Entrevista exclusiva con HelloTrade: “Wall Street en la blockchain” respaldada por BlackRock

En 2025, la mayor tendencia en cripto ya no será el propio cripto, sino su fusión con las finanzas tradicionales.

Por un lado, los inversores cripto ya no creen en narrativas vacías ni en la tecnología por sí sola, tampoco compran altcoins, sino que ahora ponen su mirada en acciones estadounidenses con negocios claros e ingresos reales.

Por otro lado, en muchas regiones del mundo aún es difícil invertir en acciones estadounidenses; los inversores solo pueden participar a través de ciertos brokers, pero enfrentan problemas como KYC complicado, productos poco amigables y comisiones elevadas.

Así surge una nueva pista de desarrollo.

Robinhood está creando su propia blockchain para tokenizar acciones estadounidenses, gigantes cripto como Binance Wallet y Coinbase están entrando al juego, HyperLiquid lanzó contratos perpetuos sobre acciones estadounidenses y en solo 10 días superó los 2 billones de dólares en volumen de operaciones.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, prevé que todas las acciones estadounidenses estarán en blockchain en los próximos dos años.

Kevin Tang y Wyatt Raich, dos "soldados regulares" provenientes de la mayor gestora de activos del mundo, BlackRock, también se han unido a esta competencia de "Wall Street on-chain".

Kevin y Wyatt

Kevin fue director senior del equipo de activos digitales de BlackRock, donde creó IBIT, ETHA y BUIDL y se encargó de su comercialización. Wyatt fue el responsable técnico del área cripto, escribiendo cada línea de código que sostiene el funcionamiento de IBIT, ETHA y BUIDL.

IBIT, el producto que crearon, se convirtió en el mayor ETF de bitcoin y batió el récord de ser el ETF que más rápido superó los 100 billions de dólares en tamaño. Actualmente, el ETF de bitcoin es la principal fuente de ingresos de BlackRock,

En mayo de este año, en pleno auge de IBIT, ambos decidieron dejar la empresa y fundar HelloTrade, una plataforma on-chain de trading de contratos perpetuos sobre acciones estadounidenses y RWA.

Parece una apuesta arriesgada, pero Kevin tiene su propio juicio. Para resolver el vacío de operaciones fuera de horario y los fines de semana en los mercados tradicionales, y lograr trading on-chain 24/7 de acciones estadounidenses, es necesario dominar tanto las finanzas tradicionales como la tecnología cripto, y esa es precisamente la fortaleza de él y Wyatt.

La intuición de cumplimiento normativo y la experiencia en gestión de riesgos acumuladas en BlackRock son la base con la que HelloTrade se atreve a entrar en este sector.

“El verdadero rival de los exchanges descentralizados no son entre sí, sino los brokers tradicionales de Web2.” Kevin lo dijo directamente en una entrevista exclusiva con BlockBeats: “No queremos hacer otro producto cripto más, sino replicar la experiencia de usuario de Web2 sobre la base de Web3.”

Pero la ambición de Kevin va mucho más allá de los contratos perpetuos sobre acciones estadounidenses. Lo que quiere construir con HelloTrade es una plataforma de trading on-chain capaz de igualar la experiencia de los brokers tradicionales y exchanges centralizados, atrayendo a millones de usuarios que nunca han operado en blockchain.

En esta entrevista exclusiva con BlockBeats, Kevin compartió por qué IBIT se convirtió en el ETF más exitoso de la historia y por qué está convencido de que las acciones estadounidenses on-chain y los RWA serán el próximo gran campo de adopción masiva de blockchain.

A continuación, la entrevista completa.

Dejar BlackRock

BlockBeats: Antes de unirte a BlackRock, ¿cómo fueron tus trayectorias profesionales y la de Wyatt?

Kevin: Trabajé en BlackRock más de diez años. Tras graduarme de la universidad, estuve un año en State Street y luego me uní a BlackRock. Al principio estuve en el grupo de investigación, luego pasé al grupo de productos innovadores, donde participé en el lanzamiento de varios hedge funds, estrategias de private equity y fondos mutuos.

En 2017, un colega me presentó bitcoin y ethereum, y me atrajeron de inmediato. En ese momento, muchos de nuestros clientes ya estaban preocupados por la inflación, y bitcoin como posible reserva de valor captó especialmente mi atención.

