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Informe de investigación: Análisis detallado del proyecto Monad y análisis de la capitalización de mercado de MON
Bitget2025/11/18 07:48
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Por:Bitget
1. Introducción al proyecto
Monad es un protocolo blockchain de Layer-1 compatible con la Ethereum Virtual Machine (EVM), fundado en 2022 por ex ingenieros de Jump Trading, con el objetivo de resolver los cuellos de botella de escalabilidad de redes existentes como Ethereum, manteniendo la descentralización y la seguridad.
El proyecto rediseña la arquitectura EVM mediante tecnología innovadora de ejecución paralela, permitiendo que las aplicaciones descentralizadas (dApps) del ecosistema Ethereum se migren y desplieguen sin modificaciones en el código, soportando billeteras existentes (como MetaMask, Phantom) y herramientas de desarrollo. Las tecnologías clave de Monad incluyen:
Monad adopta la ejecución paralela optimista, es decir, procesa en paralelo por defecto las transacciones independientes y solo realiza rollback y reejecución cuando detecta conflictos de dependencia. Además, Monad introduce una arquitectura de ejecución asíncrona (desacoplando completamente consenso y ejecución, permitiendo hasta 400 veces más tiempo de ejecución), el consenso MonadBFT (un protocolo BFT altamente optimizado que logra bloques cada 400ms y confirmación final en aproximadamente 800ms), y MonadDB (base de datos personalizada diseñada para SSD, soportando lecturas y escrituras paralelas eficientes). Estas innovaciones permiten una capacidad de aproximadamente 10,000 TPS, manteniendo los requisitos de hardware para validadores en una configuración de consumo de aproximadamente 1,500 dólares, equilibrando rendimiento y descentralización.
Hasta el 18 de noviembre de 2025, Monad sigue en fase previa al lanzamiento de la mainnet, con el lanzamiento público de la mainnet programado para el 24 de noviembre, momento en el cual habrá 200 validadores distribuidos globalmente. La testnet pública, lanzada el 19 de febrero de 2025, ha procesado más de 2.44 mil millones de transacciones (98% de éxito), desplegado más de 34 millones de smart contracts, alcanzando un pico diario de 34 millones de transacciones y actualmente cuenta con unos 20,000 usuarios activos diarios.
El token nativo MON (suministro total de 100 mil millones) se vendió públicamente en la plataforma Coinbase (del 17 al 22 de noviembre, precio de 0.025 dólares, valoración totalmente diluida de 2.5 mil millones de dólares), y el airdrop se completó el 3 de noviembre.
2. Puntos destacados del proyecto
Monad logra compatibilidad total con el bytecode EVM, soportando todas las llamadas RPC de Ethereum, formatos de dirección y librerías de desarrollo, y actualmente ha integrado 19 billeteras. Sus pruebas de rendimiento muestran hasta 10,000 TPS (procesando transacciones reales de Ethereum), bloques cada 400ms y confirmación final en 800ms, procesando 375 millones de gas por segundo, superando ampliamente los 1,000-1,100 TPS reales de Solana y los 180-414 TPS de BNB Chain, manteniendo plena compatibilidad EVM.
El proyecto prioriza la descentralización, permitiendo que más de 200 validadores operen en hardware de consumo. MonadBFT es resistente a ataques MEV y el programa de delegación de validadores inicialmente apostará entre 15 y 25 mil millones de MON para apoyar operadores independientes.
En cuanto al desarrollo del ecosistema, la testnet de Monad ha atraído a más de 240 proyectos, incluyendo DeFi (como el exchange Kuru, que recibió una inversión liderada por Paradigm de 11.6 millones de dólares), GameFi, agentes de IA y SocialFi. Socios clave incluyen Circle (soporte nativo para USDC), Chainlink (feeds de datos y protocolo cross-chain CCIP), LayerZero (conexión con más de 50 redes), entre otros proveedores de infraestructura. Para incentivar a los desarrolladores, el proyecto ofrece un programa de subvenciones de más de 60 millones de dólares, incluyendo la competencia Monad Madness (1 millón de dólares en premios + 60 millones de dólares en inversión) y hackathons globales.
Los logros en financiación son notables, con un total recaudado de 431.5 millones de dólares, incluyendo una ronda Serie A de 225 millones de dólares liderada por Paradigm (abril de 2024), la mayor financiación cripto de la primera mitad de 2024. En el informe de estado cripto 2025 de a16z, Monad ocupa el sexto lugar en preferencia de desarrolladores, siendo el único proyecto en el top 10 que aún no ha lanzado su mainnet. El proyecto también adquirió Portal Labs para fortalecer la infraestructura de stablecoins y contrató al ex ejecutivo de Visa, Raj Parekh, como jefe de pagos.
3. Expectativas de capitalización de mercado
Según datos del 18 de noviembre de 2025, la valoración totalmente diluida de Monad a precio de venta pública de 0.025 dólares es de 2.5 mil millones de dólares, mientras que en la plataforma de trading pre-mercado Hyperliquid el precio de MON ronda los 0.048 dólares, lo que sugiere una valoración de 4.8 mil millones de dólares.
