Correction du prix du Bitcoin et intérêt croissant des particuliers : l’“argent intelligent” institutionnel se retire-t-il ou procède-t-il à un rééquilibrage ?

La récente correction du prix du Bitcoin — une chute de 30 % à 75 000 $ en août 2025 — a suscité des débats sur la question de savoir si les investisseurs institutionnels signalent une sortie ou rééquilibrent stratégiquement leurs portefeuilles. La réponse réside dans une analyse nuancée du sentiment du marché, du comportement de recherche et de l’activité on-chain, qui suggèrent collectivement une tendance à la diversification plutôt qu’à l’abandon.

Activité institutionnelle : les ETF et les avoirs des entreprises témoignent de la résilience

Malgré une sortie de 1.17 milliards de dollars des ETF Bitcoin spot américains à la fin août, l’ETF IBIT de BlackRock n’a enregistré aucune sortie pendant la vente, captant 89 % des 118 milliards de dollars d’entrées à la fin du troisième trimestre [1]. Cette résilience souligne la confiance institutionnelle dans le Bitcoin en tant qu’actif central. Les trésoreries d’entreprise et les entités souveraines ont renforcé ce récit en accumulant 3,68 millions de BTC, retirant ainsi 18 % de l’offre en circulation du trading actif [2]. Des sociétés cotées comme Strategy Inc. (628 946 BTC) et Trump Media & Technology Group (15 000 BTC) ont adopté le Bitcoin comme couverture stratégique contre la dévaluation des monnaies fiduciaires [3].

Les investisseurs institutionnels se diversifient également vers Ethereum et les altcoins, adoptant une « stratégie barbell » qui associe le rôle de réserve de valeur du Bitcoin aux rendements de staking de 3,5 % d’Ethereum et à des altcoins comme Solana et Chainlink [4]. Les ETF Ethereum ont attiré 2,96 milliards de dollars au troisième trimestre, dépassant les sorties du Bitcoin, tandis que les altcoins ont attiré 1,72 milliard de dollars en raison de leur utilité dans l’IA et l’intégration d’actifs du monde réel (RWA) [4]. Cette réallocation reflète une tendance plus large du capital à la recherche de rendement plutôt qu’une sortie massive du Bitcoin.

Métriques on-chain : accumulation des whales et verrouillage à long terme

Les données on-chain révèlent une accumulation institutionnelle soutenue. Le Whale Accumulation Score a atteint 0,90, avec les HODLers de plus d’un an contrôlant 64 % de l’offre de Bitcoin [5]. Le Exchange Whale Ratio, à un sommet de 15 mois, indique que les grands détenteurs verrouillent le Bitcoin pour la valeur à long terme [5]. Parallèlement, le Value Days Destroyed (VDD) Multiple et le MVRV Z-Score confirment une phase d’accumulation robuste [5].

Les achats contrarians lors de la correction d’août soulignent encore la résilience institutionnelle. Malgré une chute de 30 % du prix, les institutions contrôlaient 18 % de l’offre de Bitcoin au troisième trimestre, avec les trésoreries d’entreprise détenant 3,68 millions de BTC [6]. Les métriques on-chain telles que l’Accumulation Trend Score et la distribution de l’âge des UTXO indiquent une pression d’achat soutenue [6].

Sentiment du marché : prudence des particuliers vs optimisme institutionnel

Le sentiment des particuliers reste prudent, l’indice Fear and Greed atteignant un niveau de peur extrême inférieur à 10 en avril 2025, malgré un Bitcoin oscillant entre 80 000 $ et 85 000 $ [5]. Cette hésitation est en partie due aux préoccupations concernant la volatilité et à la perception que les investisseurs particuliers ont « raté le coche » à des prix plus élevés [7]. Cependant, la confiance institutionnelle est renforcée par la clarté réglementaire, notamment le CLARITY Act (reclassant Ethereum comme une commodité régulée par la CFTC) et le décret exécutif de l’administration Trump en 2025 autorisant l’inclusion du Bitcoin dans les comptes 401(k) [1]. Ces évolutions ont débloqué 8,9 trillions de dollars de capital retraite, une allocation de seulement 1 % injectant 89 milliards de dollars sur le marché [8].

Comportement de recherche : divergence entre tendances particulières et institutionnelles

Les données de Google Trends montrent une divergence marquée : alors que le volume de recherche pour Bitcoin reste faible avec un pic à 36 en 2025 (bien en dessous des pics à 100 de 2021), l’intérêt pour les altcoins a explosé à la mi-août avant de chuter de 55 % lors des baisses du marché [7]. Cette volatilité soulève des questions sur la sincérité de l’intérêt des particuliers ou s’il est généré de manière algorithmique par les plateformes crypto. Parallèlement, les flux entrants dans les ETF institutionnels — représentant 85 % de la découverte des prix en 2024 — se sont décorrélés des métriques de détail, signalant un marché mature dominé par le capital institutionnel [9].

Conclusion : rééquilibrage, pas sortie

Les preuves pointent vers un rééquilibrage stratégique plutôt qu’une sortie institutionnelle. Alors que la domination du marché du Bitcoin est passée de 65 % en mai à 59 % en août, cela reflète une rotation du capital vers des actifs générant du rendement comme Ethereum et les altcoins, et non une perte de confiance dans le Bitcoin lui-même [4]. Les vents favorables réglementaires, l’adoption par les entreprises et l’accumulation on-chain suggèrent que le Bitcoin reste une détention institutionnelle centrale. Les analystes projettent un objectif de prix à 190 000 $ d’ici le troisième trimestre 2025, porté par une demande institutionnelle soutenue et une expansion de la liquidité mondiale [10]. Pour les investisseurs, la clé est de surveiller les flux d’ETF, les signaux macroéconomiques et les évolutions réglementaires qui façonneront la prochaine phase de l’adoption institutionnelle.

Source :
[1] Bitcoin's Q3 2025: Historic Highs, Volatility, and Institutional Moves
[2] Bitcoin's Institutional Supply Shock: A Catalyst for $192000
[3] Public companies bought more bitcoin than ETFs did for the third quarter in a row
[4] Institutional Capital Reallocates: The 2025 Crypto Diversification Shift
[5] Bitcoin Whale Accumulation and Institutional Confidence
[6] Contrarian Institutional Buying: A Harbinger of Bitcoin's Market Reversal
[7] Bitcoin Retail Traders Scarce as BTC Hits Highs
[8] Q3 2025 Bitcoin Valuation Report
[9] The Bitcoin Spot ETF Approval and Its Implications for ...
[10] 25Q3 Bitcoin Valuation Report