El frío se intensifica: incluso DappRadar ya no puede aguantar más

DappRadar anunció su cierre y una vez más una sensación familiar de frialdad envolvió a toda la comunidad cripto. Quizás no fue el proyecto más deslumbrante, pero sí fue una de las primeras infraestructuras del mundo Web3: desde los primeros juegos en blockchain y CryptoKitties, hasta el auge posterior de DeFi, NFT y la explosión multichain, siempre fue un observador y cronista de la industria.

Hoy, después de siete años, esa luz finalmente no pudo sostenerse más.

DappRadar admitió en su comunicado que mantener la escala de la plataforma en el entorno actual ya es “financieramente insostenible”. No es una alarma infundada, sino el resultado natural de un modelo de negocio comprimido durante mucho tiempo que finalmente llega a su fin.

Al mismo tiempo, el mercado cripto sigue cayendo: bitcoin bajó brevemente de los 92,000 dólares, llegando cerca de los 91,200 dólares, ETH cayó por debajo de los 3,000 dólares y el token RADAR de DappRadar cayó más del 36% en el día.

La partida de una plataforma de datos histórica refleja el retroceso colectivo de todo el mercado. ¿Significa esto que el frío de este ciclo bajista llegó antes y es más intenso de lo que imaginábamos?

De la “Tienda de Dapps del mundo” a las “dificultades financieras”

DappRadar fue fundada en 2018 por Skirmantas Januškas y Dragos Dunica, con sede en Lituania.

Al principio era solo un pequeño proyecto de fin de semana de dos ingenieros, pero rápidamente creció hasta convertirse en la “World’s Dapp Store”, una de las plataformas de datos y descubrimiento de dapps más influyentes del mundo, con más de 1 millón de usuarios activos mensuales en su pico.

En su apogeo, DappRadar rastreaba más de 14,000 dapps y más de 50 blockchains públicas (luego extendiéndose a más de 75 cadenas y 16,000 dapps), cubriendo ecosistemas principales como Ethereum, BNB Chain, Solana, etc. Era la “página de inicio” para innumerables proyectos, investigadores y minoristas para consultar la actividad on-chain, TVL y transacciones NFT.

En cuanto a financiamiento, en 2019 obtuvo una ronda semilla de unos 2.3 millones de dólares y en 2021 una ronda Serie A de 5 millones de dólares, con inversores como Blockchain.com Ventures, Prosus y otros reconocidos. Ese mismo año lanzó el token de la plataforma RADAR e intentó la gobernanza descentralizada vía DAO.

Aún más importante, los informes anuales y trimestrales de la industria de DappRadar eran citados regularmente por VC y proyectos; muchos conocieron por primera vez tendencias como el “DeFi Summer”, el “boom de los NFT” o los juegos en blockchain a través de sus gráficos.

Sin embargo, en los últimos años, con la continua caída de los ingresos publicitarios y la desaceleración de la actividad de usuarios, sumado a la depresión general del mercado cripto, el modelo de “servicio gratuito al usuario final + monetización limitada del lado B” ya no podía sostener los altos costos operativos requeridos por una infraestructura de datos. Finalmente, la plataforma eligió retirarse dignamente ahora, en lugar de esperar un final aún más feo.

Más de la mitad de los proyectos nacidos después de 2021 ya han muerto

Si ponemos a DappRadar en el contexto general, parece más una muestra estadística con retraso.

Según un informe de investigación publicado por CoinGecko en abril de este año:

• Del total de tokens lanzados desde 2021, el 52.7% ya están “muertos” (precio cercano a cero por largo tiempo, sin transacciones, deslistados, etc.);

• En todo 2024, los proyectos fallidos suman alrededor de 1.38 millones;

• Solo en el primer trimestre de 2025, unos 1.82 millones de tokens fueron marcados como fallidos, casi la mitad de todos los registros de fracasos entre 2021 y 2025 en un solo trimestre.

Mirando aún más atrás, una investigación de BitcoinKE en 2024 ya había advertido:

• Tras analizar más de 12,000 proyectos, se descubrió que aproximadamente dos tercios de los proyectos cripto desaparecen en tres años;

• Para la ola nacida en el bull market de 2020–2021, la tasa de fracaso es aún mayor.

Si extendemos la línea de tiempo, los proyectos que desaparecieron en los dos últimos bear markets son incontables en tipo y nombre, pero algunos casos representativos merecen ser recordados:

• Three Arrows Capital (3AC): apostó fuertemente por activos de alta volatilidad como LUNA y GBTC, combinando alto apalancamiento y mal manejo de fondos, quebró y fue liquidado en cadena en 2022.