La aparición de ethereum trajo una posibilidad completamente nueva: construir infraestructuras descentralizadas y la próxima generación de aplicaciones financieras.

En BlackRock vi los problemas de larga data en las finanzas tradicionales y me di cuenta de que la tecnología blockchain podía resolverlos. Así que, antes de unirme al departamento de activos digitales, siempre seguí de cerca el mercado cripto en mi tiempo libre.

Finalmente, fui el tercer empleado del equipo comercial del área de activos digitales de BlackRock. Durante los siguientes cuatro años y medio, me encargué principalmente de la construcción y comercialización de IBIT y ETHA, trabajando con clientes, socios y equipos internos para llevar estos productos al mercado.

La trayectoria de Wyatt es algo diferente. Comenzó en Lockheed Martin trabajando en IA y robótica. Luego, un amigo le presentó los activos digitales y, al igual que yo, se enganchó rápidamente, empezó a programar smart contracts, probar distintos protocolos y construir aplicaciones.

Después se unió a BlackRock como uno de los primeros ingenieros de smart contracts del equipo de activos digitales, liderando el desarrollo técnico detrás de IBIT, ETHA y BUIDL, y ayudando a construir el sistema de smart contracts que gestiona miles de millones de dólares.

Venimos de diferentes backgrounds, pero terminamos siendo directores en el mismo equipo y compartimos la misma convicción: la próxima generación de mercados de capitales se construirá sobre blockchain.

BlockBeats: El IBIT que crearon en BlackRock se convirtió en el mayor ETF de bitcoin del mundo, un éxito rotundo. ¿Podés contarnos la historia detrás?

Kevin: El éxito de IBIT y ETHA demuestra que los inversores pueden adoptar rápidamente el ETF como una forma conveniente y segura de invertir en bitcoin y ethereum spot.

Durante mucho tiempo, tanto particulares como instituciones enfrentaban grandes barreras para invertir directamente en criptoactivos. El ETF, como herramienta de inversión conocida y confiable, resolvió muchos de estos problemas.

Velocidad de crecimiento de IBIT｜Fuente: Trackinsight

Aun así, aunque IBIT creció muy rápido, lanzar productos cripto en BlackRock no fue fácil. Antes de IBIT, BlackRock tenía un fondo privado de bitcoin, que crecía mucho más lento que IBIT.

Muchos clientes requerían un gran trabajo de educación: qué es el ecosistema de activos digitales, por qué bitcoin y ethereum merecen estar en una cartera de inversión. Todo el equipo de BlackRock fue clave en esta tarea de divulgación.

Quiero agregar que, desde una perspectiva macro, los ETF de bitcoin y ethereum aún están en una etapa temprana. La mayoría de los wealth managers e inversores institucionales recién están empezando a mirar los criptoactivos. En la industria tradicional de gestión de activos, la adopción masiva aún no ha comenzado.

BlockBeats: Si tu trabajo en BlackRock era tan exitoso, ¿qué los llevó a decidir irse y por qué creen que un producto como HelloTrade debe construirse on-chain y no dentro de BlackRock?

Kevin: Siempre creí que la próxima gran ola de adopción de blockchain será llevar acciones, commodities y renta fija de los mercados tradicionales a la blockchain, y esa es la razón principal por la que decidí dejar BlackRock.

Aunque en EE.UU. hay más gente que nunca con criptoactivos, a nivel global, menos del 1% realmente opera on-chain. Creo que aún estamos en una etapa muy temprana.

HelloTrade quiere ir mucho más allá de los contratos perpetuos sobre acciones. Para implementar rápidamente todas nuestras ideas, necesitamos construir una infraestructura desde cero, sin estar limitados por los marcos de las finanzas tradicionales o las grandes tecnológicas.

Cuando el settlement, la custodia, la transparencia y las barreras de entrada se rediseñan en torno a blockchain, tenemos que repensar desde cero cómo funcionará un mercado global on-chain.

El segundo motivo es la velocidad. Para lograr nuestra visión, necesitamos el ritmo y la concentración de una startup pequeña: iterar rápido, lanzar productos cada pocas semanas y probarlos con usuarios reales en distintos mercados. Esa agilidad es difícil de lograr en una empresa de decenas de miles de empleados.

Dicho esto, estamos muy agradecidos por la experiencia en BlackRock. La formación, la disciplina y el enfoque en el cliente que recibimos allí son la base sobre la que construimos HelloTrade.

