- La NBIM détient désormais l’équivalent de 7 161 BTC par le biais d’actions cotées.
- L’intérêt institutionnel pour le bitcoin augmente par le biais des ETF et des participations des entreprises.
- Cette décision pourrait signaler les premières étapes de l’adoption du bitcoin soutenu par l’État.
Le fonds souverain norvégien, le plus important au monde, a fait un pas important sur le marché des crypto-monnaies, augmentant son exposition au bitcoin (BTC) de 192 % au cours du deuxième trimestre 2025.
Norges Bank Investment Management (NBIM), qui gère le portefeuille pétrolier de 1,6 billion de dollars du pays, a augmenté ses avoirs de l’équivalent de 2 446 BTC par rapport au trimestre de juin 2024 à 7 161 BTC.
Cette décision souligne un changement plus large parmi les investisseurs institutionnels qui utilisent des actions cotées en bourse et des ETF pour s’exposer au marché des crypto-monnaies sans détenir directement d’actifs numériques.
L’exposition au bitcoin augmente grâce aux actions et aux ETF
La plus grande exposition au bitcoin de NBIM provient de sa participation dans MicroStrategy (MSTR), la plus grande entreprise détentrice de la crypto-monnaie. Le fonds a également initié une position plus petite équivalente à 200 BTC dans Metaplanet, basé au Japon.
Ces participations sont reflétées dans les dépôts 13F du fonds au T2 2025, qui suivent les investissements institutionnels dans des sociétés cotées aux États-Unis.
Les données, compilées par des analystes, mettent en évidence l’allocation accrue de NBIM aux actions liées au bitcoin au cours d’une période d’intérêt mondial croissant pour la classe d’actifs.
Les fonds souverains sont généralement connus pour leurs stratégies d’investissement conservatrices à long terme, ce qui rend ce niveau d’exposition notable.
La participation institutionnelle renforce
La décision de NBIM intervient dans un contexte d’adoption institutionnelle croissante du bitcoin, en partie due à de fortes entrées dans les ETF bitcoin et à un intérêt accru des entreprises.
Ces produits ont permis aux grands investisseurs de s’exposer plus facilement sans avoir à gérer les complexités de la conservation des actifs numériques.
Les analystes du secteur notent que les fonds souverains et les grands gestionnaires de fonds de pension commencent à explorer le bitcoin dans le cadre de portefeuilles diversifiés à long terme.
Bien que la NBIM n’ait pas commenté publiquement sa décision, le calendrier s’aligne sur les hausses constantes du prix du bitcoin au cours du dernier trimestre, soutenues par des conditions macroéconomiques favorables et une demande accrue.
Potentiel de couverture stratégique
Pour NBIM, l’allocation en bitcoins reste une petite partie de ses actifs totaux, mais elle peut servir de couverture contre la dépréciation de la monnaie et les risques géopolitiques.
Un tel positionnement reflète une reconnaissance croissante parmi les grands investisseurs que le bitcoin pourrait jouer un rôle dans la diversification du portefeuille ajusté au risque.
Cette augmentation s’inscrit également dans une tendance mondiale selon laquelle les véhicules d’investissement garantis par l’État testent prudemment l’exposition aux classes d’actifs émergentes, en particulier celles considérées comme des réserves de valeur potentielles.
Si ce modèle d’allocation se poursuit, la participation des fonds souverains pourrait avoir un impact significatif sur la liquidité du marché et la légitimité institutionnelle du bitcoin.
Implications plus larges pour l’adoption du bitcoin soutenu par l’État
Les développements à la NBIM pourraient signaler les premières étapes d’une adoption plus généralisée du bitcoin soutenu par l’État.
Bien que l’exposition actuelle soit faible par rapport à la taille du fonds, l’ampleur du capital des fonds souverains signifie que même des mouvements progressifs peuvent influencer la dynamique du marché.
Alors que d’autres fonds surveillent la stratégie de NBIM, l’activité institutionnelle dans les actifs liés au bitcoin pourrait encore augmenter.
Pour le marché des crypto-monnaies, ces flux représentent un changement structurel dans la base d’investisseurs, allant au-delà de la spéculation de détail vers des capitaux stratégiques à long terme provenant des plus grandes réserves de richesse du monde.
