¿Se está desordenando colectivamente el "ancla de precios" del oro y el petróleo? Hemos identificado tres líneas lógicas claras entre mercados.

Huitong Noticias, 5 de enero—— Este artículo analizará las últimas dinámicas de los principales mercados de bonos y sus vías de transmisión hacia los mercados de oro, petróleo y divisas, combinando niveles técnicos clave para prever los posibles rangos de volatilidad a corto plazo.

El lunes (5 de enero), los mercados financieros globales mostraron una tendencia divergente al inicio del año. Las acciones militares de Estados Unidos generaron preocupaciones geopolíticas, mientras que, de cara a la publicación de datos económicos clave en Europa y EE.UU., los operadores optaron por una postura cautelosa. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron levemente desde sus máximos, mientras que los bonos japoneses, presionados por subastas, marcaron máximos de varios años; los rendimientos de los bonos de la eurozona también cayeron en sincronía. Este artículo analizará la situación de los principales mercados de bonos y sus canales de transmisión hacia los mercados de oro, petróleo y divisas, junto con niveles técnicos relevantes para prever los posibles rangos de volatilidad a corto plazo.

Enfoque fundamental: divergencia política, riesgos geopolíticos y prueba de datos

El mercado actual se centra en tres líneas principales.

En primer lugar, las expectativas de divergencia en la política monetaria de los principales bancos centrales son la lógica principal. Aunque pronto se publicarán los datos de inflación de Europa, el consenso del mercado indica que el Banco Central Europeo (BCE) mantendrá su postura. Economistas de instituciones reconocidas señalan que sus modelos muestran que la inflación subyacente de la eurozona en diciembre podría mantenerse en 2.4%, aunque existen riesgos bajistas. Esto refuerza la posición cautelosa del BCE y limita el espacio de subida para los rendimientos de los bonos europeos. En contraste, el rendimiento del bono japonés a 10 años superó el nivel clave de 2.10% en la primera jornada del año, llegando a 2.125%, el nivel más alto desde febrero de 1997. Esto se debe directamente a la presión de oferta por las subastas de bonos a 10 y 30 años de esta semana. Algunos operadores señalan que la subasta de bonos a 10 años será clave para medir la demanda de los inversores. Mientras tanto, el foco del mercado se desplaza hacia el informe de empleo no agrícola de EE.UU. del viernes, dato que influirá directamente en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.

En segundo lugar, los eventos geopolíticos imprevistos alteran el sentimiento de riesgo a corto plazo. La acción militar de Estados Unidos en Venezuela durante el fin de semana, que incluyó la detención del presidente Maduro, provocó aversión al riesgo y preocupación por la oferta de petróleo. Esto llevó a una fuerte volatilidad en los precios del crudo, con el WTI cayendo a un mínimo de 56.31 dólares, el nivel más bajo desde el 19 de diciembre, para luego rebotar ante la incertidumbre en la oferta.

Por último, la presión de oferta en el mercado de bonos no debe pasarse por alto. Además de las subastas de bonos japoneses, se espera que la eurozona emita alrededor de 33.000 millones de euros en nueva deuda esta semana, provenientes de países clave como Alemania y Francia. El reciente acuerdo político en Alemania para aumentar el gasto en infraestructura y defensa augura una mayor emisión de bonos en el futuro, lo que ejercerá presión sobre los precios de los bonos europeos a mediano y largo plazo.

Análisis de interrelación de mercados y situación técnica

Las tensiones fundamentales mencionadas se reflejan claramente en la evolución de los precios de los distintos activos.

En el mercado de tasas de interés, los bonos estadounidenses y japoneses siguen trayectorias opuestas. El rendimiento a 10 años de EE.UU. bajó un 0,55% en la jornada, situándose en 4,173%, técnicamente aún por encima de la banda media de Bollinger (20,2) en 4,157, con el MACD mostrando un leve debilitamiento del impulso alcista. En contraste, el rendimiento del bono japonés a 10 años subió un 1,88% hasta 2,111%, con la banda superior de Bollinger ya en 2,130 y el MACD mostrando una tendencia claramente alcista, lo que evidencia un fuerte impulso. El fenómeno de “aplanamiento bajista” en la curva japonesa (suben rendimientos de corto y largo plazo, pero más en el corto) merece atención, ya que refleja apuestas sobre futuros ajustes del Banco de Japón. El rendimiento del bono alemán a 10 años, referencia en la eurozona, cayó 1,5 puntos básicos hasta 2,90%.



