- Vender las tenencias de Bitcoin no es una de las consideraciones de Strategy.
- Hay un 75% de probabilidad de que JPMorgan elimine MSTR de su índice MSCI.
- Desde el 10 de octubre se preve una posible caída del MSTR.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, cree que Strategy mantendrá intacta su reserva de Bitcoin incluso cuando su acción MSTR se enfrenta a una posible salida de los principales índices MSCI. Hougan explicó los cambios en el índice y argumentó que las reacciones del mercado a la clasificación de los activos digitales del tesoro ya se han reflejado en el precio de las acciones de Strategy.
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La revisión de MSCI recauda un sobresaliente de MSTR de 2.800 millones de dólares
Según Hougan, hay aproximadamente un 75% de probabilidades de que JPMorgan retire MSTR de su lista de índice MSCI el 15 de enero de 2026, tras finalizar el tratamiento de Strategy como Tesoro de Activos Digitales (DAT). Si se confirma esa decisión, los fondos indexados podrían eventualmente vender hasta 2.800 millones de dólares en MSTR en el mercado.
Aun así, Hougan argumentó que la mayor parte de ese riesgo se ha absorbido desde el 10 de octubre, cuando JPMorgan explicó por primera vez cómo pretendía clasificar las DATs. Dijo que el comportamiento de la acción desde ese anuncio sugiere que los inversores ya se han adaptado a la posibilidad de una venta forzada del índice.
Hougan ve la valoración de la estrategia guiada por la ejecución, no por el estatus del índice
Basándose en su experiencia con cómo reaccionan los mercados ante desarrollos como la posible eliminación del MSTR de los índices MSCI, Hougan no espera ningún cambio significativo en la fijación de precios del primero. Según él, a largo plazo, el valor de MSTR se basa en lo bien que ejecuta su estrategia, no en si los fondos indexados se ven obligados a poseerla.
Mientras tanto, Hougan ha desestimado el pánico sobre la caída del MSTR por debajo del valor neto de activos (NAV), lo que podría desencadenar una venta masiva de Bitcoins en manos de Strategy. Según él, MSTR tiene dos obligaciones relevantes sobre su deuda, incluyendo pagar aproximadamente 800 millones de dólares anuales en intereses, y necesita convertir o renovar instrumentos de deuda específicos a medida que venzan.
Dado que los pagos de intereses no son una preocupación a corto plazo, Hougan cree que Strategy es lo suficientemente estable como para no molestarse en vender sus tenencias en Bitcoin. Además, señaló que la empresa dispone de 1.400 millones de dólares en efectivo, lo que significa que puede realizar sus pagos de dividendos fácilmente durante un año y medio.
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