La domination croissante d'Ethereum et le changement de sentiment institutionnel et de détail

L’ascension d’Ethereum en 2025 a redéfini la structure du marché crypto, portée par l’adoption institutionnelle, une clarté réglementaire et une dynamique on-chain. Alors que l’intérêt ouvert sur les produits dérivés Ethereum atteint des niveaux records et que la domination de Bitcoin décline, l’utilité du réseau et sa dynamique déflationniste transforment l’allocation du capital. Ce changement marque un point d’inflexion stratégique pour les investisseurs, justifiant un rééquilibrage vers une exposition basée sur Ethereum.

Marché des dérivés : Un baromètre de la confiance institutionnelle

Le marché des dérivés d’Ethereum est devenu une pierre angulaire de la participation institutionnelle. En août 2025, l’intérêt ouvert (OI) sur les Ether Futures du CME a dépassé les 10 milliards de dollars, avec 101 grands détenteurs d’OI — un record — indiquant une implication professionnelle robuste [1]. Ce jalon a été accompagné de 500 000 contrats micro Ether ouverts et d’un OI notionnel sur les options de 1 milliard de dollars, reflétant un écosystème en pleine maturité [1]. Le ratio OI ETH/BTC a atteint des sommets historiques, Ethereum capturant 40 % de l’OI total crypto au deuxième trimestre 2025 [4].

Cette hausse est alimentée par des vents réglementaires favorables, tels que le CLARITY Act de 2025, qui a reclassé Ethereum en tant que utility token et a débloqué des rendements de staking de 3,8 % APY [2]. Cet avantage de rendement par rapport au modèle sans rendement de Bitcoin a attiré 9,4 milliards de dollars d’entrées dans les ETF Ethereum, contre 548 millions pour Bitcoin [1]. Parallèlement, les ETF Bitcoin ont enregistré une sortie nette de 803 millions de dollars en août 2025, soulignant un transfert de capital vers Ethereum [1].

Dynamique on-chain : Déflation et utilité

Les métriques on-chain d’Ethereum renforcent son attrait institutionnel. En août 2025, le réseau a traité 1,74 million de transactions quotidiennes, avec 680 000 adresses actives, soit une augmentation de 43,83 % sur un an [1]. Les frais de gas ont chuté à 3,78 dollars contre 18 dollars en 2022, grâce aux solutions Layer 2 comme Arbitrum et zkSync, qui gèrent désormais 60 % du volume d’Ethereum [1].

La participation au staking a atteint 29,4 % de l’offre totale (35,5 millions d’ETH stakés), générant des rendements annualisés entre 3 % et 14 % [3]. Les investisseurs institutionnels contrôlent désormais 7 % de l’offre, consolidant davantage le rôle d’Ethereum en tant qu’actif générateur de rendement [1]. Les dynamiques déflationnistes, incluant les burns EIP-1559 et les verrouillages de staking, ont entraîné une contraction annuelle de 0,5 % de l’offre en circulation, resserrant la liquidité et exerçant une pression haussière sur le prix [3].

La valeur totale verrouillée (TVL) d’Ethereum dans la DeFi a atteint 223 milliards de dollars en juillet 2025, le réseau contrôlant 53 % des actifs réels tokenisés (RWA) [1]. Cette croissance tirée par l’utilité est amplifiée par un taux de profit de 97 % et un ratio Network Value to Transactions (NVT) de 37, signalant une infrastructure sous-évaluée et une forte confiance des détenteurs [1].

Domination de Bitcoin et réallocation vers les altcoins

La domination de Bitcoin, un indicateur clé du sentiment du marché, est tombée à 56,54 % fin août 2025 — son plus bas niveau depuis février 2025 [2]. Ce déclin reflète une réallocation stratégique du capital de Bitcoin vers Ethereum et les altcoins, portée par l’adoption institutionnelle et les innovations dans la DeFi et les NFT. La part de marché d’Ethereum est passée de 9,2 % à 14,4 % entre juillet et août 2025, tandis que la domination de Bitcoin a chuté de 64,5 % à 57,5 % [5].

La résilience du marché des altcoins, atteignant 1,6 trillion de dollars en septembre 2025, met en lumière le rôle d’Ethereum comme catalyseur d’une adoption crypto plus large [6]. Les trésoreries institutionnelles, telles que BitMine de Tom Lee, ont accumulé 1,7 million d’ETH (7,88 milliards de dollars), réduisant encore l’offre et renforçant la rareté [5]. Parallèlement, la remontée de Bitcoin à 64 % de domination au troisième trimestre 2025 souligne son rôle fondamental, mais les avantages de rendement et d’utilité d’Ethereum en font un actif à rendement composé dans un portefeuille diversifié [2].

Rééquilibrage stratégique vers Ethereum

La conjonction de l’adoption institutionnelle portée par les dérivés, des mécanismes déflationnistes on-chain et du recul de la domination de Bitcoin constitue un argument convaincant pour un rééquilibrage en faveur d’Ethereum. Avec les flux entrants dans les ETF, les rendements du staking et l’utilité DeFi renforçant sa proposition de valeur, Ethereum est positionné pour surperformer Bitcoin à court terme. Les investisseurs devraient envisager d’augmenter leur exposition aux actifs basés sur Ethereum, y compris les ETF spot, les protocoles de staking et les plateformes DeFi, afin de tirer parti de ce changement structurel.

Source :
[1] Ether Futures Open Interest on CME Hits Record $10B
[2] The Surge in CME Ether Futures Open Interest and Its Implications
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] Ethereum's Path to $5000: Whale Activity and Derivative Dynamics
[5] Institutional interest drives Ethereum growth as CME
[6] Altcoin Season 2025: Is Now the Time to Reallocate Capital