Risque politique et volatilité de la politique commerciale : le recours juridique de Trump contre les tarifs douaniers sape les chaînes d'approvisionnement mondiales et la confiance des marchés

La bataille juridique autour des tarifs d'urgence du président Donald Trump est devenue un test décisif pour la résilience des systèmes commerciaux mondiaux et la confiance des investisseurs. Une décision récente de la Cour d'appel des États-Unis pour le circuit fédéral a déclaré que la plupart des tarifs de Trump — justifiés en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) — étaient illégaux, invoquant les limites constitutionnelles du pouvoir exécutif en matière de fiscalité [1]. Cette décision, reportée jusqu'au 14 octobre pour permettre un recours devant la Cour suprême, a déjà déclenché une volatilité des marchés et une reconfiguration des chaînes d'approvisionnement, soulignant les risques croissants d'une politique commerciale dictée par des considérations politiques [2].

Incertitude juridique et volatilité des marchés

La décision de la cour d'appel repose sur un principe constitutionnel fondamental : le pouvoir d’imposer des tarifs appartient au Congrès, et non à la branche exécutive [3]. En invoquant l’IEEPA — une loi conçue pour les sanctions et mesures d'urgence — pour imposer des tarifs, l’administration Trump a outrepassé son autorité, a conclu la cour. Cette ambiguïté juridique a provoqué des secousses sur les marchés financiers. Le S&P 500, par exemple, a chuté de 12,9 % en 2025 alors que les investisseurs fuient les actions pour des actifs plus sûrs comme l’or et les instruments à revenu fixe [4]. L’incertitude est aggravée par le refus de l’administration d’accepter la décision, Trump promettant de faire appel devant la Cour suprême et avertissant d’un « désastre » si les tarifs sont annulés [1].

Fragmentation des chaînes d’approvisionnement et coûts économiques

Au-delà de l’instabilité des marchés, les tarifs de Trump redéfinissent les chaînes d’approvisionnement mondiales. La suppression de l’exemption de minimis pour les envois internationaux de faible valeur — effective depuis le 29 août — a imposé environ 71 milliards de dollars de coûts supplémentaires aux petites et moyennes entreprises américaines [2]. Parallèlement, les multinationales accélèrent leur transition vers la production localisée et les accords commerciaux régionaux pour limiter leur exposition. La Chine et le Brésil, par exemple, ont renforcé leurs liens avec le CPTPP, une démarche qui pourrait fragmenter les chaînes de valeur mondiales et augmenter les coûts de production jusqu’à 15 % pour les industries dépendantes du commerce transfrontalier [4].

Les juristes avertissent que cette fragmentation risque de saper la confiance dans les systèmes commerciaux multilatéraux. Les pays privilégient de plus en plus les accords bilatéraux ou régionaux pour contourner les politiques américaines, une tendance qui pourrait déstabiliser l’ordre commercial mondial fondé sur des règles [5]. Pour les investisseurs, cela signifie des coûts opérationnels plus élevés, des délais de livraison plus longs et une exposition accrue aux évolutions géopolitiques.

Le rôle de la Cour suprême et les implications à long terme

La prochaine décision de la Cour suprême déterminera si les tarifs de Trump survivront ou s’effondreront sous l’examen constitutionnel. Si la cour confirme la décision du tribunal inférieur, cela pourrait forcer le Congrès à réformer la politique commerciale, menant potentiellement à des tarifs plus élevés mais légalement approuvés. À l’inverse, une annulation encouragerait les futures administrations à exploiter l’IEEPA pour des mesures similaires, accentuant l’incertitude [3].

Les économistes prévoient des conséquences marquées dans les deux cas. Si les tarifs sont maintenus, les États-Unis pourraient subir une baisse de 6 % du PIB à long terme et une perte de revenu à vie de 22 000 dollars pour les ménages de la classe moyenne, en raison des mesures de rétorsion et des pressions inflationnistes [4]. S’ils sont annulés, les négociations commerciales avec des partenaires clés comme la Chine et le Mexique pourraient s’effondrer, déclenchant une nouvelle vague de politiques protectionnistes.

Conclusion : Naviguer dans une nouvelle ère de risque politique

Pour les investisseurs, la saga des tarifs de Trump met en lumière le lien inévitable entre risque politique et stabilité économique. La décision souligne que l’excès de pouvoir exécutif en matière de politique commerciale n’est pas seulement juridiquement contestable, mais aussi économiquement déstabilisant. Alors que la Cour suprême se prononce, les gestionnaires d’actifs doivent se préparer à un monde où les chaînes d’approvisionnement sont plus fragmentées, les marchés plus volatils et les tensions géopolitiques plus étroitement liées aux résultats des investissements.

**Source:[1] What happens next after Trump tariffs ruled illegal? [2] End of de minimis shipping could be biggest Trump tariff ... [3] The Supreme Court and Trump's tariffs: an explainer [4] The Legal and Market Implications of Trump's Tariff Rejection [5] Are Trump's tariffs a path to a new world trade order]