Wall Street est officiellement sous le choc. Le mois de septembre a débuté avec des signaux d'alerte sur tous les principaux indices, poussant les investisseurs directement vers les banques étrangères et les sociétés minières aurifères. Il s'agit de survie.
Le mois d'août s'est terminé avec le S&P 500 franchissant la barre des 6 500 points et le Dow Jones atteignant de nouveaux sommets. Mais cela ne signifiait rien pour ceux qui étaient déjà passés par là. Historiquement, ce mois-ci est synonyme de chute des marchés, et personne ne parie contre cela aujourd'hui.
Les données de Dow Jones montrent que le Dow Jones, le S&P et le Nasdaq sont généralement les plus touchés en septembre. Les investisseurs délaissent donc les actions américaines et se tournent vers l'étranger.
Selon CNBC, les gestionnaires de fonds investiront massivement dans les actions internationales en 2025. La demande augmente rapidement. L'une des plus importantes initiatives a été prise par Lazard Asset Management, dont les portefeuilles mondiaux se concentrent sur les banques européennes et asiatiques, les sociétés minières aurifères et les fabricants de puces électroniques.
Ils se détournent du marché américain, invoquant des valorisations excessives, la faiblesse du dollar et les perturbations géopolitiques, et construisent de nouvelles positions via le Lazard International Dynamic Equity ETF, un fonds de 422 millions de dollars lancé en mai après sa conversion en fonds commun de placement. Il affiche un ratio de frais de 0,40 % et est actuellement noté cinq étoiles par Morningstar.
Lazard mise sur les banques et les mineurs étrangers alors que la technologie américaine est abandonnée
Paul Moghtader, directeur général de Lazard et responsable de l'équipe Advantage de la société, a déclaré à CNBC que la volatilité en 2025 s'est aggravée, et non améliorée.
« Les marchés sont de plus en plus volatils et risqués. Nous constatons une augmentation du risque provenant de sources diverses, et une exposition internationale devient plustracque celle aux États-Unis pour de nombreuses raisons, notamment la valorisation et l'attention accrue portée aux actionnaires », a déclaré Paul.
Il explique qu'il décompose chaque action selon quatre catégories : valorisation, croissance, qualité et sentiment. Il prend même en compte le lien entre le bêta d'une entreprise et la croissance du PIB, un aspect macroéconomique qui, selon Paul, lui permet d'évaluer le risque ou l'opportunité de chaque position dans un contexte réel.
L'ETF Lazard, négocié sous le symbole IEQ, comprend désormais des actions comme Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings et Samsungtron. Les sociétés minières aurifères canadiennes sont également présentes, grâce aux signauxtrondes modèles de filtrage internes de Lazard.
La surpondération du fonds sur les banques européennes, notamment BNP, deuxième participation après Taiwan Semi, est à l'origine de cette surpondération. BNP détient désormais un peu plus de 2 % du capital du fonds. Paul a souligné l'acquisition d'AXA Investment Managers par BNP, finalisée le 30 juin, qui a fait de BNP le cinquième gestionnaire d'actifs européen.
Parmi les autres grandes banques de l'IEQ figurent Société Générale, Barclays, Japan Post Bank et State Bank of India. Société Générale a enregistré une hausse spectaculaire de 94 % cette année, grâce à de solides résultats autronet à un rebond des activités de détail.
Barclays a progressé de 34 % et Japan Post Bank de 25 %. La stratégie de Lazard privilégie ces valeurs en raison de leurs faibles valorisations et de leurs rendements de dividendes supérieurs à la moyenne, contrastant fortement avec la surévaluation du secteur technologique américain.
Le FNB comprend également une position plus modeste dans les sociétés minières aurifères canadiennes. Environ 1 % du portefeuille est investi dans Barrick Mining, Kinross Gold et Torex Gold. Barrick a progressé de 72 % cette année, tandis que Kinross a explosé de 125 %.
Paul a déclaré que l'équipe considère l'or comme une protection contre l'incertitude macroéconomique, en particulier dans une année comme celle-ci, où les taux et les devises sont imprévisibles. Le portefeuille s'est complètement détourné des logiciels.
En août, Lazard a abandonné des noms comme AppLovin, Gartner et Cadence Design Systems, invoquant l'essor de l'IA. Paul a déclaré que le développement logiciel devient plus facile et moins cher grâce aux outils d'IA, ce qui rend certaines entreprises moinstracen termes de valeur et de croissance.
En réponse, l'entreprise a acquis des actions dans Amphenol, Erickson, Western Digital et NetGear, misant plutôt sur les acteurs du matériel et de la connectivité.
Outre les opérations de Lazard, des changements sectoriels plus larges montrent des fissures similaires. Le secteur bancaire européen a atteint son plus haut niveau depuis 2008 début août. Des valeurs comme Commerzbank ont progressé de plus de 100 % depuis le début de l'année, grâce à detronbénéfices et à une reprise des transactions.
Pendant ce temps, les actions des médias s'effondrent. Elles ont chuté de plus de 8 % au cours des deux derniers mois. Les inquiétudes liées à l'IA pèsent sur les valeurs européennes, notamment dans le secteur de la publicité. WPP a enregistré une chute de 71 % de son bénéfice avant impôts au premier semestre et a revu à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année, ce qui en fait la société la moins performante du secteur.
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