Actualités Bitcoin aujourd'hui : Le champion corporatif de Bitcoin est confronté à un dilemme de dilution

Metaplanet Inc., une entreprise japonaise ayant adopté une stratégie de trésorerie centrée sur le Bitcoin, rencontre des difficultés à maintenir ses efforts agressifs de levée de fonds alors que le prix de son action subit une pression à la baisse. Les données récentes révèlent que le cours de l'action de la société a chuté de près de 27 % au cours du dernier mois, malgré une hausse de 147,9 % depuis le début de l'année. La récente hausse de 3,5 % du titre, suite à l'annonce de sa dernière acquisition de Bitcoin, n'a pas suffi à inverser la tendance générale, suscitant des inquiétudes quant à la viabilité de son modèle de financement basé sur les actions.

Dans sa dernière opération, Metaplanet a ajouté pour 11,7 millions de dollars de Bitcoin à ses réserves, acquérant 103 BTC à un prix moyen de 113 491 dollars par unité. Cela porte le total des avoirs en Bitcoin de l'entreprise à 18 991 BTC, valorisés à environ 2,1 milliards de dollars. Le prix d'entrée moyen sur l'ensemble de son portefeuille reste à 102 712 dollars. Cette acquisition renforce la position de Metaplanet en tant que l'un des principaux détenteurs de Bitcoin au niveau mondial, l'entreprise se classant au septième rang en termes de réserves depuis l'adoption de sa stratégie en avril 2024.

L'inclusion de la société dans le FTSE Japan Index en septembre 2025 a marqué une étape clé, faisant passer son action du statut de small-cap à celui de mid-cap. Cette promotion a été perçue comme une validation de son modèle économique basé sur le Bitcoin, attirant à la fois des investisseurs institutionnels et particuliers. Cependant, avec une action se négociant à une prime de 400 % par rapport à ses actifs nets en Bitcoin, des inquiétudes concernant la durabilité sont apparues. Les analystes ont noté qu'une chute significative du prix du Bitcoin pourrait déclencher une forte vente des actions Metaplanet, en particulier si la boucle auto-renforçante d'émission d'actions pour financer l'achat de BTC venait à se rompre.

Le marché des entreprises japonaises dans son ensemble a également été actif dans l'accumulation de Bitcoin. Au cours de la semaine passée, cinq sociétés, dont Metaplanet, Remixpoint et ANAP, ont ajouté un total combiné de 156,79 BTC à leur bilan. Cet effort collectif met en évidence la confiance croissante des entreprises dans le Bitcoin en tant qu'actif stratégique à long terme, malgré la récente baisse des marchés crypto. Remixpoint, par exemple, a augmenté ses avoirs de 41,5 BTC pour un coût d'environ 4,6 millions de dollars, se hissant ainsi parmi les 40 plus grands détenteurs de Bitcoin d'entreprise au monde.

La stratégie de Metaplanet reflète celle de MicroStrategy, basée aux États-Unis, qui a également transformé son bilan en un véhicule d'investissement Bitcoin. Cependant, l'environnement réglementaire japonais, notamment l'absence d'ETF Bitcoin spot et une fiscalité relativement élevée sur les gains crypto, a conduit les investisseurs à considérer Metaplanet comme un proxy réglementé pour l'exposition au Bitcoin. Les analystes suggèrent que des changements de politique à venir, tels qu'une éventuelle taxe forfaitaire de 20 % sur les gains crypto—inférieure au maximum actuel de 55 %—pourraient modifier le comportement des investisseurs et favoriser la détention directe de Bitcoin plutôt que les proxies en actions.

L'entreprise a également cherché à élargir sa base de capital par une offre d'actions à l'étranger, visant à émettre jusqu'à 555 millions de nouvelles actions. Bien que ses rendements élevés sur le Bitcoin et ses faibles passifs aient permis des levées de fonds proportionnellement plus importantes, la poursuite des émissions d'actions a suscité des inquiétudes quant à la dilution. Néanmoins, des experts estiment que la structure du capital de Metaplanet et ses performances historiques suggèrent que les risques de dilution pourraient être surestimés.

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