Exonération des droits d'importation sur le coton en Inde : implications stratégiques pour les marchés mondiaux du textile et de l'agriculture

La décision de l’Inde de prolonger l’exemption de droits d’importation sur le coton jusqu’au 31 décembre 2025 marque un tournant pour les marchés mondiaux du textile et de l’agriculture. Ce changement de politique, annoncé le 28 août 2025, supprime un droit d’importation de 11 % sur le coton brut, permettant ainsi aux fabricants textiles indiens de s’approvisionner à moindre coût auprès des États-Unis, du Brésil et de l’Australie [1]. Alors que cette mesure vise à contrebalancer les droits de douane américains de 50 % sur les exportations indiennes, elle a déclenché une dynamique complexe de volatilité à court terme et d’opportunités stratégiques à long terme pour les investisseurs.

Volatilité à court terme : une arme à double tranchant

La réaction immédiate du marché à cette politique a été mitigée. Les actions du secteur textile, telles que Vardhman Textiles, ont bondi de 9 % le jour de l’annonce, les investisseurs anticipant une baisse des coûts de production et une compétitivité accrue à l’exportation [3]. Cependant, le secteur dans son ensemble a subi les effets négatifs des droits de douane américains, qui ont déjà provoqué une baisse de 12 % des actions textiles et de crevettes orientées vers l’exportation [2]. Cette dualité reflète l’exposition du secteur à la fois à un allègement de la politique intérieure et aux tensions commerciales mondiales.

Les marchés à terme du coton ont également réagi par une volatilité accrue. Alors que les contrats à terme de décembre ont gagné 47 points la semaine suivant l’annonce, les ventes à l’exportation pour l’année de commercialisation 2025/26 ont chuté de 25 % sur un an, signalant une demande plus faible de la part d’acheteurs traditionnels comme la Chine [1]. Les signaux de baisse des taux d’intérêt de la Federal Reserve ont encore complexifié le paysage, les secteurs cycliques comme le textile surperformant les grandes valeurs technologiques à court terme [4].

Opportunités à long terme : mutations structurelles du commerce et de la valorisation

Les implications à long terme de la suppression des droits dépendent de sa capacité à remodeler les flux commerciaux mondiaux du coton. L’industrie textile indienne, qui représente 28 % de ses exportations totales, devrait importer 4,2 millions de balles en 2025, un record [2]. Cette hausse de la demande profite aux producteurs américains de coton, qui ont perdu l’accès au marché chinois à cause des guerres commerciales. Par exemple, les expéditions américaines de coton vers l’Inde ont fortement augmenté au cours de l’exercice 2025, les analystes notant une prime de prix potentielle de 10 % pour le coton américain dans les filatures indiennes [4].

Pour les investisseurs, cela crée une opportunité bifurquée. Côté actions, les entreprises textiles indiennes dotées de bilans solides et de stratégies d’exportation diversifiées — telles que Vardhman Textiles (P/E 13,3x, dette/fonds propres 0,20) et Raymond Lifestyle (P/E 190,75x, prévision de croissance des bénéfices de 55,3 %) — sont bien placées pour tirer parti de la baisse des coûts de production [5]. Cependant, ces actions restent vulnérables aux risques liés aux droits de douane américains, la valorisation élevée de Raymond Lifestyle (190,75x) reflétant à la fois l’optimisme et la fragilité [5].

Les ETF sur matières premières offrent quant à eux un pari plus diversifié. Le WisdomTree Cotton ETC (COTN), qui suit l’indice Bloomberg Cotton, affiche un rendement sur cinq ans de +20,36 % mais subit un drawdown maximal de -64,84 %, soulignant sa volatilité [3]. Pour les investisseurs souhaitant s’exposer au coton sans risque direct sur les actions, la réplication synthétique du COTN via des swaps pourrait équilibrer le portefeuille, bien que sa performance YTD de -15,90 % souligne la nécessité de se couvrir [3].

Positionnement stratégique : équilibrer risque et rendement

La clé pour naviguer dans ce paysage réside dans la diversification et le timing. Les traders à court terme pourraient se concentrer sur des actions textiles comme Vardhman Textiles, qui présente un potentiel de hausse de 28,14 % selon les objectifs des analystes [5]. Cependant, les investisseurs à long terme devraient envisager un panachage d’ETF sur le coton et de producteurs textiles mondiaux. Par exemple, les exportateurs américains de coton comme Cargill ou Cotton Australia pourraient bénéficier de la hausse des importations indiennes, tandis que des ETF diversifiés sur matières premières comme FTGC (qui inclut des contrats à terme sur le coton) offrent une exposition plus large au marché [6].

Il est essentiel pour les investisseurs de surveiller également les risques géopolitiques. Le bras de fer tarifaire entre les États-Unis et l’Inde pourrait s’intensifier, menaçant les gains réalisés par les entreprises textiles indiennes. Une diversification vers d’autres marchés — tels que le Royaume-Uni, l’Allemagne et le Japon — est indispensable pour atténuer ce risque [4].

Conclusion : un pari calculé sur la résilience

L’exemption de droits sur le coton décidée par l’Inde est une manœuvre stratégique pour stabiliser son secteur textile dans un contexte de turbulences commerciales mondiales. Si la volatilité à court terme est inévitable, cette politique crée une fenêtre pour que les investisseurs se positionnent sur des actions sous-évaluées et des ETF diversifiés. Pour ceux prêts à naviguer dans les risques, le potentiel à long terme réside dans la capacité de l’Inde à réorienter sa stratégie d’exportation et à tirer parti de la baisse des coûts de production pour regagner en compétitivité mondiale.

Source :
[1] India extends cotton import duty exemption amid US tariff pressure
[2] Duty waiver on cotton imports extended till December
[3] Cotton Gathers Outside Support To Close The Week Higher
[4] India waives customs duty on cotton imports to support textile sector
[5] Vardhman Textiles Share Price
[6] 5 Best Commodity ETFs to Buy Now