Analistas predicen que a corto plazo (semana de lanzamiento de la mainnet) el precio de apertura será de 0.04-0.065 dólares, lo que corresponde a una capitalización de mercado de 433-704 millones de dólares (basado en un suministro inicial de 10.83 mil millones), a mediano plazo (Q1-Q2 2026) una capitalización de referencia de 2.5-5 mil millones de dólares, y a largo plazo (finales de 2026-2030) podría alcanzar una FDV de 25-100 mil millones de dólares.
La FDV de Monad de 2.5-4.8 mil millones de dólares es intermedia, por debajo de Sui/Aptos pero por encima de Sei/Berachain. Su ventaja de compatibilidad EVM podría aportar una prima de valoración de 2-4 veces, ya que los competidores requieren reescribir código para migrar desde Ethereum. Si Monad logra captar el 10% del TVL DeFi de Ethereum (50 mil millones de dólares), su capitalización podría alcanzar los 5-10 mil millones de dólares a mediados de 2026.
4. Modelo económico del token
Modelo económico
El suministro inicial total del token MON es de 100 mil millones, con un mecanismo de suministro dinámico: inflación generada por recompensas de bloque y deflación mediante quema de comisiones. La distribución es la siguiente:
Desarrollo del ecosistema: 38.5 mil millones (38.5%, desbloqueados en TGE, gestionados por la Fundación Monad para subvenciones y delegación de validadores),
Equipo: 27 mil millones (27%, bloqueados),
Inversores: 19.7 mil millones (19.7%, bloqueados),
Venta pública: 7.5 mil millones (7.5%, desbloqueados en TGE),
Tesorería de Category Labs: 3.95 mil millones (3.95%, bloqueados),
Airdrop: 3.3 mil millones (3.3%, desbloqueados en TGE).
El calendario de desbloqueo de tokens bloqueados garantiza un compromiso a largo plazo: los tokens de equipo, inversores y tesorería están bloqueados durante 1 año tras el TGE y luego se desbloquean linealmente durante 3 años (total de 4 años hasta Q4 2029). En el TGE se desbloquean aproximadamente 49.4 mil millones de tokens (49.4%), quedando bloqueados 50.6 mil millones (50.6%), pero solo 10.8 mil millones (venta pública + airdrop) entran en circulación, evitando la concentración de recompensas tempranas.
Los usos principales del token MON en el ecosistema incluyen:
Comisiones de transacción (todas las comisiones de gas de la red, incluyendo la base quemada y la prioridad pagada a validadores);
Staking y seguridad de la red (prueba de participación mediante consenso MonadBFT, los stakers reciben una parte de la recompensa de 25 MON por bloque);
Gobernanza (los holders pueden proponer/votar actualizaciones de protocolo y cambios de parámetros, el poder de voto es proporcional al staking);
Incentivos para el ecosistema (subvenciones, provisión de liquidez y recompensas para desarrolladores).
El modelo económico adopta un mecanismo de equilibrio inflación-deflación: recompensa fija de 25 MON por bloque genera una inflación anual de aproximadamente 2% (unos 2 mil millones de MON/año), mientras que la quema total de la comisión base proporciona presión deflacionaria. Se espera que el alto throughput (10,000+ TPS) genere comisiones significativas, pudiendo llevar a una situación deflacionaria a largo plazo.
Market making y liquidez
Para asegurar buena liquidez tras el listado del token y transparencia, MF Services (BVI) Ltd. ha divulgado en detalle los acuerdos de colaboración con market makers y el soporte de liquidez.
MF Services (BVI) Ltd. ha firmado acuerdos de préstamo con cinco market makers: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR y Wintermute, prestando un total de 160 millones de tokens MON. Los préstamos a CyantArb, Auros, Galaxy y GSR son por 1 mes (renovables mensualmente); el de Wintermute es por 1 año. Además, el proyecto ha incorporado a la entidad independiente Coinwatch para monitorear el uso de los tokens prestados, asegurando que se utilicen para mejorar la liquidez y no para operaciones indebidas. MF Services (BVI) también podría desplegar hasta el 0.2% del suministro inicial de MON como liquidez inicial en pools DEX.
5. Equipo y financiación
Equipo
Monad fue fundado por tres ex ingenieros de Jump Trading, con amplia experiencia en trading de alta frecuencia, sistemas distribuidos y fintech. El equipo principal cuenta con unas 20-30 personas, más del 70% son exalumnos de Jump Trading, garantizando experiencia en sistemas de baja latencia.
Fundador y CEO Keone Hon: Máster en Ciencias de la Computación, Licenciado en Matemáticas y Máster en Finanzas por el MIT, fue ingeniero principal en Jump Trading durante 8 años, especializado en sistemas de trading de ultra baja latencia.
CTO James Hunsaker: Licenciado en Ciencias de la Computación y Matemáticas por la Universidad de Iowa, trabajó 8 años en Jump Trading y fue principal mantenedor de Pyth Network.
COO Eunice Giarta: Licenciada en Ciencias de la Computación e Ingeniería por el MIT, ex operadora de derivados de tasas de interés en Bank of America Merrill Lynch y gerente de infraestructura de pagos en Shutterstock.
