Les poursuites pour fraude financière visant Strategy, la société dirigée par Michael Saylor, pourraient durer plusieurs années… voire ne jamais aboutir, d’après certains experts juridiques.
Strategy, anciennement MicroStrategy, a été pionnière dans l’adoption du Bitcoin (BTC) comme réserve de valeur pour les trésoreries d’entreprise. Depuis 2020, la société achète régulièrement du Bitcoin. Elle détient aujourd’hui plus de 601 550 BTC dans ses comptes, sans intention de stopper les achats.
Mais cette stratégie soulève désormais des doutes chez certains investisseurs. À la mi-juillet, au moins sept cabinets ont engagé des actions en justice contre Strategy . La plupart des plaintes accusent la société d’avoir exagéré les gains attendus de sa stratégie Bitcoin, et d’avoir minimisé les risques de volatilité ainsi que l’ampleur des pertes à venir avec l’adoption des nouvelles règles comptables ASU 2023-08.
Pour le seul premier trimestre 2025, clos au 31 mars, Strategy a enregistré une perte non réalisée de 5,9 milliards de dollars sur ses actifs numériques, sur la base de leur juste valeur.
Dans un entretien accordé à Cointelegraph, l’avocat spécialisé Tyler Yagman, associé chez The Ferraro Law Firm, estime que ce type de procédure peut durer très longtemps. « Ce qu’on observe souvent, c’est que ces recours collectifs finissent par se disperser et ne vont nulle part », explique-t-il.
« Des cabinets de plaignants zélés cherchant un angle d’attaque »
L’une des plaintes évoque la chute de 8,7 % du cours de l’action Strategy, le 7 avril dernier. Cette baisse a suivi la publication d’une perte latente de près de 6 milliards de dollars sur les cryptos détenues par la société. Cette perte a été révélée dans un formulaire 8-K transmis à la SEC. On pouvait y lire : « Il se peut que nous ne parvenions pas à redevenir rentables à l’avenir, en particulier si nous enregistrons d’importantes pertes latentes sur nos actifs numériques. »
Brandon Ferrick , conseiller juridique de Duoro Labs, une entreprise Web3, qualifie ces actions en justice de « très fréquentes ». Il rappelle que les déclarations d’investissement sont souvent délicates à formuler, surtout dans des secteurs aussi jeunes que les cryptos.
« Les plaignants affirment que les profits ont été surestimés et les risques sous-estimés. Mais ils ne disent pas que ces éléments étaient totalement absents des documents. C’est juste que certains cabinets cherchent un prétexte pour engager une action. »
Cointelegraph a contacté Strategy, sans obtenir de réponse au moment de la publication.
Ces procédures judiciaires n’ont pas freiné Strategy dans sa politique d’accumulation de Bitcoin. Lundi, l’entreprise a acquis pour 472 millions de dollars de BTC supplémentaires. Jeudi, elle a atteint un nouveau sommet historique de capitalisation boursière — une nouvelle que son président exécutif Michael Saylor a relayée sur X (ex-Twitter).
« Il est clair que ces cabinets devront franchir de nombreux obstacles pour que leurs plaintes soient retenues. Rien n’est encore joué », estime un avocat.
Parmi les cabinets impliqués dans les plaintes figurent notamment Pomerantz LLP, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP, Glancy Prongay & Murray LLP, The Schall Law Firm, Kessler Topaz Meltzer & Check LLP et Bronstein, Gewirtz and Grossman LLC.
Transparence : Un impératif pour les sociétés crypto cotées
Depuis le lancement des ETF Bitcoin en janvier 2024, l’écosystème crypto est entré dans une nouvelle ère, marquée par un afflux de capitaux institutionnels. Cette évolution s’accompagne d’une exigence accrue de transparence sur les avoirs en crypto des entreprises, selon Tyler Yagman.
« On assiste à l’émergence de sociétés de trésorerie crypto qui fonctionnent comme des ETF actifs, mais sous forme de sociétés cotées, » explique-t-il. « Dans ce contexte, les équipes dirigeantes doivent être aussi transparentes et directes que possible, car elles évoluent sur un marché réputé pour sa volatilité. »
Strategy doit publier ses résultats pour le deuxième trimestre 2025 le 31 juillet, selon son site web. Les analystes interrogés par TipRanks s’attendent à un bénéfice par action (BPA) de -0,10 $, après un mauvais résultat au T1 où l’entreprise avait affiché un BPA de -16,53 $.