El “Wall Street on-chain” global

BlockBeats: Hablemos del producto. ¿Cuál es el usuario objetivo de HelloTrade y en qué países se enfocan principalmente?

Kevin: Primero, el perfil de usuario. Nuestro objetivo a largo plazo es atraer a dos tipos de personas a la blockchain: usuarios cripto con poca experiencia y inversores de finanzas tradicionales.

Cuando hablo de “usuarios cripto con poca experiencia”, me refiero a quienes solo operan en exchanges centralizados y rara vez usan productos descentralizados on-chain. Actualmente, los traders de CEX superan ampliamente a los de DEX.

Estas personas no son traders profesionales. Para atraerlos, necesitamos interfaces familiares, similares a las apps de internet tradicionales, junto con alertas de riesgo claras y seguridad confiable. Solo así se animarán a operar on-chain, y eso es lo que queremos ofrecer.

A largo plazo, también queremos atraer a un grupo aún mayor: los inversores comunes que hoy solo usan brokers tradicionales.

Por eso, en cuanto a mercados objetivo, nos enfocaremos en regiones donde el acceso a los mercados de capitales globales es limitado o costoso.

En mercados emergentes como el sudeste asiático, América Latina y Asia Central, la gente enfrenta muchas barreras para invertir: comisiones altas, canales dispersos y falta de acceso a muchos productos financieros. Una plataforma de trading abierta, global y basada en blockchain puede aportarles el mayor valor.

El crecimiento de usuarios on-chain en mercados emergentes es muy rápido｜Fuente: a16zcrypto

BlockBeats: Es interesante. Cuando recomiendo DEX on-chain a amigos acostumbrados a Binance y Coinbase, suelen preguntar: “Si ya puedo operar desde el móvil, ¿por qué abrir una web?” ¿Cómo responde HelloTrade a esto?

Kevin: Es una gran pregunta. Hoy la mayoría prefiere operar desde el móvil y no desde la web, por eso estamos poniendo mucho foco en la app móvil de HelloTrade.

La realidad es que muchas apps cripto aún no igualan en diseño, experiencia de usuario y confiabilidad a las apps Web2 a las que todos estamos acostumbrados.

Queremos que HelloTrade se use igual que cualquier app de trading móvil de primer nivel, pero con las ventajas de la tecnología blockchain. También tendremos versión web, pero la app móvil será nuestro producto estrella y la principal vía de acceso para los usuarios.

Además de la experiencia de producto, queremos ofrecer atención al cliente en tiempo real. Si tenés un problema, no sabés cómo usar una función o te sentís inseguro con el trading on-chain, deberías poder contactar a un agente real por mail, SMS o teléfono.

Obviamente, es un plan ambicioso y quizá no podamos implementarlo todo desde el lanzamiento, pero es la dirección a la que apuntamos.

BlockBeats: Uno de sus productos clave son los contratos perpetuos, una invención nativa de cripto. Como profesional de finanzas tradicionales, ¿qué opinás de ellos?

Kevin: Para mí, los contratos perpetuos son la mejor herramienta para exposición apalancada direccional a corto plazo. Si querés apostar al movimiento de un activo en el corto plazo, el perp es de las herramientas más eficientes.

Para la mayoría de los traders no profesionales, los modelos de pricing de opciones, el decay temporal y la volatilidad son demasiado complejos. El perp es mucho más simple, elimina esa complejidad, es más lineal, fácil de entender y de gestionar.

Así que, en muchos casos, para quienes solo buscan apalancamiento de forma simple y eficiente, el perp es la mejor opción.

BlockBeats: Entonces, frente a los productos de contratos perpetuos nativos de cripto, o apps fintech como Robinhood o Revolut, ¿cuál es la mayor ventaja de HelloTrade?

Kevin: En realidad, creo que nuestros mayores competidores no son otros Perp DEX cripto, sino brokers y neobancos tradicionales como Robinhood o Revolut, que la gente ya conoce y en los que confía.

Algunos Perp DEX muestran grandes volúmenes, pero muchos análisis indican que los usuarios realmente activos son pocos, apenas unos miles o decenas de miles.

Fuente: Dune Analytics

Nuestra ventaja central es ofrecer, sobre la infraestructura Web3, una experiencia de producto realmente comparable a las apps Web2. Eso significa que el usuario disfruta del mismo nivel de diseño, atención al cliente y soporte técnico que en Robinhood o Revolut, pero todo impulsado por tecnología blockchain descentralizada.

