Les dynamiques de pouvoir changeantes dans l’écosystème d’Ethereum : l’ascension des Layer 2 et ce que cela signifie pour les investisseurs

L’écosystème Ethereum en 2025 connaît un bouleversement majeur. Autrefois roi incontesté de l’activité blockchain, le mainnet Ethereum cède du terrain à ses solutions Layer 2 (L2), en particulier Base et Arbitrum. Cette transition n’est pas le signe d’un déclin, mais témoigne de l’adaptabilité d’Ethereum—et annonce de nouvelles opportunités d’investissement. Pour les investisseurs, comprendre ce changement de pouvoir est essentiel pour naviguer dans le paysage crypto en pleine évolution.

L’essor des Layer 2 : une révolution guidée par les chiffres

Les solutions Layer 2 d’Ethereum sont devenues l’épine dorsale de son écosystème, portées par la chute des frais de transaction et une demande utilisateur en forte hausse. Au deuxième trimestre 2025, Base et Arbitrum représentaient 60 % du volume total des transactions d’Ethereum, Base traitant plus de 50 millions de transactions mensuelles et Arbitrum 40 millions [3]. Ces réseaux dominent désormais en termes de Total Value Secured (TVS), la TVS d’Arbitrum ayant augmenté de 50 % d’un trimestre à l’autre pour atteindre 16,28 milliards de dollars (39 % du TVS total) et celle de Base ayant progressé de 29 % à 13,64 milliards de dollars (33 % du TVS total) [3].

La mise à niveau Dencun, qui a introduit le proto-danksharding, a changé la donne. En réduisant les frais de transaction L2 de 90 à 98 %, elle a rendu l’écosystème Ethereum accessible à un public plus large. Par exemple, le coût moyen d’une transaction sur Base est de 0,08 $—contre 3,78 $ sur le mainnet Ethereum—ce qui attire aussi bien les utilisateurs particuliers qu’institutionnels [2]. Cette efficacité des coûts s’est traduite par une adoption réelle : les revenus quotidiens de Base issus des frais de transaction dépassent désormais ceux d’Arbitrum, signe d’une utilité soutenue [2].

Mainnet Ethereum : une plateforme, pas un processeur

Bien que la TVL du mainnet ait atteint 94,7 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025 [5], ce chiffre pâlit face aux plus de 45 milliards de dollars de TVL cumulés sur les L2. Le rôle du mainnet évolue : il passe de processeur de transactions à couche de sécurité et de gouvernance. Ce changement reflète l’infrastructure d’Internet : tout comme les serveurs DNS n’hébergent pas les sites web, le mainnet Ethereum n’a plus besoin de traiter chaque transaction. Il fournit plutôt la sécurité fondamentale et la finalité sur lesquelles les L2 s’appuient [1].

Ce repositionnement est une victoire stratégique pour Ethereum. En déléguant la charge transactionnelle aux L2, le mainnet évite la congestion et conserve son attrait auprès des développeurs et investisseurs institutionnels. Par exemple, les rendements du staking Ethereum (4,5–5,2 %) et ses mécanismes déflationnistes ont attiré 35,7 millions d’ETH (29,6 % de l’offre) en staking, exerçant une pression haussière sur le prix [3]. Pendant ce temps, les L2 effectuent le « gros du travail », garantissant qu’Ethereum reste compétitif face à des blockchains comme Solana.

Adoption institutionnelle et ETF : un vent porteur pour Ethereum

L’afflux massif dans les ETF Ethereum en 2025—13,3 milliards de dollars au deuxième trimestre seulement—a encore accéléré cette transition [4]. Les investisseurs institutionnels, rassurés par la requalification d’Ethereum en utility token par la SEC et la clarté réglementaire apportée par le CLARITY Act, injectent massivement des capitaux dans l’écosystème. L’ETF ETHA de BlackRock, qui concentre 90 % des flux ETF, est devenu un indicateur de l’adoption institutionnelle d’Ethereum [1].