Financiación
Total: 244 millones de dólares:
Ronda semilla: 19 millones de dólares (febrero 2023, liderada por Dragonfly Capital, con participación de Placeholder Ventures, Shima Capital, entre otros, valoración de unos 200 millones de dólares);
Serie A: 225 millones de dólares (abril 2024, liderada por Paradigm, con participación de Electric Capital, Greenoaks Capital, Coinbase Ventures y unas 30 instituciones, valoración de unos 3 mil millones de dólares, la mayor financiación cripto de la primera mitad de 2024);
Ronda estratégica (monto no revelado, mayo 2024, liderada por OKX Ventures, enfocada en integración con exchanges y crecimiento en Asia-Pacífico). Los inversores incluyen VC cripto y ángeles reconocidos como Naval Ravikant, Jordan Fish, entre otros.
6. Advertencia de riesgos potenciales
Fundamentos de mercado
El principal riesgo son los desafíos técnicos: aunque la ejecución paralela de Monad podría aumentar enormemente el throughput en teoría, existen complejidades en la detección de dependencias, resolución de conflictos y reejecución de transacciones fallidas. El sistema ejecuta bloques de forma asíncrona tras el consenso, lo que podría exponer vulnerabilidades, debilidades de seguridad o degradación de rendimiento bajo carga real. Si MonadDB no está optimizado para la diversidad de dApps, también podría enfrentar problemas de escalabilidad. A diferencia de la ejecución secuencial de Ethereum, esta "salto cualitativo" en rendimiento sigue siendo teórico; el éxito en testnet es prometedor pero no ha sido probado en producción.
El riesgo competitivo también es considerable: el sector Layer-1 está saturado, con proyectos maduros como Solana (teóricamente 65,000 TPS, 100 mil millones de dólares de capitalización), Sui (297,000 TPS, 30 mil millones) y Aptos (160,000 TPS, 15 mil millones) dominando el segmento de alta velocidad no-EVM. Aunque Monad ofrece ventajas EVM para desarrolladores de Ethereum, los competidores ofrecen mayores prestaciones y no requieren aprender Solidity (por ejemplo, Rust/Move). Proyectos similares como Keeta e IOTA han promocionado velocidades similares pero no han atraído desarrolladores ni TVL (tras la actualización EVM de IOTA en mayo 2025, su TVL sigue por debajo de 30 millones de dólares).
En cuanto a adopción, antes de la mainnet Monad no tiene TVL, dApps ni usuarios en tiempo real; el desarrollo del ecosistema depende de programas de delegación de la fundación y competiciones como Monad Madness. La controversia por el airdrop (solo 3.3% de distribución, mecanismo de exclusión automática) ha alejado a los primeros testers y los tokens de protocolos relacionados han sufrido presión de venta. El riesgo regulatorio se mitiga en parte por la venta conforme en Coinbase, pero persisten obstáculos para que desarrolladores migren desde Ethereum L2 y por la volatilidad del mercado.
Riesgo de presión de venta
Aunque la tokenomics enfatiza el compromiso a largo plazo (50.6% de tokens bloqueados al lanzamiento), el desbloqueo inmediato y la centralización generan preocupación por ventas masivas. En el TGE se desbloquean 49.3 mil millones de MON (49.3%), pero solo 10.8 mil millones (venta pública + airdrop) circulan; los 38.5 mil millones controlados por la fundación, aunque no circulan, podrían generar presión de venta si se gestionan mal en el futuro.
Fechas clave de desbloqueo incluyen:
Los 27 mil millones de MON del equipo (27%) y los 19.7 mil millones de los inversores (19.7%) tienen un periodo de bloqueo de 1 año (desbloqueo a partir del 24 de noviembre de 2026) seguido de desbloqueo lineal mensual durante 3 años;
La tesorería de Category Labs (4 mil millones de MON, 4%) sigue el mismo mecanismo de desbloqueo;
Los 38.5 mil millones de MON para desarrollo del ecosistema se desbloquean en TGE pero son gestionados por la fundación y se liberarán gradualmente "durante varios años".
Los 10.8 mil millones de MON desbloqueados en TGE (unos 270 millones de dólares al precio de venta) enfrentan riesgo de venta por airdrop. El préstamo de 160 millones de MON a market makers por parte de Coinbase podría crear liquidez artificial pero aumentar la volatilidad. El bajo porcentaje de circulación inicial (10.8%) podría provocar subidas de precio, pero la sobre-suscripción sugiere presión de venta impulsada por FOMO. Las liberaciones continuas del ecosistema añaden presión impredecible y actualmente no existe mecanismo de recompra/quema. Casos similares de L1 de alta velocidad como Aptos/Sui han sufrido caídas del 50-80% tras el lanzamiento debido a desbloqueos/airdrops; el pequeño airdrop y la centralización de Monad podrían enfrentar riesgos similares.
7. Enlaces oficiales
Website： https://www.monad.xyz/
X(Twitter)： https://x.com/monad
Descargo de responsabilidad: Este informe fue generado por IA y solo verificado manualmente para información. No constituye asesoramiento de inversión.
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