ETF Crypto : Début Août difficile entre liquidations et régulation

Le mois de juillet s’est terminé sur un sommet pour les cryptos. Non seulement les ETF spot ont attiré des milliards, mais certains tokens ont franchi des seuils majeurs.

Bitcoin et Ethereum ont profité à plein de l’optimisme ambiant, soutenus par des flux entrants et un climat réglementaire qui semblait s’assouplir. Mais dès les premiers jours d’août, le vent a tourné. Les sorties de capitaux se sont multipliées, la volatilité s’est installée, et les marchés ont dû encaisser un brusque retournement.

Des sorties massives : La plus grande fuite de capitaux en cinq mois

Le 1er août, les ETF Bitcoin spot ont perdu 812 millions de dollars en une journée, soit la deuxième plus grosse sortie jamais enregistrée après celle de février.

Fidelity et ARK Invest ont mené la débandade avec respectivement 331 et 328 millions de dollars retirés, suivis de Grayscale, un peu plus en retrait avec 66 millions. BlackRock a limité la casse sur son produit IBIT, avec à peine 2,5 millions de sorties.

US Crypto ETFs took in $12.8b in July, the best month ever, a $600m/day pace, about double avg. As a group that's more than any single ETF did, incl the Mighty VOO. Further, every ETF in category took in cash (ex the converted Trusts) w/ Bitcoin and Ether making equal… pic.twitter.com/9bKvu6QysD

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 1, 2025

Cependant, la baisse globale a fait fondre les actifs sous gestion à 146 milliards, soit un recul bien marqué par rapport à la capitalisation du BTC. Et malgré cette pression vendeuse, les volumes ont explosé à plus de 6 milliards de dollars sur la journée, preuve que la volatilité n’a pas tué l’appétit des traders institutionnels.

Effets de marché : Levier, liquidations et corrélation actions

Cette correction a frappé un marché déjà fragile, surchargé en levier. En 24 heures, 162 millions de dollars de positions longues sur le BTC ont été liquidés, représentant l’écrasante majorité des pertes. L’intérêt ouvert sur les contrats perpétuels avait grimpé de plus de 9 % sur la semaine, les taux de financement restaient positifs, et l’exposition globale semblait largement optimiste.

Dans ce contexte, même une petite secousse peut provoquer une réaction en chaîne. Et en toile de fond, un autre facteur est venu semer la panique : la corrélation entre le Bitcoin et les marchés actions s’est renforcée jusqu’à atteindre 0,86 avec le S&P 500.

Ainsi, il s’agit d’un niveau franchement inhabituel pour un actif censé jouer la carte de la décorrélation. Les chiffres décevants sur l’emploi aux États-Unis ont mis les deux classes d’actifs en synchrone, amplifiant la réaction baissière sur le BTC.

Une rupture dans les tendances d’afflux : Focus sur les ETF Ethereum

Les ETF Ethereum, de leur côté, ont rompu une série impressionnante de 20 jours consécutifs d’entrées nettes. Le 1er août, ils ont enregistré des sorties de 152 millions de dollars, avec Grayscale et Bitwise en tête des pertes.

Seul BlackRock est resté à l’équilibre. Malgré ce recul, l’activité reste soutenue avec plus de 2 milliards de dollars échangés sur la journée. Et sur le fond, certaines tendances semblent résister.

Selon Standard Chartered, les entreprises continuent d’accumuler de l’Ether à un rythme soutenu, représentant déjà près de 1 % de l’offre totale en circulation.

Finalement, cette demande institutionnelle, combinée aux rendements issus du staking et de la DeFi, pourrait renforcer la position de l’ETH dans les portefeuilles à moyen terme, même si les flux à court terme reflètent une pause.

Nouvel élan réglementaire : vers une nouvelle génération d’ETF crypto ?

Pendant que les marchés digéraient ces mouvements, le régulateur américain a lancé une série d’initiatives qui pourraient redéfinir le cadre des ETF crypto. D’abord, l’approbation du mécanisme de créations et rachats “in-kind” pour les ETF spot Bitcoin et Ethereum.

De ce fait, cela permet d’échanger directement des parts d’ETF contre les crypto-actifs eux-mêmes, sans passer par du cash, ce qui réduit les coûts, limite la friction fiscale et colle mieux au prix réel des actifs. Mais ce n’était que la première pièce.

Aussi, le même jour, la CBOE a lancé une demande de standardisation des règles pour la cotation des ETF crypto. C’est un mouvement que le Nasdaq et le NYSE Arca sont en train de suivre, chacun avec ses propres propositions.

Mais le plus ambitieux reste le Project Crypto, dévoilé par le président de la SEC, Paul Atkins. Ce programme vise à moderniser les règles financières en intégrant les spécificités des marchés on-chain, la tokenisation d’actifs et les nouvelles formes d’applications financières.

Ainsi, malgré les turbulences actuelles, ces changements pourraient bien poser les fondations d’un écosystème crypto plus solide et plus institutionnalisé.

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