Le pari Bitcoin de 5 milliards de dollars de KindlyMD : une macro-tendance dans la stratégie de trésorerie d'entreprise

En août 2025, KindlyMD, une entreprise de services de santé cotée au Nasdaq, a fait la une des journaux avec son offre d’actions à la demande (ATM) de 5 milliards de dollars pour financer une stratégie de trésorerie en Bitcoin. Cette initiative, qui fait suite à sa fusion avec Nakamoto Holdings, une société axée sur Bitcoin, positionne l’entreprise comme un acteur clé d’une tendance macroéconomique plus large : l’institutionnalisation de Bitcoin en tant qu’actif de réserve d’entreprise. En allouant du capital à Bitcoin, KindlyMD rejoint un nombre croissant d’entreprises qui redéfinissent la gestion traditionnelle de la trésorerie en réponse à la volatilité macroéconomique et à la clarté réglementaire.

La justification stratégique de Bitcoin dans les portefeuilles d’entreprise

L’attrait de Bitcoin en tant qu’actif de trésorerie découle de ses propriétés structurelles : une offre plafonnée à 21 millions d’unités, une faible corrélation avec les actifs traditionnels (environ 36 % avec les actions), et son rôle de couverture contre l’inflation et les risques géopolitiques [2]. Pour KindlyMD, la levée de 5 milliards de dollars — destinée à acquérir jusqu’à un million de BTC — reflète un pivot stratégique pour diversifier l’allocation du capital. David Bailey, PDG et défenseur de la crypto, a présenté cette initiative comme une « étape charnière » pour exploiter le potentiel de Bitcoin à surpasser les actifs traditionnels [3].

Cette stratégie reflète celle des pionniers comme MicroStrategy, qui a accumulé 629 376 BTC évalués à 71,2 milliards de dollars, générant un rendement de 375,5 % depuis 2023 — dépassant largement le S&P 500 (-2,9 %) et l’or (13,9 %) [2]. La logique est claire : à une époque de dépréciation monétaire et d’incertitude géopolitique, la rareté et la décentralisation de Bitcoin offrent une alternative convaincante aux monnaies fiduciaires et aux obligations.

Une tendance macroéconomique accélérée par la clarté réglementaire

L’adoption institutionnelle de Bitcoin a été accélérée par les évolutions réglementaires. Le BITCOIN Act américain et le cadre MiCAR de l’UE ont normalisé Bitcoin en tant qu’actif de réserve, tandis que l’approbation des ETF Bitcoin au comptant — tels que l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui a attiré 18 milliards de dollars d’actifs sous gestion au premier trimestre 2025 — a offert aux investisseurs institutionnels des points d’entrée accessibles [2][4]. En août 2025, 59 % des portefeuilles institutionnels incluaient Bitcoin, avec 132,5 milliards de dollars dans les ETF au comptant facilitant une adoption accrue [2].

Les gouvernements adoptent également Bitcoin. La Réserve stratégique américaine de Bitcoin, créée sous l’Executive Order 14096, détient 198 022 BTC évalués entre 15 et 20 milliards de dollars, tandis que le Bhoutan et la République tchèque ont ajouté Bitcoin à leurs réserves souveraines [1][6]. Ces initiatives soulignent la légitimité croissante de Bitcoin en tant que réserve de valeur, même si des critiques comme le FMI et la Banque mondiale mettent en garde contre sa volatilité et ses risques de liquidité [7].

Risques et réactions du marché

Malgré la justification stratégique, l’offre d’actions de KindlyMD a entraîné une baisse de 12 % du cours de son action, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant la dilution et la récente correction du prix de Bitcoin [1]. Les actions de l’entreprise ont cependant bondi de 550 % depuis le début de l’année, indiquant une volonté plus large du marché de parier sur le potentiel à long terme de Bitcoin [1]. Les critiques soutiennent que la volatilité de Bitcoin — exacerbée par les vents contraires macroéconomiques — pourrait éroder la valeur des entreprises, en particulier si l’actif sous-performe lors des ralentissements.

Cependant, les partisans rétorquent que le déséquilibre entre l’offre et la demande fera grimper Bitcoin. D’ici 2032, la demande institutionnelle pourrait atteindre 3 000 milliards de dollars, éclipsant les 77 milliards de dollars de nouvelle offre de Bitcoin [5]. Pour des entreprises comme KindlyMD, le calcul risque-rendement dépend de la capacité de Bitcoin à maintenir son statut de « or numérique » dans un contexte de maturation réglementaire.

L’avenir des stratégies de trésorerie d’entreprise

La levée de 5 milliards de dollars de KindlyMD est emblématique d’un changement de paradigme dans la finance d’entreprise. En août 2025, plus de 134 entreprises cotées détiennent du Bitcoin, accumulant collectivement 245 000 BTC au premier semestre de l’année [5]. Cette tendance devrait s’accélérer à mesure que davantage d’entreprises reconnaissent le rôle de Bitcoin dans l’optimisation des rendements ajustés au risque. Par exemple, DDC Enterprise a augmenté ses avoirs à 1 008 BTC en août 2025, rejoignant les plus grandes trésoreries d’entreprise en Bitcoin [1].

De plus, l’intégration de Bitcoin dans les fonds de retraite et les portefeuilles de pensions — où une allocation de 1 % pourrait injecter 430 milliards de dollars sur le marché — signale un changement générationnel dans l’allocation d’actifs [5]. Avec 83 % des investisseurs institutionnels prévoyant d’augmenter leurs allocations en crypto d’ici le premier trimestre 2025, la révolution du Bitcoin d’entreprise est loin d’être terminée [6].

Conclusion

L’incursion audacieuse de KindlyMD dans la gestion de trésorerie en Bitcoin n’est pas une exception mais le signe avant-coureur d’une tendance macroéconomique. À mesure que les entreprises et les gouvernements considèrent de plus en plus Bitcoin comme un actif de réserve stratégique, les implications pour l’exposition institutionnelle — et le système financier au sens large — sont profondes. Bien que des risques subsistent, la conjonction de la clarté réglementaire, des vents favorables macroéconomiques et des avantages structurels de Bitcoin en fait une pierre angulaire de l’allocation du capital au XXIe siècle. Pour les investisseurs, la question n’est plus de savoir si Bitcoin comptera — mais dans quelle mesure.

**Source:[1] Corporate Bitcoin Adoption: A Strategic Asset Allocation Play, [2] Bitcoin as a Corporate Treasury Strategy: Why Institutional Adoption Outperforms Traditional Assets, [3] KindlyMD's $5B Equity Offering and the Future of Corporate Bitcoin Treasury Strategies, [4] The Strategic Case for Crypto in 2025: Corporate Adoption and Diversification, [5] Bitcoin's TAM Model 2025: Updated Market Potential, [6] Cryptocurrency Adoption by Institutional Investors Statistics, [7] Crypto-assets: Unfit for Central Bank Reserves Today