Pourquoi avons-nous besoin de "DeFi" ?

Original Article Title: A Bird's Eye View
Original Article Author: zacharyr0th, Aptos Labs

Original Article Translation: Alex Liu, Foresight News

Cas d'utilisation de la DeFi

· Le système bancaire traditionnel reste la base de la finance, mais il souffre depuis longtemps de risques systémiques, d’échecs réglementaires et de conflits d’intérêts.

· La finance décentralisée (DeFi) offre un accès sans autorisation à des outils financiers avec résistance à la censure, utilisation transfrontalière de stablecoins et génération de rendement transparente.

· Le paysage financier du futur découlera d’une intégration pragmatique des institutions traditionnelles avec l’infrastructure décentralisée.

Le système financier mondial repose sur un vaste réseau d’intermédiaires, traitant des milliers de milliards de dollars de transactions chaque jour. Bien que cette architecture ait historiquement soutenu le commerce mondial et les flux de capitaux, elle a également introduit des goulets d’étranglement, des inefficacités et des risques systémiques.

Malgré les avancées technologiques, les institutions traditionnelles restent profondément enracinées, non seulement sur le plan opérationnel mais aussi politique et social. Certaines institutions sont considérées comme « trop grandes pour faire faillite » tandis que d’autres s’effondrent discrètement. Malgré la réputation de nombreuses institutions, leur histoire reste entachée de violations réglementaires et de conflits d’intérêts non résolus.

Ces phénomènes reflètent un problème systémique profond — non seulement un manque de régulation mais un défaut de conception.

De plus, les frontières entre les régulateurs et les régulés sont souvent floues. L’ancien président de la SEC, Gary Gensler, a travaillé chez Goldman Sachs pendant 18 ans avant de réguler Wall Street ; le président de la Fed, Jerome Powell, a accumulé une grande richesse dans la banque d’investissement avant de façonner la politique monétaire ; l’ancienne secrétaire au Trésor des États-Unis, Janet Yellen, a reçu plus de 7 millions de dollars en honoraires de conférences de la part d’institutions financières qu’elle a ensuite dû réguler.

En effet, la pollinisation croisée des expertises entre le secteur public et privé est viable, mais ce phénomène de « porte tournante » n’est pas nouveau ; il est presque devenu la norme.

Mission et mécanisme de fonctionnement de la banque centrale

En 1913, suite à une série de paniques bancaires, la Federal Reserve a été créée. Conçue par des financiers comme J.P. Morgan, la Fed est une institution quasi-gouvernementale théoriquement responsable devant le Congrès mais opérant de manière indépendante en pratique.

En 1977, le double mandat de la Federal Reserve a été officiellement établi :

· Maximiser l’emploi

· Maintenir la stabilité des prix (actuellement interprétée comme un taux d’inflation d’environ 2%)

Bien que la politique monétaire ait continué d’évoluer, ses principaux outils sont restés constants : ajustement des taux d’intérêt, expansion du bilan et opérations d’open market.

Depuis 2012, la Federal Reserve a explicitement fixé un objectif d’inflation annuelle de 2%, ce qui a eu de larges implications sur la valeur des actifs et le pouvoir d’achat du dollar. En observant les tendances historiques à long terme, les taux d’intérêt ont montré une baisse régulière.

À mesure que le système financier est devenu de plus en plus complexe et interconnecté, le coût de l’emprunt a continué de baisser.

Valeur et perception

Depuis 2008, la corrélation entre le bilan de la Federal Reserve et l’indice S&P 500 s’est renforcée, soulevant des questions sur l’impact à long terme de l’expansion monétaire.

Certains estiment que les États-Unis, compte tenu de leur domination mondiale, peuvent pratiquer la « planche à billets » avec des conséquences relativement mineures ; le statut de monnaie de réserve du dollar et la confiance mondiale dans les institutions américaines offrent un tampon contre l’érosion inflationniste. Cependant, tous les pays ne bénéficient pas de ce privilège. Dans de nombreuses régions du monde, en particulier là où les biens et services ne sont pas libellés en dollars ou en euros, la DeFi n’est pas une option mais une nécessité.

Dans les économies avancées, on peut débattre des avantages théoriques de la décentralisation ; mais pour des milliards de personnes dans les régions sous-développées, elles font face à des problèmes concrets que les banques traditionnelles ne peuvent ou ne veulent pas résoudre : dévaluation monétaire, contrôle des capitaux, absence d’infrastructures bancaires, instabilité politique. Ces problèmes nécessitent des solutions au-delà du système traditionnel.

Stablecoins et lutte contre l’inflation

Entre 2021 et 2022, la Turquie a connu de graves turbulences économiques, avec un taux d’inflation annuel atteignant 78,6%.