• Celsius, Voyager, BlockFi y otras plataformas de préstamos: en el bull market atrajeron usuarios con altos intereses y la narrativa de “rendimiento”, pero sus activos subyacentes estaban altamente correlacionados y con pobre gestión de riesgos, solicitando quiebra sucesivamente en 2022.

• F1 Delta Time y otras plataformas de juegos en blockchain/NFT: gastaron mucho en licencias y dependían fuertemente de nuevos fondos y la actividad del mercado secundario; cuando el volumen de transacciones cayó abruptamente, los costos superaron ampliamente los ingresos y solo pudieron cerrar o reconvertirse.

• LocalBitcoins, Paxful y otras plataformas P2P: bajo la presión combinada de regulación e ingresos, entre 2023 y 2025 anunciaron el cese de operaciones o cierre permanente.

Las historias de estos proyectos son diferentes, pero la lógica central es muy similar:

1. Las narrativas pueden inflar la valuación, pero no sostienen los costos operativos a largo plazo;

2. En un entorno de tasas de interés en alza y retiro de liquidez, los que no tienen ingresos reales son los primeros en salir;

3. La regulación y la gestión de riesgos, ignoradas en el bull market como “talón de Aquiles”, se convierten en heridas mortales en el bear market.

Todos estos datos juntos transmiten un mensaje claro:

La “vida media” de los proyectos cripto ronda los tres años; la gran mayoría no sobrevive un ciclo completo de bull y bear. 2024–2025 no es un enfriamiento repentino, sino la eliminación concentrada de la “lista de muertos” acumulada en los dos años anteriores.

DappRadar nació en 2018 y sobrevivió siete años, aguantando un ciclo completo más que la mayoría de los proyectos. Pero al entrar el mercado en una nueva ronda de ajuste y no poder sostener el flujo de caja con su modelo de negocio, tampoco pudo escapar a esa curva estadística.

Las reglas del juego cambiaron: solo sobreviven los aptos

El cierre de DappRadar quizás no sea la noticia más destacada del “bear market”, pero sí tiene cierto valor simbólico. No cerró ni demasiado temprano ni demasiado tarde, justo en el punto en que el sentimiento de la industria cambió por completo.

Hace unos meses, el “bear market” era solo una broma en Twitter, pero ahora, el volumen de operaciones cae, el financiamiento se complica, el dinero caliente se retira y nadie finge optimismo. El giro emocional no lo marca el precio, sino la realidad que nos recuerda poco a poco: esta vez, el frío es real.

Según datos de Galaxy Research, en el segundo trimestre de 2025, la inversión de riesgo en cripto cayó un 59% respecto al trimestre anterior, alcanzando solo 1.97 billones de dólares, el segundo nivel más bajo desde 2020. El capital se retira a una velocidad sin precedentes y concentra su escasa munición en proyectos avanzados y minería con activos físicos. Esto significa que la era de “bonanza” para emprendedores tempranos terminó definitivamente.

Lo más frío es el entorno, no solo el mercado. En los últimos años, los proyectos nativos cripto disfrutaron de una “bonanza idealista”: si la narrativa era novedosa y el whitepaper lo suficientemente extenso, conseguían capital inicial, y equivocarse o fracasar no era pecado. Pero ahora es diferente. La puerta se achicó, solo unos pocos pueden entrar; la vara subió, los que sobreviven deben resolver por sí mismos los problemas de ingresos, cumplimiento e incluso retención de talento.

Mientras tanto, los verdaderos “fuertes” ya completaron su “upgrade” en silencio. Antes, los proyectos Web3 se burlaban de los gigantes Web2 por “no entender la blockchain”, pero ahora esos jugadores, antes tildados de “empresas tecnológicas anticuadas”, junto a unicornios cripto que sobrevivieron ciclos, están expandiendo sus alas:

• Coinbase pasó de ser un exchange a proveedor de infraestructura y capa de identidad;

• Stripe, Shopify y otras empresas Web2 aprovechan su ventaja regulatoria para entrar en pagos on-chain, KYC, RWA y otros negocios;

• Incluso Google Cloud y AWS ya ofrecen módulos de servicios diseñados para blockchain.

No dependen de emitir tokens, ni de airdrops, ni de “consenso” para sobrevivir. Lo que los sostiene son los clientes, el flujo de caja y el tiempo.

Así que ahora la pregunta ya no es “quién sigue vivo”, sino “quién merece seguir vivo”. No se trata de contar historias ni de la moda del mercado, sino de si pueden construir un negocio real que sobreviva este invierno.

DappRadar cayó, no porque hiciera algo mal, sino porque no fue lo suficientemente sólido. Para los proyectos que siguen en camino, en esta era de liquidez y atención comprimidas, el resultado más “estable” quizás sea ser adquiridos por un jugador más grande.

Autor: Seed.eth