Los ricos estadounidenses están impulsando un aumento del crédito privado, transformando el mercado, que ha pasado de estar liderado por los bancos a estar impulsado por los fondos de pensiones y los individuos adinerados. Esta clase de activos se está consolidando como uno de los ámbitos más activos de las finanzas globales.
Según el banco de inversión RA Stanger, los fondos de crédito privadostrac48.000 millones de dólares de personas adineradas en los primeros seis meses de 2025, una cifra ya superior al total recaudado en 2023. La industria está presionando para superar los 83.400 millones de dólares recaudados en 2024.
El auge se produce a medida que los fondos de pensiones y las dotaciones reducen sus compromisos, dejando que los inversores individuales den forma al crecimiento del sector por primera vez, en lo que alguna vez fue el dominio exclusivo de los gigantes de Wall Street y las grandes instituciones.
Blackstone lidera mientras sus rivales compiten por captar la ola de crédito privado
La mayoría de estas entradas son atraídas por vehículos de crédito privados, en particular los de larga duración, como las BDC no cotizadas y los fondos de intervalo. Estos fondos no tienen fecha límite de vencimiento, lo que permite a los inversores seguir aportando dinero, y resultan especialmente atractivos para familias y personas adineradas .
Blackstone sigue siendo líder del sector. Su prestigioso fondo de crédito privado, Bcred, ha recaudado 6.500 millones de dólares solo este año, lo que eleva sus activos totales a 73.000 millones de dólares. En tan solo dos años, el fondo ha duplicado su tamaño. Durante la apertura de los mercados, los inversores colocan un promedio de 50 millones de dólares en nuevas órdenes diarias.
Pero la competencia se acerca rápidamente. Cliffwater, una empresa más pequeña, ha acumulado cerca de 11 000 millones de dólares este año, lo que eleva su fondo a más de 30 000 millones. Apollo Debt Solutions, de Apollo, ha recaudado 6 400 millones de dólares, y Blue Owl y Ares Management han captado alrededor de 7 000 millones y 5 000 millones de dólares cada una.
En Europa se está produciendo un auge similar. Los fondos de deuda privada de larga duración en todo el continente se duplicaron con creces el año pasado, alcanzando los 24 000 millones de euros en junio de 2025, según la consultora Novantigo. Grandes empresas como Ares, Blackstone y HPS Investment Partners están lanzando productos para satisfacer esta demanda.
Los analistas de Moody's Investors Service, la agencia de calificación crediticia global, describieron el aumento de las entradas de inversores ricos a los fondos de crédito privados permanentes como una de las mayores nuevas fronteras de crecimiento en la industria.
Los críticos señalan riesgos ocultos en el creciente mercado del crédito privado
La rápida expansión del crédito privado, impulsada por inversores adinerados que invierten miles de millones en fondos de inversión permanente, también genera advertencias. Durante años, esta clase de activo se ha comercializado como una alternativa estable a la volatilidad de los mercados públicos. Sin embargo, los críticos advierten que su naturaleza opaca e ilíquida podría exponer a los inversores a una recesión si las solicitudes de reembolso se disparan repentinamente.
de Wall Street también están preocupados por su tamaño. El mercado de crédito privado compite con la banca tradicional en la concesión de préstamos a empresas, una tarea que asumió tras la regulación adoptada tras 2008, que limitó la asunción de riesgos de los bancos. Empresas como Blackstone, Apollo y KKR funcionan ahora como "bancos paralelos", ofreciendo a las empresas decenas de miles de millones de dólares en préstamos sin depender de los bancos de Wall Street de los que históricamente han dependido.
La competencia se intensifica, con una reducción de la rentabilidad a medida que más capital busca acuerdos. Joshua Easterly,dent de Sixth Street Partners, declaró recientemente que la competencia es alta y que cada vez es más difícil generar rentabilidades descomunales.
Aun así, los inversores adinerados no se desaniman. Las entradas de capital se han mantenidotronincluso en medio de la turbulencia del mercado a principios de este año, cuando Washington reavivó las tensiones comerciales e impuso amplios aranceles. Solo el tiempo lo dirá, pero los analistas afirman que esta resiliencia es una señal de que la gente ahora ve el crédito privado no tanto como una opción poco convencional, sino como un elemento fundamental de una estrategia de riqueza a largo plazo.
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