Les ETF Ethereum dépassent Bitcoin en termes d’entrées de capitaux institutionnels

Le capital institutionnel a connu un bouleversement majeur en 2025, avec les ETF Ethereum surpassant largement leurs homologues Bitcoin en termes d’entrées de fonds. Fin août, les ETF Ethereum ont attiré 3,37 milliards de dollars d’entrées nettes sur le mois, tandis que les ETF Bitcoin ont enregistré 966 millions de dollars de sorties [1]. Cette tendance reflète une réallocation plus large de l’exposition institutionnelle, passant du modèle à rendement nul de Bitcoin à l’infrastructure génératrice de rendement d’Ethereum, motivée par des avantages structurels et une clarté réglementaire accrue.

L’avantage du rendement : l’atout structurel d’Ethereum

Le modèle proof-of-stake (PoS) d’Ethereum offre des rendements de staking de 3,8 à 5,5 %, un différenciateur clé dans un environnement à taux d’intérêt élevé [2]. Ces rendements, combinés au modèle d’offre déflationniste d’Ethereum — brûlant 1,32 % de son offre annuelle — créent une double proposition de valeur de croissance et de rareté [3]. En comparaison, l’offre fixe de Bitcoin et l’absence de mécanismes de rendement le rendent inadapté aux stratégies efficientes en capital.

Les investisseurs institutionnels exploitent également les liquid staking tokens (LSTs) tels que stETH, qui offrent de la liquidité tout en conservant les récompenses de staking. Des protocoles comme Lido Finance et EigenLayer permettent aux institutions de déployer du capital à travers la DeFi et la tokenisation RWA sans sacrifier le rendement [4]. Par exemple, l’ETF ETHA de BlackRock a à lui seul capté 323 millions de dollars en une seule journée en août 2025, soulignant la demande pour des stratégies de rendement basées sur Ethereum [5].

Clarté réglementaire et innovation technologique

La reclassification d’Ethereum par la SEC américaine en 2025 en tant que utility token selon le CLARITY Act a levé un obstacle majeur à l’adoption, permettant des mécanismes de création/rachat en nature pour les ETF Ethereum [6]. Cette clarté réglementaire, absente pour Bitcoin, a rendu les ETF Ethereum plus efficaces et conformes, les alignant sur les ETF de matières premières traditionnels.

Des mises à niveau technologiques comme les hard forks Dencun et Pectra ont encore renforcé l’attrait d’Ethereum. Ces améliorations ont réduit les frais de transaction Layer 2 de 94 %, faisant grimper la TVL de la DeFi à 223 milliards de dollars en juillet 2025 [7]. Cet avantage en matière de scalabilité positionne Ethereum comme un actif d’infrastructure fondamental, tandis que la dépendance de Bitcoin à des solutions tierces comme le Lightning Network reste moins efficace [8].

Évolutions de l’allocation institutionnelle

La réallocation du capital est évidente dans la structure des portefeuilles institutionnels. Un modèle d’allocation 60/30/10 — 60 % d’ETP basés sur Ethereum, 30 % de Bitcoin et 10 % d’altcoins — est devenu la norme, reflétant la stabilité perçue et le potentiel de rendement d’Ethereum [9]. Plus de 4,3 millions d’ETH sont désormais contrôlés par des trésoreries d’entreprise, avec des sociétés comme BitMine et SharpLink stakant des parts importantes pour générer des rendements annualisés de 4 à 6 % [10].

Les données on-chain confirment cette tendance : les soldes détenus sur les exchanges ne représentent que 14,5 % de l’offre totale d’Ethereum, le niveau le plus bas depuis novembre 2020 [11]. Ce passage du trading spéculatif à l’accumulation à long terme valide l’attrait institutionnel d’Ethereum.

Conclusion

L’adoption institutionnelle d’Ethereum n’est pas spéculative mais repose sur son utilité en tant qu’infrastructure, sa capacité à générer du rendement et son alignement réglementaire. Alors que les ETF Bitcoin stagnent, les ETF Ethereum redéfinissent les portefeuilles crypto institutionnels, offrant un mélange de croissance, de rendement et de conformité. Pour les investisseurs cherchant à réallouer leur exposition, l’écosystème Ethereum — propulsé par le staking PoS, la DeFi et la tokenisation RWA — représente une opportunité à long terme attrayante.

Source :
[8] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in