El lanzamiento de nuevos ETFs de criptomonedas vinculados a Ripple’s XRP y Dogecoin (DOGE) ha sufrido retrasos, lo que expone los obstáculos que enfrentan los activos digitales fuera de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH).
Aunque ambos fondos se esperaban como hitos para sus respectivas comunidades, el manejo de estos por parte de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) muestra la brecha entre productos experimentales y los ETFs spot de BTC y ETH ya establecidos que se negocian en el país.
La SEC extiende los plazos para el ETF de XRP mientras que el fondo de DOGE enfrenta un breve retraso
El 10 de septiembre, la SEC extendió su revisión del Franklin XRP ETF, moviendo la fecha límite de decisión final del 15 de septiembre al 14 de noviembre de 2025. El regulador citó la necesidad de más tiempo para evaluar comentarios y riesgos potenciales.
Esta es la segunda extensión desde que el producto fue presentado por primera vez en marzo, dejando 15 solicitudes de ETF de XRP en el limbo. Sin embargo, incluso con el retraso, los apostadores en Polymarket han asignado más de un 90% de probabilidad de aprobación antes de fin de año, lo que sugiere que los inversores siguen confiando en que Ripple conseguirá su propio ETF antes de que termine 2025.
Mientras XRP espera claridad, la atención se ha desplazado a Dogecoin. Según el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, el Rex-Osprey DOGE ETF (DOJE), que inicialmente debía salir al mercado el 12 de septiembre, ahora está programado para lanzarse a mediados de la próxima semana, probablemente el 18 de septiembre.
Datos recientes de Santiment muestran que las ballenas han estado acumulando la moneda meme original en anticipación al ETF, con las tenencias de billeteras que contienen entre uno y diez millones de DOGE alcanzando un máximo de cuatro años.
Estructuras diferentes, resultados diferentes
El enfoque de la SEC resalta una división clave en la forma en que los ETFs de criptomonedas llegan al mercado. Por ejemplo, los ETFs spot de Bitcoin y Ethereum están organizados como grantor trusts bajo la Securities Act de 1933. Este marco de la Ley del 33 es ahora el estándar de la industria para productos de criptomonedas respaldados físicamente, pero implica un proceso de revisión prolongado que incluye un período formal de comentarios.
Mientras tanto, según el experto de la industria James Seyffart, el producto de Dogecoin está estructurado bajo la Investment Company Act de 1940, lo que le permite utilizar un marco único como Registered Investment Company (RIC), diferente de la configuración estándar utilizada por los ETFs de criptomonedas más consolidados.
Su estrategia implica obtener exposición al mercado spot a través de una subsidiaria en las Islas Caimán, una innovación legal diseñada para ayudar a sortear restricciones regulatorias. Este arreglo alternativo puede permitir un tiempo de salida al mercado más rápido y diferentes mecánicas operativas, como la capacidad de mantener derivados junto con activos spot.
El arbitraje regulatorio explica por qué un fondo para Dogecoin, un activo creado originalmente como una broma, podría negociarse en EE.UU. antes que uno para XRP, que cuenta con un ecosistema más desarrollado y precedentes legales.
