4E: Bitcoin se estabiliza y repunta, las expectativas macroeconómicas y los flujos de capital siguen marcando la tendencia

El 1 de diciembre, según la observación de 4E, bitcoin se mantuvo estable tras un leve rebote; el repunte actual se debe más a una mejora en el apetito por el riesgo que a factores internos del sector cripto. Las bolsas también subieron ligeramente y el mercado estima una probabilidad de recorte de tasas en diciembre de aproximadamente el 85%. Sin embargo, la alta inflación y los débiles datos de empleo siguen pesando sobre el mercado. Los funcionarios de la Reserva Federal han mostrado una postura levemente dovish, pero con poca contundencia. Esta semana, la atención macroeconómica se centrará en las solicitudes de subsidio por desempleo y los datos de empleo ADP. Mientras tanto, los diferenciales de crédito y los CDS relacionados con IA continúan en aumento, lo que indica que los fondos están reevaluando la lógica de las operaciones más fuertes del último año. La liquidez sigue siendo débil: los ETF cripto continúan registrando salidas, los productos de activos muestran liquidaciones netas y varios han visto su valor liquidativo caer por debajo de 1 dólar por unidad, lo que refleja un marcado aumento en la aversión al riesgo. Una exchange vuelve a estar en el centro de la opinión pública, ya que las reservas de bitcoin se acercan al punto de equilibrio y su cotización ha sido incluida en la lista de observación para exclusión de MSCI, lo que podría convertirse en una variable clave para el mercado antes de fin de año. Actualmente, la correlación entre BTC y las acciones tecnológicas de IA ha aumentado, mientras que el índice de miedo y avaricia ha retrocedido, lo que indica que la recuperación del sentimiento a corto plazo es limitada. En cuanto a la estructura de opciones, la demanda de protección a la baja sigue siendo fuerte; aunque el interés abierto se inclina hacia las posiciones alcistas, tanto la volatilidad implícita como las posiciones han disminuido, y las posiciones comienzan a aligerarse. Si el rebote alcanza la zona de 95,000 USDT, podría enfrentar presión de venta al contado por rescates de ETF, manteniendo la lógica de consolidación en rango; el área de soporte principal se encuentra entre 80,000 y 82,000 dólares, y una ruptura podría desencadenar ventas sistemáticas por stop loss. 4E recuerda a los inversores: el movimiento a corto plazo de BTC sigue impulsado por expectativas macroeconómicas, flujos de capital y la estructura de opciones; el rebote proviene más del apetito externo por el riesgo que de mejoras en los fundamentales on-chain. El fondo aún requiere confirmación de capital, y la recuperación del sentimiento dependerá de los flujos de ETF y las novedades de la exchange; se recomienda prestar atención a los datos de empleo de esta semana y al comportamiento de la liquidez spot.