Pourquoi les ETF Ether surpassent Bitcoin en termes d'adoption par les investisseurs

Le paysage de l’investissement crypto en 2025 a connu un bouleversement majeur : les ETF Ether (ETH) surpassent désormais les ETF Bitcoin (BTC) en termes d’adoption institutionnelle et de détail. Cette divergence est portée par deux facteurs clés : des vents favorables réglementaires qui ont légitimé Ethereum en tant que utility token, et des dynamismes de flux d’investissement qui privilégient la génération de rendement et l’innovation technologique. Alors que Bitcoin conserve son rôle de couverture macroéconomique, les avantages structurels d’Ethereum — rendements du staking, offre déflationniste et clarté réglementaire — redéfinissent l’allocation du capital.

Vents Favorables Réglementaires : De l’Ambiguïté à la Clarté

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a reclassé Ethereum en tant que utility token dans le cadre des lois CLARITY et GENIUS en 2025, une décision clé qui a permis la création et le rachat en nature pour les ETF Ethereum [1]. Cette clarté réglementaire, absente pour les ETF Bitcoin, a facilité leur intégration dans les portefeuilles institutionnels et renforcé la liquidité. À l’inverse, les ETF Bitcoin restent empêtrés dans des débats sur leur classification en tant que commodités ou titres financiers, créant une incertitude pour les investisseurs [2].

L’Union européenne a renforcé cette tendance en alignant les ETF Ethereum sur les normes UCITS et MiFID II, garantissant une transparence et une liquidité comparables aux actifs traditionnels [3]. Les ETF Ethereum avec staking, offrant des rendements de 3,5 à 6 %, sont devenus une pierre angulaire pour les fonds de pension et les investisseurs institutionnels en quête de rendements alternatifs dans un environnement à faible rendement [5]. En août 2025, les ETF Ethereum avaient attiré 28,5 milliards de dollars d’entrées, tandis que les ETF Bitcoin subissaient 548 millions de dollars de sorties sur la même période [1].

Dynamique des Flux d’Investissement : Rendement et Innovation Guident le Capital

Le modèle proof-of-stake (PoS) d’Ethereum a créé un avantage structurel par rapport au framework proof-of-work (PoW) de Bitcoin. Les rendements de staking de 4 à 6 % sur les avoirs ETH, facilités par des ETF comme ETHA de BlackRock, ont fait d’Ethereum un actif privilégié pour les investisseurs en quête de revenus [2]. Cela contraste avec la nature statique de Bitcoin, qui ne propose pas de mécanismes de rendement direct et repose uniquement sur l’appréciation du prix [4].

Les mises à niveau technologiques telles que les hard forks Pectra et Dencun en 2025 ont renforcé l’attrait d’Ethereum. Ces améliorations ont accru l’évolutivité et l’efficacité des validateurs, réduisant les coûts de transaction et améliorant la performance des ETF [2]. Parallèlement, la domination d’Ethereum dans la finance décentralisée (DeFi) et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) — représentant 53 % des 223 milliards de dollars de TVL — l’a positionné comme un actif fondamental pour des portefeuilles diversifiés [1].

Le ratio ETH/BTC, indicateur clé du sentiment institutionnel, a atteint un sommet de 14 mois à 0,71 au troisième trimestre 2025, signalant une réallocation stratégique du capital vers l’écosystème utilitaire d’Ethereum [2]. Ce changement se reflète dans les flux hebdomadaires : les ETF Ethereum ont enregistré 307,2 millions de dollars d’entrées le 27 août 2025, contribuant à un total hebdomadaire de 898,91 millions de dollars, tandis que les ETF Bitcoin étaient à la traîne avec 88,2 millions de dollars d’entrées [5].

Rôle de Bitcoin : Réserve de Valeur vs Génération de Rendement

Les ETF Bitcoin, bien qu’encore précieux comme couverture contre l’inflation et l’instabilité macroéconomique, font face à des limites inhérentes. Leur attrait en tant que « or numérique » demeure, notamment en cas de volatilité des marchés obligataires souverains ou d’incertitude budgétaire [6]. Cependant, l’absence de génération de rendement et l’ambiguïté réglementaire de Bitcoin le rendent moins attractif dans un environnement de coûts élevés et de resserrement du crédit [1].

Les allocations institutionnelles adoptent de plus en plus un modèle 60/30/10 (60 % d’ETP basés sur Ethereum, 30 % Bitcoin, 10 % altcoins), reflétant un changement structurel à long terme vers des actifs combinant innovation et revenu [1]. Cette tendance est renforcée par le modèle d’offre déflationniste d’Ethereum — 4,3 millions d’ETH stakés et générant des rendements — réduisant l’offre en circulation et soutenant le prix [2].

Perspectives Futures : Vents Favorables Réglementaires et Macroéconomiques

L’approbation du CLARITY Act et la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine façonneront probablement l’avenir des deux écosystèmes d’ETF. L’adoption croissante d’Ethereum par les trésoreries d’entreprise et son rôle dans la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) en font une colonne vertébrale de l’innovation [1]. Parallèlement, l’attrait structurel de Bitcoin en tant que couverture macroéconomique demeure, mais sa capacité à rivaliser avec le récit axé sur le rendement d’Ethereum est limitée [4].

Conclusion

Les ETF Ether ont surpassé les ETF Bitcoin en 2025 grâce à une conjonction de clarté réglementaire, de génération de rendement et d’innovation technologique. Si Bitcoin conserve son rôle de réserve de valeur, l’écosystème utilitaire d’Ethereum et ses caractéristiques de niveau institutionnel en font l’actif privilégié pour les revenus actifs et les portefeuilles diversifiés. À mesure que les cadres réglementaires mûrissent et que les conditions macroéconomiques évoluent, la communauté d’investissement devrait assister à une nouvelle réallocation du capital vers les produits basés sur Ethereum.

Source :
[1] Why Ethereum ETFs Are Outperforming Bitcoin in 2025 [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933366]
[2] Ethereum's Structural Outperformance vs. Bitcoin ETF Volatility in 2025 [ ]
[3] The Evolution of Crypto ETF Regulation: How Institutional Trust is Reshaping the Digital Asset Landscape [ ]
[4] BTC vs ETH: 30-Day ETF Comparison [ ]
[5] Spot Ethereum ETFs See $455 Million Inflows, Bitcoin ETFs Trail Behind [ ]
[6] July 2025 in Crypto: Prices Rally on US Regulatory Clarity and Renewed Fiscal Fears [ ]