Puntos claves de la noticia:
- Un funcionario del BCE advierte que las stablecoins amenazan la estabilidad financiera europea.
- El rápido crecimiento de las stablecoins podría obligar al BCE a ajustar su política monetaria.
- Un euro digital podría limitar la dependencia de las monedas extranjeras.
El gobernador del Banco Central de los Países Bajos, Olaf Sleijpen, advirtió en una entrevista con Financial Times que una pérdida de estabilidad en los principales tokens vinculados al dólar puede forzar a los emisores a vender sus reservas con rapidez. Esa acción intensifica la presión en los mercados y provoca efectos macroeconómicos dentro de Europa. Añadió que un episodio de gran magnitud influye en la estabilidad financiera, en las condiciones de liquidez y en la inflación.
Sleijpen señaló que el Banco Central Europeo (BCE) observa un aumento constante de la exposición a monedas digitales ancladas al dólar. Indicó que la fuerte expansión del sector ya modifica el entorno financiero en la región.
Una liquidación súbita de carteras de reserva mueve precios con fuerza y endurece la liquidez. Reconoció que un impacto extremo puede llevar al BCE a ajustar la política monetaria, aunque la dirección de un eventual movimiento de tasas permanece incierta.
El mercado muestra un crecimiento acelerado en los últimos meses
Datos de CoinGecko registran una valoración de stablecoins cercana a los US$310.000 millones, un avance de casi cincuenta por ciento durante el año. Tether (USDT) subió de US$127.000 millones en noviembre de 2024 a US$183.000 millones. USDC pasó de US$37.000 millones a US$74.000 millones en el mismo periodo.
Un informe del Departamento del Tesoro de EE. UU. publicado en abril proyectó que las stablecoins podrían alcanzar un valor de mercado de US$2 billones en 2028, impulsadas por una adopción más amplia.
Funcionarios europeos han expresado inquietud sobre la creciente presencia de instrumentos vinculados al dólar. En abril, el miembro del Comité Ejecutivo Piero Cipollone sostuvo en un artículo que un euro digital puede proteger el control monetario dentro del bloque, porque limita el uso de tokens basados en divisas extranjeras en transacciones cotidianas.
Ese mismo mes, el ministro de Economía de Italia, Giancarlo Giorgetti, afirmó que las stablecoins ancladas al dólar representan una amenaza mayor para la estabilidad financiera europea que los aranceles comerciales.
Sleijpen subrayó un riesgo central: los emisores pueden convertirse en canales de inestabilidad cuando descargan reservas con rapidez. Ventas de gran volumen afectan la liquidez, debilitan los precios de los activos y transmiten tensión a la economía. En septiembre, el economista y Nobel Jean Tirole advirtió que los gobiernos pueden enfrentar fuertes presiones fiscales si una stablecoin de gran tamaño colapsa y demanda intervención pública.
El Euro digital: ¿soberanía o vigilancia?
El impulso del Banco Central Europeo por lanzar un euro digital, presentado como una herramienta para proteger la soberanía monetaria frente a las stablecoins, en realidad podría convertirse en un instrumento de control financiero sin precedentes.
Lejos de ser una respuesta neutral a la innovación privada, el euro digital —tal como se perfila en las declaraciones de funcionarios como Piero Cipollone— prioriza la vigilancia y la capacidad de intervención estatal sobre la libertad económica de los ciudadanos.
Al buscar “limitar el uso de tokens extranjeros en transacciones cotidianas”, la UE no está defendiendo la estabilidad, sino imponiendo una solución centralizada que elimina la competencia, reduce la diversidad de opciones de pago y concentra el poder en manos de una burocracia no electa. Además, en un contexto donde ya existen stablecoins transparentes, auditadas y ampliamente utilizadas con fines legítimos, el euro digital aparece más como una reacción defensiva ante la pérdida de monopolio que como una innovación al servicio del público.
Peor aún, su implementación podría facilitar mecanismos de expiración de fondos, controles de gasto o bloqueos selectivos —herramientas que, aunque se enmarquen en la “estabilidad”, socavan la autonomía financiera individual y sientan un precedente peligroso en una región que históricamente ha valorado la privacidad y los derechos civiles.
