A partir de octubre, la deuda nacional de EE. UU. en 2025 ha superado los 38 billones de dólares, lo que representa el aumento más rápido de 1 billón de dólares en el endeudamiento soberano registrado fuera del período de la pandemia de COVID-19. Con los inversores lidiando con lo que esto significa para la estabilidad a largo plazo del dólar, la atención se está volviendo una vez más a Bitcoin y otros activos alternativos que prometen protección contra la degradación del dólar y la inflación.
¿Podría 2025 ser finalmente el año en que Bitcoin cumpla su papel como la cobertura definitiva, o su reputación como cobertura contra la inflación tiene más que ver con la esperanza que con el rendimiento demostrado?
Se profundiza la crisis de la deuda nacional de EE.UU.
La acumulación grande y rápida probablemente se deba a varios factores, como los déficits presupuestarios persistentes, el aumento de los costos de los servicios de intereses, en parte impulsados por los aumentos de tasas de la Reserva Federal, el envejecimiento de la población y el dinero sustancial asignado a programas militares y sociales.
Además, el aumento de los pagos de intereses se ha disparado por encima de los 880.000 millones de dólares anuales y se prevé que supere los 1,8 billones de dólares para 2035, según la Fundación Peter G. Peterson .
Los economistas advierten que la relación deuda-PIB de EE. UU. (actualmente ronda el 124%) está en una trayectoria peligrosa. Señalan que, si bien el país ha tenido niveles similares durante las economías en tiempos de guerra, la situación actual carece del gran auge económico que generalmente sigue a un gasto tan masivo.
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Deuda nacional de EE. UU. por año
Para ilustrar cómo ha evolucionado la deuda, aquí hay un desglose de la deuda nacional de EE. UU. por año , incluidos los totales aproximados y las principales causas del aumento:
La deuda de 38 billones de dólares alimenta los temores de devaluación del dólar
Cuando la deuda pública aumenta más rápido que el PIB (como es el caso de la deuda nacional de EE. UU. en 2025), a menudo conduce a la expansión monetaria, lo que significa efectivamente imprimir más dólares para cubrir las brechas fiscales. Sin embargo, con el tiempo, esto diluye el poder adquisitivo de la moneda.
Aunque la inflación en 2025 sigue bajo control en comparación con los máximos de 2022, la inflación subyacente está por encima del 3% (superior al objetivo del 2% de la Reserva Federal) y el crecimiento de los salarios reales se ha estancado. En este momento, la verdadera preocupación no es un aumento repentino de la inflación, sino una pérdida lenta y constante del valor del dólar a medida que se usa más y más dinero de los impuestos solo para pagar intereses sobre la deuda nacional.
Esto ha llevado a los inversores a buscar una vez más refugios seguros, dirigiendo la atención a opciones como Bitcoin, oro y bonos del gobierno que están diseñados para protegerse contra el aumento de los precios.
La escasez de Bitcoin: el caso de una cobertura contra la degradación
El atractivo de Bitcoin radica en su suministro fijo de 21 millones de monedas, lo que lo hace inmune a la dilución a través de la impresión de dinero.
Los partidarios creen que la cantidad limitada de Bitcoin lo convierte en una herramienta poderosa para proteger la riqueza cuando los gobiernos imprimen más dinero. Esta característica se considera especialmente valiosa en momentos en que los bancos centrales se ven obligados a crear grandes cantidades de nueva moneda.
Durante la última década, la trayectoria del precio de Bitcoin a menudo ha respondido positivamente a las expansiones de liquidez. Por ejemplo:
- Después de los paquetes de estímulo COVID-19 de 2020 (una forma de flexibilización cuantitativa), Bitcoin aumentó de $ 9,000 a más de $ 60,000 en 2021.
- Por otro lado, cuando se subieron los tipos de interés en 2022 y 2023, (endurecimiento cuantitativo), el valor de Bitcoin cayó bruscamente, al igual que el mercado de valores.
Este patrón establece a Bitcoin como un activo cuyo valor está influenciado por la liquidez monetaria (más aún a medida que la deuda nacional de EE. UU. por año aumenta continuamente). Si bien aún no ha alcanzado el estatus de un activo refugio tradicional como el oro, su desempeño se está correlacionando cada vez más con la dirección de las políticas de los bancos centrales globales.
