El juego de apostar en corto contra Bitcoin en su punto máximo: ¡Analizando los riesgos!

Puntos Clave

• Los BTC Perpetual Futures de Binance supuestamente se están negociando por debajo del spot, lo que indica una presión oculta de ventas institucionales.
• Un retorno a una Prima de Futuros positiva podría desencadenar un importante short squeeze y una rápida ruptura de precio.

Los perpetual futures de Binance se están negociando con descuento a pesar de que Bitcoin (BTC) se encuentra cerca de sus máximos históricos, lo que sugiere una presión no visible en el mercado.

Perpetual Futures y Prima de Mercado

Los Perpetual Futures, un tipo de contrato derivado, suelen imitar el movimiento del precio spot sin fecha de vencimiento. En mercados alcistas, a menudo se negocian con una prima sobre el spot, mostrando la disposición de los traders a pagar más por exposición apalancada.

Esta prima se mantiene a través de las Funding Rates, que son pagos regulares entre posiciones largas y cortas para mantener los precios alineados. Normalmente, una funding positiva y una prima en los Futuros son indicadores de un mercado confiado. Sin embargo, cuando los BTC Futures comienzan a negociarse con descuento, especialmente durante máximos históricos, implica que algo no está bien.

Interpretando la Brecha

Desde principios de junio, los BTC Perpetual Futures de Binance se han negociado consistentemente entre 40 y 50 dólares por debajo del spot, incluso mientras Bitcoin ronda su máximo histórico. Esta desviación es uno de los descuentos más prolongados de los últimos años y significa una acumulación de tensión subyacente en el mercado.

Esta divergencia podría deberse a estrategias institucionales sofisticadas. Los ETF que acumulan Bitcoin spot pueden estar cubiertos vendiendo futuros en corto, lo que a su vez suprime los precios de los perpetual. Mientras tanto, los arbitrajistas probablemente están obteniendo ganancias vendiendo futuros y comprando spot.

Sin embargo, los traders de derivados siguen siendo cautelosos, evitando el apalancamiento a pesar de la acción alcista del precio. Esto prepara el escenario para un posible short squeeze. Si el descuento de los perpetual vuelve a convertirse en prima, podría desencadenar liquidaciones forzadas y provocar una rápida ruptura. Las ballenas a largo plazo se mantienen firmes, lo que hace que las ventas en corto sean una apuesta potencialmente arriesgada.