El mercado de divisas refleja directamente las diferencias en tasas de interés. El índice dólar (DXY) llegó a tocar su máximo desde el 10 de diciembre en 98,80 y actualmente cotiza cerca de 98,64, lo que muestra el apoyo al dólar por el diferencial de tasas y la demanda de refugio. El euro/dólar sufre presión y cae por debajo de 1,1700. El dólar/yen se mantiene en 156,63; el fuerte aumento en los rendimientos japoneses aún no logra impulsar significativamente al yen, lo que demuestra que la fortaleza del dólar y las operaciones de carry siguen dominando.

El mercado de petróleo está influido tanto por eventos geopolíticos como por expectativas de demanda. El WTI, tras marcar un nuevo mínimo, rebotó hasta cerca de 57,72 dólares y registra subidas intradiarias. Técnicamente, el gráfico de 4 horas muestra un rebote tras probar mínimos previos, con el MACD insinuando un cruce alcista en niveles bajos, aunque la zona de resistencia formada por la banda media de Bollinger y la media móvil de 60 periodos debe ser monitoreada.



El mercado del oro, activo tradicional de refugio, encuentra soporte en la volatilidad de los bonos y los riesgos geopolíticos, con el precio del oro rebotando por encima de los 4.420 dólares la onza.

Perspectivas de tendencia futura y rangos clave de observación

De cara al futuro, el mercado pasará de estar impulsado por eventos geopolíticos a centrarse en la validación de datos económicos.

Para los mercados de tasas y divisas, el dato de empleo no agrícola de EE.UU. del viernes será el nuevo referente. Si los datos son sólidos, podrían reactivar la subida de los rendimientos estadounidenses y fortalecer aún más al dólar. La resistencia clave a corto plazo para el índice dólar se encuentra en el rango de 98,75-98,80 (máximos de diciembre); si supera ese nivel, podría abrirse espacio alcista adicional. El soporte inferior se sitúa en la zona de 98,30-98,40. El euro/dólar debe vigilar si logra recuperar el nivel de 1,1700 para aliviar la presión bajista. El resultado de la subasta de bonos japoneses determinará el destino del yen a corto plazo; si la demanda es débil y los rendimientos suben aún más, podría obligar al Banco de Japón a responder y dar soporte al yen. El rango de 156,50-157,00 en el dólar/yen será clave para la lucha entre alcistas y bajistas.

En el mercado petrolero, la prima de riesgo geopolítico podría ir disipándose gradualmente y el foco volverá a los fundamentos de oferta y demanda. La primera resistencia para el WTI se ubica en 58,50-59,00 dólares (incluyendo la media de 60 periodos y la parte baja de la zona de consolidación previa), cuya ruptura podría revertir la reciente debilidad; el soporte clave inferior está en el área de 56,00-56,30 dólares, los mínimos recientes. Durante la sesión, habrá que seguir de cerca cualquier novedad sobre la situación en Venezuela.

En el mercado del oro, su evolución enfrentará un dilema: los menores rendimientos en EE.UU. y los riesgos geopolíticos son favorables, pero la fortaleza del dólar ejerce presión. El precio del oro debe superar de forma sostenida la parte superior del rango reciente (alrededor de 4.430-4.440 dólares) para atraer más compras; el soporte inferior está en la zona de 4.380-4.400 dólares.

En términos generales, los operadores deben prestar especial atención esta semana al efecto combinado de los datos económicos de EE.UU. y Europa y el resultado de la subasta de bonos japoneses. La divergencia entre los tres grandes mercados de bonos del mundo está reconfigurando la lógica de trading a corto plazo en oro, petróleo y divisas a través de los canales de tasas, monedas y sentimiento de riesgo. Es importante estar alerta ante posibles transmisiones de volatilidad entre activos provocadas por datos o eventos inesperados.