En HelloTrade, el usuario ya no sufre los procesos engorrosos de liquidación del sistema financiero tradicional y mantiene el control total de sus activos.

En el futuro, ofreceremos funciones imposibles en Web2, como trading de margen sin intermediarios, mercados de préstamos sin aprobación y colateral on-chain que se puede mover libremente entre protocolos DeFi.

A largo plazo, esto abrirá un mundo financiero completamente nuevo, inaccesible para los brokers tradicionales. Si logramos la calidad de producto de Web2 junto con la potencia de Web3, estoy convencido de que HelloTrade puede llevar a millones de usuarios que nunca han tocado blockchain a operar on-chain.

La segunda ventaja es nuestro equipo. Los mercados de capitales de acciones y los cripto son muy distintos. El mercado de acciones tiene eventos corporativos (como dividendos, splits, fusiones) y horarios de cierre, situaciones complejas que no existen en cripto.

Para manejar bien estas diferencias, se necesita una gran capacidad técnica. Los tres primeros ingenieros que contratamos fueron fundadores de DEX cripto.

Normalmente, un equipo sabe de cripto o de finanzas tradicionales, pero rara vez de ambos. Nuestro equipo tiene años de experiencia práctica en ambos campos, y creemos que esa es nuestra ventaja única.

BlockBeats: Tu trabajo en BlackRock fue muy exitoso. Para HelloTrade, ¿qué escala te gustaría alcanzar? ¿Cuál creés que es el KPI clave para el éxito?

Kevin: Buena pregunta. Creo que nuestros KPI evolucionarán con el tiempo.

Por ahora, nos enfocamos en usuarios activos diarios (DAU). El volumen de operaciones y los contratos abiertos también son KPI tradicionales importantes; fijaremos objetivos concretos y los monitorearemos de cerca.

Pero como dije antes, no queremos ser solo un exchange de contratos perpetuos. Queremos ser esa app que el usuario abre cada mañana por costumbre. Que no solo opere en nuestra app, sino que también lea noticias, reciba alertas de precios, siga reuniones de la FOMC, datos de inflación, PCE, cambios de tasas, etc.

Para mí, los indicadores realmente clave son los usuarios activos diarios, el tiempo que pasan en la app y qué funciones usan.

Estos indicadores no siempre generan ingresos directos, pero reflejan el nivel de engagement. Cuanto más tiempo y más interacción, más fuerte es la relación con el cliente. A largo plazo, esa relación es nuestro activo más valioso.

Base tecnológica Web3, experiencia de producto Web2

BlockBeats: Hablemos de la tecnología. ¿Por qué eligieron MegaETH como base y no Solana, Base o Arbitrum, que en ese momento tenían ecosistemas más maduros?

Kevin: Hay tres razones clave.

La primera es el rendimiento. Queremos un sistema de trading tan bueno como el de los mejores brokers tradicionales: rápido y con buena experiencia. Eso requiere una blockchain muy potente y confiable. Analizamos muchas Layer 1 y Layer 2, hicimos muchos tests y MegaETH fue la opción con mejor rendimiento. Planeamos lanzar funciones que antes eran imposibles en blockchain, y todo depende de la capacidad de MegaETH.

MegaETH genera un minibloque cada 10 milisegundos, la más rápida entre las principales blockchains｜Fuente: https://miniblocks.io/

La segunda es mi fe en ethereum y su efecto de red. Siempre creí que la seguridad, neutralidad y riqueza del ecosistema de ethereum son incomparables, y que el futuro de las finanzas globales y DeFi girará en torno a ethereum. MegaETH es una “capa de procesamiento rápido” sobre ese centro.

Para nosotros, esta combinación es muy lógica: hereda la seguridad de ethereum y ofrece un entorno de ejecución ultrarrápido.

TVL de ethereum comparado con otras blockchains｜Fuente: DeFi Llama

Por último, el equipo de MegaETH es otro factor importante. Muchos proyectos blockchain arrancan con grandes planes, pero pocos los concretan. El equipo de MegaETH es de verdaderos constructores, con visión a largo plazo y capacidad de ejecución.

BlockBeats: Para lograr una experiencia comparable a Web2, su app móvil se describe como sin configuración de wallet, sin gas fees, sin jerga técnica. ¿Cómo lo logran técnicamente?

