CoinShares vient de publier ses résultats pour le trimestre se terminant le 30 juin, et les chiffres sont éloquents. La société d'investissement crypto a enregistré 26,3 millions de dollars d'EBITDA, un bénéfice net de 32,4 millions de dollars, et a confirmé qu'elle allait officiellement de l'avant avec une cotation sur une bourse américaine après ce qu'elle a qualifié de « solide trimestre » dans toutes les parties de son activité.
Jean-Marie Mognetti, PDG de CoinShares, a clairement indiqué que l'entreprise avait fini de jouer localement. « Notre prochaine phase de croissance se concentre sur le renforcement de notre leadership européen tout en poursuivant notre expansion sur le marché américain, où nous travaillons à une cotation aux États-Unis », a déclaré Jean-Marie dans le rapport.
Il a cité les récentes introductions en bourse américaines de Circle et Bullish qui ont connu une forte action sur les prix et un succès dans la levée de capitaux.
CoinShares estime que passer de la Suède aux marchés publics américains ouvrira l'accès à une base d'investisseurs plus large, Jean-Marie ajoutant : « Il est prévu que le troisième trimestre nous apporte une plus grande certitude quant au calendrier. Nous tiendrons le marché informé de nos progrès. »
Le revenu global total de ce trimestre s'est élevé à 33,0 millions de dollars, contre 32,6 millions de dollars à la même période l'année dernière. Le bénéfice par action de base s'est établi à 0,49 $, légèrement en hausse par rapport à 0,47 $ au deuxième trimestre 2024.
Les frais de gestion d'actifs ont grimpé à 30,0 millions de dollars, contre 28,3 millions de dollars l'année dernière, tandis que l'activité de marchés de capitaux a généré 11,3 millions de dollars, soit une baisse par rapport à 14,6 millions de dollars en 2024. Cette baisse n'a pas ébranlé la dynamique annuelle.
Jean-Marie a souligné que le deuxième trimestre a vu un rebond des prix des cryptomonnaies, en particulier Bitcoin et Ethereum, qui ont respectivement bondi de 29 % et 37 % au cours du trimestre.
Mais il a également précisé que la majorité des revenus de frais provenait de l'activité, et pas seulement des niveaux de prix, déclarant : « Bien que les prix moyens observés au premier et au deuxième trimestre 2025 soient relativement comparables, nous avons clôturé le premier semestre 2025 avec un AUM solide. »
La gestion d'actifs attire des flux entrants et enregistre le plus haut niveau d'AUM jamais atteint
L'unité de gestion d'actifs de CoinShares a été stimulée par des flux entrants dans CoinShares Physical, qui a attiré 170 millions de dollars, soit le deuxième plus important flux trimestriel jamais enregistré.
Ce seul produit a généré 6,8 millions de dollars de frais de gestion, augmentant les revenus totaux de la plateforme. Malgré des sorties de 126 millions de dollars chez XBT Provider, le total des actifs sous gestion est passé de 2,75 milliards de dollars à 3,46 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre.
Jean-Marie a noté que les sorties se sont produites pendant une période d'appréciation rapide des prix des cryptomonnaies. CoinShares affirme qu'il s'agit d'un schéma déjà observé, où les investisseurs prennent des bénéfices même lorsque la valeur des actifs augmente, le résultat net restant néanmoins favorable à la croissance de l'AUM.
L'entreprise a également signalé que l'AUM a augmenté de 25 % après le trimestre grâce à l'évolution des prix de Bitcoin et Ethereum. Jean-Marie a évoqué les sommets d'août comme preuve, avec BTC culminant à 124 128 $ le 14 août, et ETH atteignant 4 945 $ le 24 août avant que les deux ne corrigent. Malgré cela, CoinShares affirme que la génération de frais reste solide car l'AUM moyen et le volume de transactions se maintiennent.
Également au deuxième trimestre, CoinShares a finalisé le rebranding de Valkyrie en CoinShares aux États-Unis et a recruté de nouveaux membres dans les équipes marketing et ventes pour renforcer la distribution.
Pendant ce temps, le produit BLOCK Index a affiché un rendement de 53,7 %, surpassant Bitcoin et les indices traditionnels comme le S&P 500 et le MSCI World, et a contribué à ajouter de l'alpha à la gamme de produits de la plateforme.
Les revenus des marchés de capitaux baissent mais le trésor passe d'une perte à un gain
La division marchés de capitaux de CoinShares a généré 11,3 millions de dollars de revenus et de gains. Ce chiffre inclut 4,3 millions de dollars provenant du staking d'Ethereum, que Jean-Marie a qualifié de « plus grand contributeur individuel » ce trimestre.
L'activité de staking a continué de générer des revenus stables malgré la volatilité du marché. La fourniture de liquidité a généré 1,5 million de dollars, un peu moins qu'au premier trimestre, en phase avec la baisse des flux bruts sur la plateforme XBT.
Les stratégies delta-neutres ont produit 2,2 millions de dollars, tandis que le prêt a ajouté 2,6 millions de dollars, complétant ainsi les contributions des marchés de capitaux.
L'entreprise ne s'est pas arrêtée là. Sa division trésorerie a affiché 7,8 millions de dollars de gains latents, inversant la perte de 3,0 millions de dollars du premier trimestre. CoinShares a déclaré qu'elle continuerait d'ajuster son portefeuille de trésorerie comme un trader gérant ses positions, déplaçant les fonds en fonction de la performance des actifs et du risque perçu.
Jean-Marie a indiqué que les avoirs de la trésorerie sont traités comme des « allocations tactiques », ce qui signifie que l'entreprise considère la trésorerie comme une autre opportunité de génération de revenus, et non simplement comme une réserve de liquidités.
Jean-Marie a également profité de cette mise à jour pour évoquer le climat politique actuel aux États-Unis, déclarant : « L'environnement réglementaire n'a jamais été aussi favorable, avec une législation historique et une administration présidentielle qui semble soutenir l'innovation crypto. »
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