En general, Bitcoin tiende a recuperarse cuando aumentan las expectativas de inflación, pero la liquidez sigue siendo abundante. Lucha durante los períodos de política monetaria restrictiva, cuando los activos de riesgo se venden juntos. Como tal, BTC funciona mejor como cobertura de degradación cuando el dinero fluye, no cuando las tasas son restrictivas.
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La adopción institucional a través de ETF aumenta la legitimidad de Bitcoin
Este año, además del aumento de la deuda nacional de EE. UU. en 2025, el aumento de la actividad de las principales empresas financieras ha convertido a Bitcoin en un jugador más establecido en el panorama económico mundial, lo que aumenta su legitimidad percibida. Justo este mes, hubo algunos desarrollos interesantes con respecto a la adopción institucional.
Por ejemplo, el gigante de la inversión T. Rowe Price, que gestiona la enorme cantidad de 1,77 billones de dólares, solicitó recientemente un ETF de criptomonedas gestionado activamente. Un poco antes, VanEck y BlackRock lanzaron productos ETF de criptomonedas al contado que atrajeron miles de millones en entradas en cuestión de semanas.
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Hace unos días, VanEck también presentó una solicitud para un ETF de Ethereum en staking vinculado a stETH de Lido, con el objetivo de proporcionar a los inversores un vehículo regulado para obtener exposición a tokens de staking líquidos.
El reciente aumento de las solicitudes de ETF (más de 155 presentaciones de ETF de criptomonedas a la espera de la acción de la SEC) y su posterior aprobación regulatoria a través de productos como los ETF de Bitcoin al contado, está remodelando fundamentalmente la identidad de Bitcoin. Está pasando de ser un nicho de interés para los inversores individuales a convertirse en una clase de activos legítimos para las principales instituciones financieras, al igual que lo que sucedió con el oro después de que obtuvo sus propios fondos de inversión convencionales hace veinte años.
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Los escépticos creen que Bitcoin aún no es una verdadera cobertura
A pesar del progreso, los críticos argumentan que Bitcoin continúa comportándose como un activo tecnológico de alta beta, siguiendo de cerca los movimientos del Nasdaq en lugar del oro.
El comentarista financiero Peter Schiff y el economista Nouriel Roubini sostienen que la volatilidad de Bitcoin lo convierte en un refugio seguro poco confiable. Además, las recientes liquidaciones de más de 700 millones de dólares en posiciones criptográficas apalancadas muestran que el comercio especulativo sigue dictando la actividad del mercado.
Al mismo tiempo, a pesar de que la deuda nacional de EE. UU. en 2025 aumentó, el índice del dólar estadounidense (DXY) se mantiene fuerte, lo que sugiere que la confianza internacional en la deuda estadounidense y la liquidez de su mercado del Tesoro aún no ha disminuido, al menos por ahora.
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Perspectiva: La deuda de EE.UU. y la política de la Fed son clave para el papel de cobertura de Bitcoin
El camino de Bitcoin en los meses restantes de 2025 depende en gran medida de tres cosas: cuánta más deuda asume Estados Unidos, qué hace la Reserva Federal con las tasas de interés y cómo se sienten los inversores sobre el riesgo.
Si el costo de la deuda nacional obliga a la Fed a inyectar dinero en la economía nuevamente, el precio de Bitcoin podría aumentar. Pero si la Fed mantiene las tasas altas para combatir la inflación, podría enfriar el mercado.
A pesar de esta incertidumbre a corto plazo, el argumento central de Bitcoin (que protege la riqueza cuando los gobiernos imprimen demasiado dinero) se está volviendo más persuasivo. Cuanto más se endeuda Estados Unidos, más personas y grandes fondos buscan activos que puedan resistir las posibles consecuencias.
Al final, la deuda nacional de 38 billones de dólares de EE. UU. en 2025 es una señal de alerta que va más allá del simple gasto excesivo: apunta a un problema más profundo con un sistema financiero basado en préstamos constantes.
Para aquellos que pueden manejar sus riesgos y volatilidad, Bitcoin sirve como una posible póliza de seguro contra la disminución del valor del dólar.
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