Pour la personne moyenne, les banques locales étaient incapables de fournir des mesures efficaces, mais la DeFi le pouvait. Grâce aux stablecoins et aux portefeuilles non-custodiaux, les individus peuvent éviter la dévaluation de leurs actifs, effectuer des transactions mondiales, contourner les contrôles de capitaux injustes — tout cela rendu possible par des outils open-source accessibles à tous.

Ces portefeuilles ne nécessitent aucun compte bancaire, aucune paperasse fastidieuse, juste une clé privée ou une phrase mnémonique pour accéder à un compte on-chain.

Résistance à la censure

De nombreux chauffeurs routiers ayant participé à une grande manifestation à la frontière américano-canadienne ont vu leurs comptes bancaires gelés par les autorités, les empêchant de rembourser leurs prêts et d’acheter des biens essentiels — alors même qu’ils n’avaient enfreint aucune loi spécifique.

Dans un système centralisé, l’autonomie financière n’est pas garantie, mais la DeFi propose un modèle différent : basé sur une infrastructure ouverte, gouvernée par le code, plutôt que par des politiques régionales.

Rendement et innovation

Les protocoles DeFi ont redéfini les primitives financières : emprunt, trading, assurance, etc., mais ces innovations s’accompagnent de nouveaux risques.

Certains protocoles se sont effondrés, des acteurs malveillants ont été exposés, mais le processus de sélection naturelle du marché filtre les innovations durables. Les survivants — tels que les Automated Market Makers (AMMs) et les pools de liquidité — représentent les meilleures pratiques de la DeFi : construire une infrastructure transparente et sans autorisation, distribuer les frais de transaction aux fournisseurs de liquidité, plutôt que de centraliser les profits du market making entre les mains de quelques gardiens.

C’est un modèle radicalement différent de la finance traditionnelle — où l’accès aux marchés traditionnels, en particulier au market making, est fortement restreint et manque de transparence.

Un avenir équilibré

Du moins à court terme, l’avenir de la finance ne sera ni entièrement décentralisé ni entièrement centralisé, mais sous une forme hybride. La DeFi n’est pas un substitut complet à la finance traditionnelle, mais elle comble les lacunes négligées par le système traditionnel : accessibilité, résistance à la censure, transparence. Dans les économies touchées par l’inflation régionale ou la répression financière, la DeFi répond déjà à des problématiques quotidiennes.

Dans des pays dotés d’un système bancaire plus sûr comme les États-Unis, la proposition de valeur de la DeFi reste valable, mais davantage en théorie. Pour la majorité des habitants des économies stables, les banques traditionnelles offrent encore une commodité, une protection des consommateurs et une fiabilité que la DeFi n’égale pas encore pleinement. Une fois que l’infrastructure financière traditionnelle passera à une couche de règlement basée sur la blockchain, cette théorie deviendra progressivement réalité.

D’ici là, certains poursuivront la souveraineté financière, certains entrepreneurs construiront à la frontière, certains fonds avisés utiliseront les primitives DeFi pour obtenir des rendements ajustés au risque plus élevés — bien sûr, accompagnés de nombreux meme coins et d’activités d’airdrop.

Que disent les autres ?

« Le but de la DeFi n’est pas de lutter contre la finance traditionnelle mais de construire un système financier ouvert et accessible pour compléter l’infrastructure existante. » — Ethereum Co-Fondateur Vitalik Buterin

« Le protocole DeFi représente un changement de paradigme dans l’infrastructure financière, offrant une alternative programmable et transparente aux services financiers traditionnels. » — Dr. Fabian Schär, Professeur en Distributed Ledger Technology à l’Université de Bâle

« Bien que les plateformes DeFi puissent offrir des innovations technologiques prometteuses, elles doivent encore opérer dans un cadre qui protège les investisseurs et maintient l’intégrité du marché. » — Ancien président de la SEC américaine Gary Gensler

Pourquoi la DeFi est importante

Dans un monde de volatilité économique et d’érosion de la confiance institutionnelle, les systèmes décentralisés démontrent progressivement leurs capacités : améliorer les paiements traditionnels et les opérations financières en exploitant les nouveaux attributs de la blockchain.

L’architecture de la DeFi — sans autorisation, globale, transparente — libère de nouvelles libertés financières, brisant les barrières de la géographie, de l’identité et des institutions. L’automatisation par smart contract simplifie les processus complexes, réduit les coûts et élimine les frictions, ce que l’infrastructure traditionnelle ne peut réaliser.

Bien que des risques subsistent, les progrès sont également en cours.