Ces flux de capitaux ne sont pas seulement spéculatifs—ils sont fondamentaux. Les acteurs institutionnels exploitent les L2 d’Ethereum pour des applications concrètes, des actifs tokenisés aux solutions de chaîne d’approvisionnement. Par exemple, Coinbase et Robinhood ont lancé des rollups pour soutenir les actifs réels tokenisés (RWA), élargissant les cas d’usage d’Ethereum au-delà de la DeFi et des NFT [3]. Cette diversification renforce la proposition de valeur d’Ethereum, le rendant moins dépendant des marchés crypto volatils.

Activité des utilisateurs : l’élément humain

Les indicateurs d’activité utilisateur soulignent la domination des L2. Au deuxième trimestre 2025, les Layer 2 d’Ethereum ont traité 46 millions de transactions mensuelles, avec 72 % du volume L2 capté par Arbitrum et Base [3]. Les stablecoins dominent désormais les transactions L2, avec 58,7 % des transactions sur Base en USDC et 71,8 % sur Optimism en USDC [2]. Ce changement reflète une préférence croissante pour une infrastructure stable et peu coûteuse plutôt que pour le trading spéculatif d’ETH.

Parallèlement, la base d’utilisateurs du mainnet Ethereum—1,6 million d’utilisateurs actifs quotidiens au deuxième trimestre—a légèrement stagné, tandis que les L2 attirent une population plus jeune et plus diversifiée [6]. Cette tendance est cruciale pour l’adoption à long terme : si l’écosystème Ethereum devient synonyme de L2, il pourrait surpasser Bitcoin en termes de croissance utilisateur et d’utilité réelle.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Pour les investisseurs, l’essor des L2 offre une double opportunité. Premièrement, Ethereum lui-même reste un actif attractif. Sa dynamique d’offre déflationniste, son adoption institutionnelle et son rôle de couche de sécurité assurent que son prix est protégé contre la volatilité à court terme. Deuxièmement, les tokens et projets L2 (par exemple Base, Arbitrum, Optimism) offrent un potentiel de croissance élevé. Ces réseaux ne sont pas de simples solutions de scalabilité—ce sont des écosystèmes à part entière, avec des TVL et des volumes de transactions comparables à ceux de blockchains indépendantes.

Cependant, des risques subsistent. Le prix d’Ethereum a pris du retard par rapport à Bitcoin et Solana en 2025, mettant en évidence un écart entre les fondamentaux et le sentiment du marché [6]. De plus, la concurrence d’autres L1 et la possibilité de vents contraires réglementaires pourraient perturber la trajectoire actuelle.

Conclusion : une nouvelle ère pour Ethereum

L’écosystème Ethereum en 2025 n’est plus un monolithe. C’est un réseau dynamique et stratifié où des L2 comme Base et Arbitrum redéfinissent la scalabilité, l’efficacité des coûts et l’expérience utilisateur. Pour les investisseurs, cela signifie que la proposition de valeur d’Ethereum n’est plus uniquement liée au mainnet—elle est répartie sur un écosystème florissant de solutions.

Alors que les effets de la mise à niveau Dencun se propagent sur le marché et que les flux vers les ETF se poursuivent, le potentiel à long terme d’Ethereum dépendra de sa capacité à équilibrer innovation et stabilité. Ceux qui reconnaissent ce changement tôt pourraient se positionner pour profiter de l’un des développements les plus transformateurs de l’histoire de la blockchain.

Source :
[1] How Institutional Adoption is Reshaping the ETH ETF
[2] Arbitrum vs Base: Which Ethereum Layer 2 Will Dominate
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] Ethereum's Institutional Inflection Point: A $12000+ Future
[5] Ethereum DeFi hits $94.7B, highest since 2022
[6] Ethereum vs. Cardano Statistics 2025: DeFi, NFTs, etc .