Kevin: Para que las apps cripto se adopten masivamente y logren experiencia Web2, hay que superar varias barreras: configuración de wallet, pago de gas y on/off ramp de fiat. Vamos a resolver estos problemas paso a paso.

Primero, eliminaremos el pago de gas: el usuario no tendrá que preocuparse por las comisiones de transacción.

Segundo, para los clientes menos familiarizados con Web3, colaboraremos con proveedores de wallets embebidas para que puedan crear una wallet usando solo su email. Para usuarios avanzados, también soportaremos conexión con sus propias wallets de autocustodia.

El último reto es cómo ingresar fondos a la plataforma. Estamos integrando rampas fiat on/off para que la experiencia sea tan familiar y fluida como usar una app de broker tradicional.

BlockBeats: Un buen exchange necesita liquidez. ¿Cómo piensan atraer market makers?

Kevin: El primer paso para atraer market makers es tener un producto potente. Si tu producto realmente tiene muchos usuarios operando, la liquidez llegará sola. Los market makers van donde hay actividad, así que nuestra prioridad es ofrecer un producto con demanda real.

El segundo factor es la liquidez fuera de horario y los fines de semana, cuando los mercados tradicionales están cerrados. Aquí blockchain puede aportar algo nuevo.

En esos momentos la liquidez suele ser baja. Estamos desarrollando un sistema de incentivos propio, ajustando apalancamiento, tasas de financiación y comisiones para que proveer liquidez en esos horarios sea más rentable, asegurando que nuestro mercado tenga profundidad, estabilidad y confiabilidad 24/7.

Blockbeats: ¿Cuál creés que es el mayor reto para crear productos de contratos perpetuos sobre acciones o ETF? ¿Es el cumplimiento normativo, los detalles técnicos o el crecimiento y educación de usuarios?

Kevin: El mayor reto es resolver el problema del “trading 24/7”: cómo adaptar el mercado de acciones, estructuralmente diferente a cripto, a un sistema que nunca para.

En concreto, el pricing fuera de horario y los fines de semana es un desafío técnico. Combinaremos fuentes de precios externas, el precio de cierre del viernes y los datos del order book del fin de semana. Además, colaboraremos con participantes tradicionales para que el precio de referencia sea más preciso y predecible.

Siendo honestos, hasta que Nasdaq y NYSE no operen 24/7, no hay una solución perfecta.

Pero lo interesante es que, a medida que maduren estas plataformas de contratos perpetuos sobre acciones 24/7, se convertirán en el principal lugar de descubrimiento de precios los fines de semana, con mayor liquidez. Entonces, muchas instituciones tradicionales, por deber fiduciario, tendrán que operar en estas plataformas los fines de semana.

El segundo reto es la experiencia de usuario. No solo haremos contratos perpetuos, que no son para todos. Planeamos lanzar productos de menor riesgo, que quizá sigan ofreciendo apalancamiento, pero con penalizaciones mucho menores ante movimientos adversos.

BlockBeats: Por último, hablemos de riesgos. En BlackRock hay un dicho: “Construir confianza lleva décadas, perderla solo minutos.” En HelloTrade, ¿cuál es el escenario de “minutos fatales” que más te preocupa?

Kevin: Lo que más nos importa es la seguridad de los activos de los clientes y los eventos de mercado inesperados.

Primero, la seguridad de los activos de los clientes. Todos vimos lo que pasó en FTX y otras plataformas.

Proteger a los usuarios mediante la segregación adecuada de activos, un control de riesgos robusto y una infraestructura DeFi segura es nuestra máxima prioridad. Es la base de la confianza y lo que más nos tomamos en serio.

Segundo, debemos estar preparados para situaciones extremas. Confiamos en el modelo de trading central de HelloTrade en condiciones normales, pero lo que realmente nos preocupa son los eventos “cisne negro” de probabilidad 1%, como el del 10 de octubre.

Estamos simulando y haciendo backtesting de estos escenarios extremos, incorporando planes de contingencia y medidas de protección para asegurar que nuestro sistema siga siendo estable y confiable incluso bajo presión extrema.

En finanzas tradicionales, los límites de precios y los mecanismos de corte existen por una razón: evitan el colapso total del mercado en situaciones extremas. Nosotros también estamos haciendo todo lo posible para prepararnos ante esos escenarios.