Tokenisation de l'immobilier : le redressement de Seazen Group grâce à la blockchain et l'avenir des marchés RWA en Chine

Le secteur immobilier chinois, longtemps en proie à des crises de liquidité et à une incertitude réglementaire, connaît un changement de paradigme grâce à la tokenisation des actifs réels (RWA) basée sur la blockchain. À l’avant-garde de cette transformation se trouve Seazen Group, un important promoteur immobilier qui mise sur l’innovation numérique pour stabiliser sa situation financière et ouvrir une nouvelle ère de liquidité institutionnelle de qualité. En tokenisant des actifs tels que ses centres commerciaux Wuyue Plaza et en émettant de la dette adossée à la blockchain, Seazen ne répond pas seulement à ses propres défis, mais établit également un modèle pour le marché plus large des RWA en Chine.

Innovation stratégique : le redressement de Seazen grâce à la blockchain

L’incursion de Seazen dans la tokenisation des RWA a débuté avec la création de l’Institut des actifs numériques Seazen à Hong Kong, une initiative stratégique alignée sur les politiques progressistes de la ville en matière d’actifs numériques [1]. Cet institut est chargé d’explorer la tokenisation de la propriété intellectuelle, des revenus d’actifs et de l’immobilier physique, y compris l’émission de tokens non fongibles (NFT) liés à ses propriétés Wuyue Plaza [2]. En convertissant ces actifs de grande valeur en tokens numériques échangeables, Seazen vise à libérer une liquidité auparavant immobilisée dans des avoirs immobiliers peu liquides.

La stratégie de l’entreprise va au-delà des NFT. Elle prévoit d’émettre des obligations privées et convertibles tokenisées, une démarche qui pourrait réduire les coûts de financement et attirer une base d’investisseurs plus large par rapport aux instruments de dette traditionnels [3]. Ces obligations tokenisées, construites sur des blockchains autorisées telles que le Blockchain-based Service Network (BSN) et AntChain, sont conçues pour se conformer au cadre réglementaire strict de la Chine, qui exige une sécurité adossée à des actifs et l’intégration de l’e-CNY pour des règlements sans friction [4].

Cadre réglementaire et liquidité institutionnelle

L’approche réglementaire de la Chine concernant la tokenisation des RWA est à la fois prudente et calculée. La China Securities Regulatory Commission (CSRC) applique des règles similaires à celles des lois sur les valeurs mobilières, exigeant la publication de prospectus et des licences pour les actifs tokenisés [4]. Parallèlement, la People’s Bank of China teste l’e-CNY pour des règlements programmables, permettant la distribution automatisée de dividendes et l’exécution de smart contracts [4]. Cette supervision à double niveau garantit la conformité tout en favorisant l’innovation.

Hong Kong s’est imposée comme un terrain d’expérimentation clé. Le lancement du ChinaAMC HKD Digital Money Market Fund en février 2025 — un fonds tokenisé utilisant la blockchain pour une liquidité en temps réel — démontre comment la tokenisation institutionnelle des RWA peut relier la prudence continentale aux marchés mondiaux [5]. Pour Seazen, ce bac à sable réglementaire offre une voie pour développer ses offres tokenisées sans surexposition aux risques du continent.

Impact financier et projections de marché

Les initiatives de tokenisation de Seazen montrent déjà des signes prometteurs. L’entreprise a annoncé 300 millions de dollars de ventes d’obligations en dollars en 2025, la première émission de ce type par un promoteur privé chinois depuis 2023 [6]. Bien que sa filiale, Seazen Holdings, ait enregistré une baisse de 34,82 % de son chiffre d’affaires au premier semestre 2025, le bénéfice net de la société mère, s’élevant à 894,9 millions de yuans, souligne l’effet stabilisateur de la diversification induite par la tokenisation [7].

À l’échelle mondiale, le marché de la tokenisation des RWA devrait passer de 2,6 milliards de dollars en 2024 à 21,8 milliards de dollars d’ici 2035, stimulé par la demande institutionnelle et l’adoption de l’e-CNY [8]. En Chine, la seule tokenisation de l’immobilier pourrait atteindre 4 trillions de dollars d’ici 2035, les NFT Wuyue Plaza de Seazen et les obligations tokenisées servant de catalyseurs à un stade précoce [9].

Défis et perspectives

Malgré ses progrès, Seazen fait face à des obstacles. La fragmentation réglementaire, les vulnérabilités des smart contracts et l’illiquidité des actifs sous-jacents restent des risques [10]. Par exemple, l’immobilier tokenisé présente souvent de faibles volumes d’échange et de longues périodes de détention, ce qui remet en question la promesse d’une liquidité 24/7 [11]. Cependant, la plateforme de trading RWA propriétaire de Seazen et ses partenariats avec des institutions basées à Hong Kong visent à atténuer ces problèmes en renforçant la profondeur du marché et la confiance des investisseurs.

Le succès de l’entreprise dépendra également de sa capacité à naviguer dans les lois sur la protection des données en vertu de la Personal Information Protection Law (PIPL) et à maintenir la conformité avec les protocoles de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) [4]. Les premiers adoptants comme Seazen, qui maîtrisent ces complexités, domineront probablement le marché des RWA, créant un fossé concurrentiel dans un secteur promis à une croissance exponentielle.

Conclusion : un modèle pour la reprise grâce aux RWA

La stratégie de Seazen Group axée sur la blockchain illustre comment la tokenisation des RWA peut catalyser la reprise immobilière et la liquidité institutionnelle. En tokenisant des actifs, en exploitant l’e-CNY et en s’alignant sur le bac à sable réglementaire de Hong Kong, l’entreprise ne stabilise pas seulement sa situation financière, mais ouvre également la voie à une révolution plus large des actifs numériques en Chine. À mesure que le marché des RWA mûrit, les initiatives de Seazen pourraient redéfinir la finance immobilière traditionnelle, offrant un modèle évolutif de liquidité, de démocratisation et d’innovation.

Source :
[1] China property developer Seazen says it will explore real-world asset tokenization
[2] Chinese Real Estate Giant Seazen Group to Launch NFTs
[3] China's Seazen Group Bets on Tokenized Bonds and RWA
[4] Unlocking China's Tokenized Real Estate: A New Frontier
[5] Hong Kong sees surge in RWA tokenization as Chinese
[6] China property developer Seazen says it will explore real-world asset (RWA) tokenization
[7] Seazen Holdings Reports Decline in Key Financial Metrics for H1 2025
[8] Unlocking Asia-Pacific's RWA Tokenization Potential
[9] Research Report: Real Estate Blockchain - Q2 2025
[10] RWA Tokenization's Future: Opportunities and Challenges
[11] Tokenize Everything, But Can You Sell It? RWA Liquidity