Las grietas económicas se profundizan y bitcoin podría convertirse en la próxima "válvula de escape" de liquidez.

Título original: The Two-Tier K-Shaped Economy

Autor original: arndxt, analista cripto

Traducción original: AididiaoJP, Foresight News

La economía estadounidense ya se ha dividido en dos mundos: por un lado, los mercados financieros prosperan; por el otro, la economía real cae en una recesión lenta.

El índice PMI manufacturero lleva más de 18 meses consecutivos en contracción, el período más largo desde la Segunda Guerra Mundial, pero el mercado de valores sigue subiendo porque las ganancias se concentran cada vez más en los gigantes tecnológicos y las empresas financieras. (Nota: el "índice PMI manufacturero" es el "Índice de Gerentes de Compras del sector manufacturero", un barómetro de la salud del sector).

Esto en realidad es "inflación de balances".

La liquidez sigue elevando los precios de activos similares, mientras que el crecimiento salarial, la creación de crédito y el dinamismo de las pequeñas empresas permanecen estancados.

El resultado es una economía dividida, donde durante la recuperación o los ciclos económicos, diferentes sectores avanzan en direcciones completamente opuestas:

Por un lado: los mercados de capitales, los poseedores de activos, la industria tecnológica y las grandes empresas suben rápidamente (ganancias, precios de acciones, riqueza).

Por el otro: los asalariados, las pequeñas empresas y los sectores de trabajadores manuales → caen o se estancan.

El crecimiento y las dificultades coexisten.

Fracaso de las políticas

La política monetaria ya no puede beneficiar realmente a la economía real.

Las bajadas de tasas de la Reserva Federal elevan los precios de acciones y bonos, pero no generan nuevos empleos ni aumentos salariales. La flexibilización cuantitativa facilita el acceso al crédito para las grandes empresas, pero no ayuda al desarrollo de las pequeñas.

La política fiscal también está llegando a su límite.

Hoy, casi una cuarta parte de los ingresos del gobierno se destinan únicamente al pago de intereses de la deuda pública.

Los responsables de las políticas están en una encrucijada:

Si endurecen las políticas para combatir la inflación, el mercado se estanca; si las relajan para estimular el crecimiento, los precios vuelven a subir. El sistema ya es un círculo vicioso: cualquier intento de desapalancamiento o reducción de balance impacta el valor de los activos que sostienen su estabilidad.

Estructura del mercado: cosecha eficiente

Los flujos de fondos pasivos y el arbitraje de datos de alta frecuencia han convertido el mercado abierto en una máquina de liquidez de circuito cerrado.

La disposición de posiciones y el suministro de volatilidad son más importantes que los fundamentos. Los inversores minoristas se han convertido, de hecho, en la contraparte de las instituciones. Esto explica por qué los sectores defensivos han sido abandonados, las tecnológicas están sobrevaloradas y la estructura del mercado premia seguir la tendencia, no el valor.

Hemos creado un mercado con una eficiencia de precios altísima, pero una eficiencia de capital muy baja.

El mercado abierto es ahora una máquina de liquidez autoalimentada.

El dinero fluye automáticamente → a través de fondos indexados, ETF y trading algorítmico → generando presión de compra constante, sin importar los fundamentos.

Las variaciones de precios son impulsadas por los flujos de capital, no por el valor.

El trading de alta frecuencia y los fondos sistemáticos dominan el volumen diario, mientras que los minoristas están del otro lado de la operación. Las subas y bajas de las acciones dependen de la disposición de posiciones y los mecanismos de volatilidad.

Por eso las tecnológicas siguen inflándose, mientras los sectores defensivos quedan rezagados.

Reacción social: el costo político de la liquidez

La creación de riqueza en este ciclo se ha concentrado en la cima.

El 10% más rico posee más del 90% de los activos financieros; cuanto más sube la bolsa, mayor es la brecha de riqueza. Las políticas que elevan los precios de los activos erosionan al mismo tiempo el poder adquisitivo de la mayoría.

Sin crecimiento real de los salarios y sin acceso a la vivienda, los votantes terminarán exigiendo cambios, ya sea mediante redistribución de la riqueza o a través de inestabilidad política. Ambas opciones agravan la presión fiscal y aumentan la inflación.

Para los responsables de las políticas, la estrategia es clara: mantener la liquidez abundante, impulsar los mercados y proclamar una recuperación económica. Sustituir reformas reales por prosperidad superficial. La economía sigue siendo frágil, pero al menos los datos aguantarán hasta las próximas elecciones.

Criptomonedas como válvula de escape

Las criptomonedas son de los pocos ámbitos donde se puede poseer y transferir valor sin depender de bancos o gobiernos.

El mercado tradicional ya es un sistema cerrado, donde el gran capital se lleva la mayor parte de las ganancias antes de la salida a bolsa. Para las nuevas generaciones, bitcoin ya no es solo especulación, sino una oportunidad de participación. Cuando todo el sistema parece manipulado, al menos aquí todavía hay oportunidades.

Aunque muchos minoristas han sido perjudicados por tokens sobrevalorados y ventas de VC, la demanda central sigue siendo fuerte: la gente quiere un sistema financiero abierto, justo y bajo su propio control.

Perspectivas

La economía estadounidense circula en un "reflejo condicionado": endurecimiento → recesión → pánico político → emisión → inflación → repetición.

En 2026 podría llegar el próximo ciclo de flexibilización, debido a la desaceleración del crecimiento y el aumento del déficit. El mercado de valores celebrará brevemente, pero la economía real no mejorará realmente, a menos que el capital pase de sostener activos a invertir en producción.

Por ahora, estamos presenciando la fase final de una economía financiera:

· La liquidez actúa como el PBI

· El mercado se convierte en herramienta de política

· Bitcoin se transforma en válvula de presión social

Mientras el sistema siga reciclando deuda en burbujas de activos, no habrá una recuperación real, solo un estancamiento lento disfrazado por el aumento de los números nominales.