El BCE advierte que el rápido crecimiento de las stablecoins podría obligar a replantear la política monetaria de la eurozona

Resumen rápido 

• El BCE advierte que el auge de las stablecoins respaldadas por el dólar estadounidense podría desencadenar tensiones financieras transfronterizas.
• Un shock de liquidez podría obligar a los emisores de stablecoins a liquidar bonos del Tesoro estadounidense, impactando las condiciones crediticias en Europa.
• Los responsables de política monetaria podrían tener que replantear su estrategia de tasas de interés a medida que aumentan los riesgos del dinero digital; el euro digital está previsto para mediados de 2029.

El Banco Central Europeo está señalando una nueva preocupación por el acelerado crecimiento de las stablecoins respaldadas por el dólar estadounidense, advirtiendo que una corrida repentina en este sector podría extenderse a la economía europea y obligar a los responsables de política monetaria a reconsiderar la estrategia de tasas de interés. Esta advertencia surge mientras el mercado de stablecoins supera los 300 mil millones de dólares, expandiéndose un 48% este año debido a reglas de emisión más flexibles en Estados Unidos.

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— Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) 17 de noviembre de 2025

El auge de las stablecoins eleva los riesgos para la estabilidad financiera

El gobernador del banco central de los Países Bajos, Olaf Sleijpen, afirmó que el ritmo de adopción de las stablecoins y su fuerte dependencia de los bonos del Tesoro estadounidense están llevando a estos instrumentos hacia una relevancia sistémica. Si los principales tokens enfrentan un shock de liquidez, los emisores se verían obligados a vender rápidamente deuda del gobierno estadounidense, lo que desencadenaría tensiones en el mercado con consecuencias directas para la estabilidad europea, las condiciones crediticias y la inflación.

Sleijpen, uno de los 26 miembros del Consejo de Gobierno del BCE, advirtió que una liquidación desordenada en el mercado de stablecoins podría transmitirse rápidamente a través de las fronteras. Señaló que el BCE podría necesitar “replantear la política monetaria” si tales shocks distorsionan los mercados de financiación o alteran las condiciones de precios. Sin embargo, advirtió que no está claro si la respuesta requeriría un endurecimiento o una flexibilización. Las herramientas de estabilidad, dijo, serían desplegadas primero.
Los funcionarios del BCE han expresado su preocupación durante meses de que el dominio de las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense podría dejar a Europa expuesta a condiciones monetarias importadas, reflejando vulnerabilidades tradicionalmente vistas en mercados emergentes. Algunos responsables temen que la adopción a gran escala de tokens denominados en dólares pueda debilitar el control del BCE sobre la liquidez y la transmisión de las tasas de interés.

Perspectiva monetaria estable, pero persiste la incertidumbre

Sleijpen, quien asumió como gobernador del banco central de los Países Bajos en julio, afirmó que la economía de la Eurozona en general se mantiene más sólida de lo esperado, con un crecimiento sostenido y una inflación alineada con el objetivo del 2% del BCE. Argumentó que actualmente “no hay razón para mover las tasas”, aunque subrayó que la incertidumbre sigue siendo alta y que las decisiones continuarán basándose en los datos, reunión tras reunión. En un desarrollo aparte, el miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Piero Cipollone, confirmó que el euro digital está en camino para un lanzamiento realista a mediados de 2029.