Actualités Bitcoin aujourd'hui : L'oie aux œufs d'or de Bitcoin trébuche : le volant d'inertie de Metaplanet vacille

Metaplanet, une entreprise cotée à Tokyo connue pour sa stratégie agressive d'accumulation de Bitcoin, fait face à d'importants défis financiers alors que le prix de son action a chuté de 54 % depuis la mi-juin. Ce déclin menace son modèle de levée de capitaux, qui repose sur un mécanisme de « flywheel » impliquant des bons de souscription d'actions émis à Evo Fund, un investisseur clé. La baisse du cours de l'action a rendu l'exercice de ces bons de souscription moins attractif pour Evo, ralentissant ainsi la capacité de Metaplanet à lever des fonds et à acquérir davantage de Bitcoin [1].

La société détient actuellement 18 991 BTC, ce qui en fait le septième plus grand détenteur public de Bitcoin au monde, selon BitcoinTreasuries.NET. L'objectif ambitieux de Metaplanet est d'augmenter ses avoirs en Bitcoin à 100 000 BTC d'ici la fin de 2026 et à 210 000 BTC d'ici 2027. Cette stratégie dépend du maintien d'une prime significative entre sa capitalisation boursière et la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Cependant, cette prime est passée de plus de 8x en juin à seulement 2x, suscitant des inquiétudes quant à la viabilité de son approche de financement [1].

Pour résoudre le problème de liquidité, Metaplanet s'est tournée vers des méthodes alternatives de levée de fonds. Mercredi, elle a annoncé une offre publique d'actions sur les marchés étrangers visant à lever environ 130,3 milliards de yens (880 millions de dollars). De plus, l'entreprise cherche l'approbation des actionnaires pour émettre jusqu'à 555 millions d'actions privilégiées, ce qui pourrait permettre de lever jusqu'à 555 milliards de yens (3,7 milliards de dollars). Ces actions privilégiées, décrites par le CEO Simon Gerovich comme un « mécanisme défensif », sont destinées à permettre une injection de capital sans diluer les actionnaires ordinaires et offrent des dividendes annuels pouvant aller jusqu'à 6 %. L'émission devrait séduire les investisseurs japonais en quête de rendement [1].

Les analystes se montrent prudents, Eric Benoit de Natixis soulignant que la prime sur le Bitcoin est essentielle au succès de la stratégie de Metaplanet. L'entreprise a suspendu l'exercice des bons de souscription du 3 au 30 septembre afin de faciliter l'émission des actions privilégiées. Il reste à voir si ce changement stabilisera le modèle de financement de la société. En attendant, Metaplanet a été promue du statut de small-cap à celui de mid-cap dans la revue semestrielle de septembre 2025 de FTSE Russell, obtenant ainsi son inclusion dans le FTSE Japan Index suite à ses solides performances du deuxième trimestre [1].

La stratégie en évolution souligne les défis auxquels Metaplanet est confrontée pour maintenir sa trajectoire de croissance dans un marché volatil. Alors que l'entreprise navigue à travers ces obstacles, l'efficacité de ses nouvelles initiatives de levée de fonds sera un facteur clé pour déterminer sa capacité à atteindre ses objectifs d'accumulation de Bitcoin à long terme. L'offre d'actions privilégiées, en particulier, représente un écart par rapport aux méthodes traditionnelles et pourrait servir de test à la confiance des investisseurs dans la stratégie de l'entreprise [1].