Sentiment du marché du Bitcoin et déséquilibres de positionnement : un guide de stratégie contrarienne

Le ratio long/short de BTC a longtemps servi de baromètre contrarien pour les cycles de prix du Bitcoin. En août 2025, cette métrique est passée d’un niveau baissier extrême de 0,44 en juillet à 1,55 début août avant de se stabiliser à 1,03, signalant un passage d’une domination des positions short à un positionnement spéculatif équilibré [1]. Cette normalisation s’aligne avec les schémas historiques observés lors de la phase d’adoption institutionnelle du Bitcoin en 2021 et du bull run alimenté par le halving de 2024, où des retournements similaires ont précédé des reprises de prix soutenues [1].

Le mouvement du ratio est étroitement lié à la dynamique du marché des produits dérivés. Les taux de financement, qui avaient chuté à un extrême baissier de 0,0027 en juillet 2025, ont rebondi de 211 % pour atteindre 0,0084 en août, reflétant une pression baissière en diminution et un changement de positionnement spéculatif [1]. Parallèlement, l’indice Derivative Market Power (DMP) s’est stabilisé, indiquant une réduction de la domination baissière. Ces métriques reflètent la reprise post-pandémique de 2020 et le rallye alimenté par les ETF en 2024, où les retournements de sentiment sur les produits dérivés ont agi comme des signaux précoces d’inflexion du marché [1].

La corrélation du Bitcoin avec les actifs traditionnels souligne davantage son rôle de baromètre de la liquidité mondiale. De 2020 à 2025, le Bitcoin a affiché une corrélation glissante sur 30 jours de plus de 70 % avec le S&P 500 lors de périodes d’incertitude macroéconomique, comme la pandémie, mais s’est nettement découplé en 2019 lors de son bull run [2]. En 2025, la corrélation du Bitcoin est de +0,52 avec les actions technologiques et de -0,29 avec le dollar américain, mettant en lumière sa relation évolutive avec les marchés traditionnels [2]. Cette dualité — synchronisation avec les actions lors des crises et divergence lors des phases haussières — positionne le Bitcoin à la fois comme un actif risqué et une couverture macroéconomique.

Les données on-chain renforcent l’argument en faveur d’une entrée contrarienne. Au troisième trimestre 2025, le MVRV Z-Score est tombé à 1,43, un niveau historiquement associé aux creux locaux lors des cycles haussiers [1]. L’accumulation institutionnelle dans la cohorte de détention de 1 à 2 ans a atteint 23,23 % de l’offre, suggérant des achats stratégiques lors des replis [1]. Parallèlement, la stabilisation de l’open interest et des taux de financement neutres indique que l’activité de rachat de positions short — historiquement un précurseur des inflexions de marché haussier — est en cours [1].

Pour les investisseurs, les données d’août 2025 présentent un argument convaincant en faveur d’une entrée contrarienne. La normalisation du ratio long/short, associée aux rebonds des taux de financement et des métriques on-chain, suggère une correction cyclique plutôt qu’un marché baissier. Les précédents historiques, tels que la phase d’adoption institutionnelle de 2021 et le rallye du halving de 2024, démontrent que les signaux des produits dérivés et on-chain du Bitcoin précèdent souvent l’action des prix de plusieurs semaines ou mois [1].

Cependant, la prudence reste de mise. La volatilité du Bitcoin, bien qu’en baisse à mesure que le marché mûrit, demeure supérieure à celle des actifs traditionnels [3]. Une approche diversifiée — utilisant le ratio long/short de BTC comme signal contrarien tout en se couvrant contre les risques macroéconomiques — offre une stratégie équilibrée pour naviguer dans la prochaine phase du Bitcoin.

Source :
[1] Bitcoin's Derivatives Sentiment Reversal: A Contrarian Buy Signal Emerging
[2] Bitcoin vs US Equities Correlation
[3] A Closer Look at Bitcoin's Volatility