Apostando por LUNA, 1.8 mil millones de dólares están en juego por la condena de Do Kwon

Título original: «En la víspera del juicio de Do Kwon, 1.8 billones de dólares apuestan fuerte por su condena»

Autor original: David, Shen Chao TechFlow

Hasta la noche del 10 de diciembre, quizás no te diste cuenta, pero los datos de los contratos de LUNA son realmente sorprendentes.

Sin ninguna actualización técnica ni noticias positivas sobre el ecosistema, el volumen de negociación de los contratos de la serie LUNA (incluyendo LUNA y LUNA2) en todo el mercado en las últimas 24 horas ya casi alcanza los 1.8 billones de dólares.

Y LUNA en sí misma también subió un 150% en la última semana.

En comparación, el volumen combinado de LUNA y LUNA2 ahora casi se ubica entre los diez primeros en volumen de contratos de todo el mercado, solo por detrás de los 1.88 billones de dólares de HYPE.

Y las tasas de financiación de ambos son respectivamente -0.0595% y -0.0789%.

Una tasa de financiación negativa tan alta significa que el mercado no solo está saturado, sino que también está en un estado de extrema divergencia: hay mucho capital apostando a la baja, mientras que otra fuerza aún mayor está aprovechando esta saturación para forzar subidas.

Todos sabemos que LUNA ya no tiene fundamentos. Estos 1.8 billones de dólares de liquidez, en realidad, están apostando a un resultado que está por revelarse:

Mañana, es decir, el 11 de diciembre a las 24 horas, el antiguo “rey de las stablecoins” Do Kwon tendrá su audiencia final de sentencia en la sala 1305 del Tribunal Federal del Distrito Sur de Nueva York.

El mercado está apostando con dinero real por la condena de este ex magnate cripto de la versión anterior del ecosistema.

La condena puede ser larga o corta, la especulación nunca descansa

Para entender este volumen de contratos de 1.8 billones de dólares, hay que mirar el verdadero avance del caso.

Para la mayoría, el nombre de Do Kwon desapareció del radar tras el colapso épico de 2022.

Pero en realidad, este ex magnate cripto ya había sido extraditado a Nueva York a finales de 2024. Y en agosto de este año, se declaró oficialmente culpable en el Tribunal Federal de Manhattan, admitiendo varios cargos, incluido fraude de valores.

La audiencia de mañana no es un debate sobre “culpable o inocente”, sino la decisión final sobre la duración de la condena. Según los últimos documentos judiciales, existe una enorme brecha entre las recomendaciones de la fiscalía y la defensa:

La fiscalía pide 12 años de prisión.

La Oficina del Fiscal de EE. UU. mantiene una postura dura, argumentando que el colapso de Terra causó pérdidas de miles de millones de dólares y que Do Kwon cometió fraude con la “falsa integración en blockchain” de la aplicación de pagos Chai antes del colapso.

Para el mercado, 12 años significan un final total. Según el ciclo cripto de 4 años, tres rondas más y Do Kwon ya no tendrá nada que ver.

La defensa solicita 5 años de prisión.

El equipo de defensa juega la carta de la compasión, enfatizando que Do Kwon ya ha estado detenido en Montenegro durante mucho tiempo, que ha mostrado buena actitud al admitir su culpa y ha cooperado con la ejecución de la multa de la SEC.

Una diferencia de 7 años es suficiente para que alrededor del token LUNA se desate una especulación intradía y una batalla de capitales.

La lógica normal sería que, si el fundador es condenado severamente, el token LUNA estaría un paso más cerca de valer cero. Por eso el mercado está lleno de posiciones cortas y vemos tasas de financiación negativas;

Pero el capital principal, o los grandes jugadores, en realidad no necesitan creer que Do Kwon será condenado solo a 5 años; solo necesitan aprovechar la incertidumbre del veredicto para impulsar el precio en sentido contrario y cazar a los bajistas demasiado apalancados.

Quizás esto también explique por qué LUNA experimentó una subida explosiva en la víspera del juicio de Do Kwon. El mercado claramente no está celebrando la justicia, sino especulando sobre el propio veredicto.

El mercado cripto ya no tiene muchos focos y está en general débil; la audiencia de mañana simplemente crea una de las pocas volatilidades locales.

De víctimas a depredadores

Despertaste, ahora es 2022.

Si en mayo de 2022 abríamos el gráfico de distribución de tenencias de LUNA, veríamos una imagen aún más desoladora:

Estaba lleno de minoristas coreanos que perdieron todos sus ahorros, fondos cripto gravemente afectados y especuladores que intentaron comprar el piso y quedaron atrapados. En ese momento, las operaciones estaban llenas de ira, desesperación y auto-rescate irracional.

Tres años después, la microestructura del mercado ha cambiado completamente.

Las víctimas de entonces ya se retiraron con pérdidas. Ahora, quienes se sientan en la mesa de juego son quizás participantes completamente diferentes. Por ejemplo, equipos de trading cuantitativo de alta frecuencia, fondos de cobertura orientados a eventos (Event-Driven Funds) y especuladores especializados en “activos basura”.

Para estos nuevos jugadores, si Do Kwon es inocente o si el ecosistema Terra tiene futuro, no solo no importa, sino que incluso es ruido. Lo único que les interesa es el Event Beta, es decir, la sensibilidad del precio del activo ante noticias legales específicas.

En este contexto, el token LUNA ya se ha convertido en un derivado basado en eventos legales, como algunos meme coins que fluctúan según los movimientos de una figura pública.

Esta es una maduración extremadamente cruel del mercado cripto, la muerte o la prisión también pueden ser “monetizadas”.

Actualmente, muchas operaciones con LUNA y otros tokens que solo tienen el cascarón son, en esencia, una valoración del desastre. El capital principal sabe perfectamente que los fundamentos ya son cero. Pero mientras exista divergencia y espacio para la batalla entre alcistas y bajistas, este “cascarón” es un activo perfecto para operar.

Incluso se podría decir que, precisamente porque ya no hay anclaje fundamental, la volatilidad del precio del token ya no está restringida y depende completamente de la descarga emocional.

Como dice el dicho, la mayoría de los tokens en el mercado cripto son en realidad memes.

Ponerle precio a todo

Después del veredicto de mañana, ya sea que Do Kwon escuche “5 años” o “12 años”, para LUNA como activo de trading, el resultado probablemente será el mismo.

Después del evento, es muy probable que el token vuelva a no tener volatilidad; no solo las malas noticias matan el mercado, las buenas noticias confirmadas también lo hacen.

Si la condena es severa, la lógica vuelve a los fundamentos y el precio va a cero; si es leve, la noticia positiva ya se concretó, entonces es Sell the News, y las posiciones ganadoras se retirarán como la marea.

Siendo sinceros, LUNA es un muy buen espejo de observación.

Reflejó una narrativa tecnológica de stablecoins algorítmicas, pero también mostró el lado extremadamente maduro y frío de este mercado.

En el mercado cripto actual, incluso una moneda muerta y un fundador ya condenado, mientras tengan algún valor noticioso, pueden ser rápidamente empaquetados de nuevo como fichas de apuestas en la mesa.

La eficiencia de liquidez del mercado cripto ha evolucionado al extremo, puede ponerle precio a cualquier cosa: emociones, bugs, memes... y por supuesto, también a la libertad de una persona y a un juicio justo.

Frente a esta eficiencia extrema, el juicio moral parece un poco redundante.

El resto de la vida de Do Kwon probablemente será triste en prisión, pero el mercado cripto no conoce la tristeza, solo la volatilidad aún no valorada.