Naviguer sur les marchés crypto et actions face à la hausse des demandes d’allocations chômage aux États-Unis

Le marché du travail américain en août 2025 est devenu un champ de contradictions, avec des demandes d’allocations chômage fluctuant entre 229 000 et 235 000 en un seul mois [1]. Cette volatilité souligne un marché du travail fragmenté où les secteurs de la santé et de l’assistance sociale prospèrent tandis que le gouvernement fédéral et les industries de biens durables rencontrent des difficultés [2]. Pour les investisseurs, les implications sont claires : la rotation sectorielle et la gestion des risques doivent s’adapter à un paysage où les signaux économiques traditionnels sont brouillés par des perturbations liées aux politiques et à la résilience spécifique à certains secteurs.

Dynamique du marché du travail : l’histoire de deux secteurs

Les dernières données sur les demandes d’allocations chômage révèlent un marché du travail en transition. Alors que les demandes initiales ont chuté à 229 000 fin août—en dessous des attentes—les demandes continues ont atteint un sommet de trois ans à 1,972 million, signalant des défis persistants pour les demandeurs d’emploi [1]. Cette dualité reflète des clivages sectoriels plus larges. Les secteurs de la santé et de l’assistance sociale ont ajouté 78 000 emplois en mai 2025, avec des offres d’emploi dans ce secteur restant 32,5 % au-dessus des niveaux d’avant la pandémie [2]. À l’inverse, les réductions d’effectifs fédéraux sous le Department of Government Efficiency (DOGE) ont exacerbé l’instabilité du marché du travail, contribuant à l’élévation des demandes continues [5].

Le calcul politique de la Federal Reserve est encore compliqué par ces divergences. Une baisse de taux de 25 points de base en septembre reste envisageable, sous réserve des données sur les emplois non agricoles d’août [3]. Cependant, la dynamique « ni embauche, ni licenciement » observée fin août—une période de création nette d’emplois minimale—suggère que les indicateurs traditionnels de récession pourraient ne pas s’appliquer [5]. Cette ambiguïté oblige les investisseurs à privilégier les fondamentaux propres à chaque secteur plutôt que les agrégats macroéconomiques.

Rotation sectorielle : valeurs défensives et couvertures crypto

Dans cet environnement fragmenté, les secteurs défensifs comme la santé et l’assistance sociale apparaissent comme des refuges relatifs. Ces industries ont représenté 51,9 % de la croissance totale de l’emploi entre juillet 2023 et juillet 2025, dépassant leur part dans l’emploi global [2]. Les actions de ces secteurs ont reflété cette solidité, les ETF santé surperformant les indices plus larges. À l’inverse, les secteurs de la consommation discrétionnaire et de la fabrication font face à des vents contraires dus à des coûts d’emprunt élevés et à l’incertitude des politiques commerciales, les rendant moins attractifs pour l’allocation de capitaux [3].

Les cryptomonnaies, quant à elles, jouent un double rôle d’actifs spéculatifs et de couvertures macroéconomiques. Bitcoin et Ethereum ont historiquement réagi aux données du marché du travail, la baisse des demandes d’allocations chômage en août ayant alimenté une hausse de 1,57 % de la capitalisation du marché crypto [4]. Cependant, la corrélation entre crypto et actions s’est resserrée ces dernières semaines, les deux classes d’actifs réagissant à un sentiment « risk-on » porté par la résilience du marché du travail [1]. L’adoption institutionnelle—illustrée par les achats d’Ethereum de BlackRock—a encore normalisé la crypto comme outil de diversification de portefeuille [3].

Gestion des risques dans un marché guidé par la politique

L’incertitude politique de la Federal Reserve demeure un facteur de risque critique. Un report de la baisse des taux pourrait prolonger la force du dollar, réprimant la demande pour des actifs à bêta élevé comme Bitcoin [2]. À l’inverse, des baisses agressives en réponse à de faibles données sur l’emploi pourraient raviver les pressions inflationnistes, compliquant les allocations « risk-on » [3]. Les investisseurs doivent adopter une stratégie « barbell » : se couvrir contre la force du dollar avec des stablecoins tout en allouant de plus petites portions à des altcoins spéculatifs [2].

La clarté réglementaire, telle que le cadre des stablecoins du GENIUS Act, joue également un rôle dans la réduction des risques. En établissant des exigences de réserve et des normes de transparence, l’Act vise à réduire la volatilité dans l’espace crypto [4]. Parallèlement, les investisseurs en actions devraient se concentrer sur les secteurs bénéficiant de vents porteurs structurels, tels que l’innovation en santé pilotée par l’IA, tout en évitant une surexposition aux industries cycliques comme la construction [3].

Conclusion

Le marché du travail d’août 2025 souligne la nécessité de stratégies d’investissement agiles. La rotation sectorielle doit privilégier les industries défensives à la demande durable, tandis que les allocations crypto doivent équilibrer potentiel spéculatif et couverture macroéconomique. Alors que la Fed navigue dans un marché du travail fragmenté, les investisseurs qui s’adaptent à la dynamique sectorielle et à la volatilité guidée par la politique seront les mieux placés pour tirer parti des opportunités émergentes.

Source :
[1] United States Initial Jobless Claims
[2] August 2025 Labor Market Update: How Healthcare Roles...
[3] Navigating Sector Rotation in a Shifting Labor Market
[4] The GENIUS Act: A new era for U.S. crypto regulation