de estos cambios, pero el daño a la competitividad manufacturera de EE.UU. podría ya estar hecho.

Sin embargo, los sectores de energía y tecnología han mostrado una resiliencia sorprendente. Empresas energéticas como NextEra Energy y Occidental Petroleum han aprovechado la producción local y las iniciativas de descarbonización para mitigar los riesgos de la política comercial, mientras que gigantes tecnológicos como Intel y TSMC han expandido plantas de fabricación en EE.UU. para evitar aranceles a semiconductores [4]. Estas industrias ejemplifican cómo las inversiones estratégicas en infraestructura doméstica pueden aislar a las empresas de la volatilidad comercial.

Estrategias de inversión en un mundo de altos aranceles

El fallo subraya la necesidad de que los inversores adopten una postura defensiva pero oportunista. Así es como se pueden posicionar las carteras ante este panorama cambiante:

1. Diversificar entre clases de activos: Con los riesgos geopolíticos elevados, las carteras deben equilibrar acciones de crecimiento y valor, incorporando sectores de baja volatilidad como servicios públicos y salud [3]. También merecen atención las jugadas defensivas en Industriales y Financieros, menos expuestos a tensiones comerciales [2].

2. Cobertura contra riesgos extremos: El salto del VIX a 45.31 resalta la necesidad de coberturas ante riesgos extremos, como la compra de opciones put o la asignación a oro y bonos del Tesoro [3].

3. Enfocarse en sectores resilientes: Empresas de energía y tecnología con sólidas cadenas de suministro domésticas (por ejemplo, NextEra, Intel) están bien posicionadas para prosperar independientemente del resultado de los aranceles. Por el contrario, los sectores agrícola y manufacturero enfrentan vientos en contra, con exportaciones de soja a China proyectadas a caer un 47% en 2025 [4].

4. Diversificación geográfica: A medida que la política comercial de EE.UU. se fragmenta, los inversores deberían sobreponderar mercados emergentes como Vietnam e India, que están atrayendo inversión extranjera directa debido a su menor exposición a los aranceles estadounidenses [5].

El camino a seguir: encrucijada legal y geopolítica

La decisión final de la Corte Suprema determinará si Trump retiene la autoridad para imponer aranceles bajo la IEEPA. Si se confirma el fallo, la administración podría redoblar los aranceles de la Sección 232 o buscar expandirlos a nuevos sectores, como minerales críticos y manufactura avanzada [4]. Esto podría fragmentar aún más las cadenas de suministro globales, pero también crear oportunidades para empresas estadounidenses en industrias estratégicas.

Mientras tanto, las tensiones geopolíticas —particularmente la competencia EE.UU.-China y los conflictos en Medio Oriente— seguirán impulsando la volatilidad del mercado. Los inversores deben mantenerse ágiles, utilizando herramientas como el filtrado ESG y el análisis de escenarios para navegar un panorama impredecible [1].

En definitiva, el fallo de la corte es un recordatorio de que ninguna política comercial es inmune al escrutinio legal. Para los inversores, la clave es anticiparse priorizando la resiliencia, la diversificación y la creación de valor a largo plazo en un mundo donde los aranceles y las batallas legales llegaron para quedarse.

Fuente:
[1] Here's what to know about the court ruling striking down ...
[2] Trump trade: Tariffs voided in court ruling
[3] 2025 Equity and Volatility Outlook
[4] The Impact of Tariff Volatility on U.S. Trade and Inventory Trends
[5] The Legal Unraveling of Trump's Tariffs and Its Impact on ...