Monero sube 23 %, Zcash cae 25 % : ¿qué está pasando?

Monero (XMR) ganó más del 23 % esta semana, mientras que Zcash (ZEC) cayó cerca del 25 %. Tal diferencia destaca la alta volatilidad del mercado de privacy coins, en un contexto de baja actividad relacionada con Thanksgiving. Esta divergencia entre dos activos clave de la privacidad cuestiona las dinámicas internas del sector.

Monero en fuerte subida

Mientras que todo el sector de los privacy coins cayó cerca del 40 % esta semana, Monero destaca como excepción. La criptomoneda XMR avanzó más del 23 %, un repunte que intriga en un contexto por lo demás sombrío.

Esta subida parece alimentarse en gran parte por los mercados a futuro. El delta acumulado del volumen bid-ask en los futuros permanece positivo, mientras que el del spot se mantiene estable. En resumen, esta dinámica alcista se apoya en una fuerte especulación mediante productos derivados, sobre todo contratos perpetuos, y no en una demanda orgánica en el mercado spot.

Diversos elementos técnicos ayudan a explicar este desempeño puntual de Monero, en desacuerdo con el resto de los privacy coins :

• La persistente presión vendedora en el mercado spot, con poco apoyo del lado de compradores tradicionales ;

• Un desequilibrio positivo en los mercados perpetuos, señalando un impulso alimentado por el apalancamiento ;

• El volumen acumulado en aumento en futuros, según los datos on-chain, en contraste con un volumen spot relativamente estable ;

• El aumento diario del 4.1 %, mientras que Dash perdía 7.3 % y Zcash 4.4 % ;

• Ninguna impusión fundamental identificable (asociación, anuncio tecnológico), lo que confirma el carácter especulativo del alza.

De hecho, Monero captó la atención esta semana no por una innovación o un renovado interés por su tecnología, sino porque fue el vehículo de una estrategia oportunista en derivados. Esta dinámica, tan rápida como inestable, podría invertirse bruscamente si las posiciones apalancadas se liquidan sin apoyo en el mercado real.

Zcash en caída libre

Al contrario que Monero, Zcash registra una bajada importante del 25 % en la semana. Algunos observadores interpretan erróneamente este descenso como una pérdida de interés en el proyecto.

Sin embargo, según Quinten van Welzen, jefe de estrategia y comunicación en Zano, esta caída no refleja un desinterés fundamental : «los movimientos a corto plazo como Monero al alza y Zcash a la baja reflejan sobre todo el posicionamiento, el apalancamiento y el timing, más que un cambio en la demanda de privacidad», declaró.

Tal corrección se enmarca entonces en una dinámica de rotación de capitales dentro del microcosmos de los privacy coins, donde los arbitrajes suelen exacerbados por la baja liquidez y la intensa especulación.

No obstante, Zcash cuenta con una ventaja principal : el interés de inversores institucionales. El gestor de activos cripto Grayscale presentó una solicitud ante la SEC para convertir su Grayscale Zcash Trust en un ETF. Si esta solicitud es aprobada, sería el primer ETF respaldado por un privacy coin, lo que podría abrir el camino para una adopción más amplia de ZEC en mercados regulados.

Esta perspectiva, aunque aún no confirmada, representa una diferencia estratégica importante respecto a Monero, a menudo rechazado por actores institucionales debido a su completa opacidad.

Por lo tanto, la evolución de la situación de Zcash podría determinarse mejor por desarrollos regulatorios a medio plazo, en lugar de sólo las dinámicas especulativas observadas esta semana. Si el ETF es aprobado, podría catalizar una nueva ola de interés institucional en los privacy coins. Por el contrario, un rechazo de la SEC podría reforzar la aversión de los mercados regulados a este tipo de activos, en favor de proyectos más abiertos o técnicamente híbridos.