La fraude de Cred LLC : un signal d’alarme pour la diligence raisonnable dans la crypto

L'effondrement de Cred LLC en 2020 et ses répercussions jusqu'en 2025 sont devenus une étude de cas emblématique de la lutte de l'industrie crypto avec la gestion des risques et la transparence. Ce qui avait commencé comme une plateforme de prêt crypto à haut rendement s'est rapidement transformé en une fraude d'un milliard de dollars, exposant des vulnérabilités systémiques dans la manière dont les startups gèrent le capital des investisseurs. En 2025, les dirigeants de l'entreprise—Daniel Schatt et Joseph Podulka—purgeaient des peines de prison pour avoir falsifié la santé financière, détourné les fonds des clients vers des prêts non garantis à une entreprise chinoise, et ignoré les signaux d'alerte lors d'une baisse du marché [1]. Ce cas met en lumière une vérité fondamentale : en l'absence de diligence raisonnable rigoureuse et de gouvernance, même les projets crypto les plus prometteurs peuvent devenir des vecteurs de fraude systémique.

L'anatomie d'une fraude crypto

La chute de Cred n'était pas un incident isolé mais le symptôme de défaillances plus larges dans la gestion des risques. Les dirigeants de l'entreprise ont dissimulé les risques de liquidité et n'ont pas séparé les actifs des clients, leur permettant ainsi de canaliser les fonds vers des paris spéculatifs [1]. Par exemple, lors du krach du marché en 2020, les stratégies de couverture de Cred se sont effondrées, mais les investisseurs sont restés dans l'ignorance jusqu'à ce qu'il soit trop tard [1]. Ce manque de transparence et de responsabilité met en évidence un problème récurrent dans le secteur crypto : la priorité donnée à la croissance au détriment de la gouvernance.

Les investisseurs qui ont confié leurs actifs à Cred n'étaient pas seulement victimes d'un système de Ponzi mais aussi d'un écosystème défaillant. L'incapacité de l'entreprise à vérifier ses partenaires tiers—une pierre angulaire de la diligence raisonnable—a permis aux dirigeants d'exploiter les failles dans les processus de garde et de collatéralisation [3]. Comme l'a noté un rapport réglementaire, « La structure de gouvernance de Cred manquait de supervision indépendante, permettant une prise de décision incontrôlée qui a directement nui aux parties prenantes » [4].

L'évolution de la gestion des risques à l'ère post-Cred

L'affaire Cred a catalysé un changement dans la manière dont les investisseurs et les institutions abordent le risque. En 2025, 78 % des investisseurs institutionnels mondiaux avaient adopté des cadres formels de gestion des risques, soit une augmentation de 20 % par rapport à 2023 [6]. Ces cadres mettent désormais l'accent sur trois piliers : la diversification, le stockage sécurisé et la conformité réglementaire.

1. Diversification et couverture : Les investisseurs répartissent le capital sur des actifs non corrélés pour atténuer l'exposition aux risques propres à chaque projet. Par exemple, les produits dérivés tels que les options et les contrats à terme sont de plus en plus utilisés pour se couvrir contre la volatilité [6].
2. Stockage sécurisé : Les institutions privilégient désormais des solutions de stockage à plusieurs niveaux, incluant des portefeuilles matériels et le stockage à froid, 62 % adoptant des portefeuilles multi-signatures pour réduire les risques de vol [6].
3. Conformité réglementaire : Avec 84 % des investisseurs institutionnels accordant la priorité à la conformité en 2025, les entreprises crypto naviguent dans des environnements réglementaires complexes en intégrant des outils basés sur l'IA pour surveiller les transactions et détecter les anomalies en temps réel [6].

Leçons pour l'avenir

La fraude de Cred LLC sert d'avertissement tant pour les startups que pour les investisseurs. Pour les startups, la leçon est claire : la gouvernance et la transparence doivent être non négociables. Cela inclut :
- Diligence raisonnable structurée : Protocoles formels pour vérifier les partenaires et surveillance continue des risques de contrepartie [3].
- Ségrégation des actifs : S'assurer que les fonds des clients ne sont pas mélangés et sont correctement collatéralisés [4].
- Pratiques de garde robustes : Utilisation de dépositaires de niveau institutionnel et protection des clés privées pour prévenir les violations [5].

Pour les investisseurs, la leçon est tout aussi cruciale. L'essor de l'IA et de l'analyse blockchain a démocratisé l'accès à des outils permettant d'identifier les signaux d'alerte précocement. Cependant, ces outils ne sont efficaces que s'ils sont associés à une culture de scepticisme et de supervision proactive. Comme l'a noté un conseiller financier, « L'affaire Cred prouve que même les plateformes les plus sophistiquées peuvent échouer si elles manquent de gouvernance éthique » [4].

Conclusion

L'évolution de l'écosystème crypto après Cred témoigne à la fois de sa résilience et de sa fragilité. Bien que les avancées technologiques et le renforcement de la surveillance réglementaire aient amélioré la gestion des risques, l'industrie doit rester vigilante. La perte d'un milliard de dollars due à la fraude de Cred n'est pas qu'un chiffre ; c'est un rappel que la confiance dans la crypto se gagne par la transparence, non par des promesses. À mesure que le secteur mûrit, il incombe tant aux startups qu'aux investisseurs de donner la priorité à la diligence raisonnable, afin que la prochaine génération de projets crypto n'en reproduise pas les erreurs du passé.

Source :
[1] The Cred LLC Collapse: Lessons for Crypto Startups and ...
[2] Cred founders jailed over $140M fraud, receive 88-month ...
[3] Cryptocurrency Lending: Lessons from the Cred Bankruptcy
[4] Lessons from Recent Cryptocurrency Bankruptcy Case
[5] Operational Due Diligence of Crypto Assets
[6] Institutional Crypto Risk Management Statistics 2025