Points clés à retenir :
Les whales de Bitcoin réorientent des milliards de dollars vers Ether, ce qui met en évidence un affaiblissement de la conviction dans le support à 108 000 $ de Bitcoin parmi les principaux acteurs.
Les produits dérivés de Bitcoin montrent des risques croissants de liquidation avec 390 millions de dollars de positions longues à effet de levier en péril sous les 107 000 $.
Bitcoin (BTC) a évolué dans une fourchette étroite de 2,3 % depuis la forte baisse depuis 112 500 $ vendredi. L'absence de dynamique peut en partie s'expliquer par la fermeture des marchés réglementés en raison du jour férié de la fête du Travail aux États-Unis, mais les marchés des produits dérivés de Bitcoin indiquent une confiance décroissante dans le niveau de support à 108 000 $.
La prime annualisée sur les contrats à terme mensuels Bitcoin se situe actuellement à 7 %, ce qui reste fermement dans la fourchette neutre de 5 % à 10 % et est stable par rapport à la semaine précédente. L'indicateur a montré pour la dernière fois des signes de tendance haussière le 24 août, suite au rallye vers 117 000 $ après que le discours du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, ait suscité l'espoir d'une politique monétaire moins restrictive.
Le prix du Bitcoin se découple de l'or sous la pression de vente des whales
Le prix de l'or a gagné 2,1 % depuis vendredi, aggravant le sentiment des traders de Bitcoin alors que la cryptomonnaie a enregistré une baisse de 12,5 % depuis le sommet historique du 14 août. Les investisseurs s'interrogent sur le fait de savoir si la récente baisse reflète une aversion au risque plus large ou des facteurs propres à Bitcoin, en particulier après que certains détenteurs de longue date ont décidé de liquider une partie de leurs positions.
Un whale de Bitcoin qui détenait auparavant depuis plus de cinq ans a commencé à réorienter des fonds vers Ether (ETH) le 21 août, vendant pour 4 milliards de dollars de Bitcoin via la plateforme d'échange décentralisée Hyperliquid. Ce mouvement met en évidence une « rotation » alors que les altcoins semblent bénéficier d'une accumulation croissante de la part des entreprises, selon Nicolai Sondergaard, analyste de recherche chez la plateforme d'intelligence crypto Nansen.
Les options de vente (put) sur Bitcoin se négocient avec une prime de 7 % par rapport aux options d'achat (call), selon la métrique de skew de Deribit. Ce type de déséquilibre est courant sur les marchés baissiers, et l'indicateur est resté au-dessus du seuil neutre de 6 % la semaine dernière. Les whales et les market makers montrent peu de confiance dans la capacité du support à 108 000 $ à tenir.
Les sorties nettes de 127 millions de dollars des ETF Bitcoin au comptant américains vendredi constituent un autre signe d'inconfort chez les détenteurs. Que la vente soit due à une incertitude macroéconomique plus large ou à une faiblesse spécifique à Bitcoin, les traders sont de plus en plus préoccupés, comme le reflètent les produits dérivés BTC. Parallèlement, les rendements des obligations d'État britanniques à 20 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 1998.
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Les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour détenir des obligations d'État, ce qui signale des attentes d'une inflation plus forte ou d'une dépréciation des devises nationales. Dans les deux cas, la hausse des rendements à long terme augmente les coûts de financement pour le renouvellement de la dette future et les nouvelles émissions. Même la spéculation autour de tels risques pourrait encore mettre à mal les finances nationales et potentiellement se répercuter sur la zone euro en raison des préoccupations budgétaires persistantes.
390 millions de dollars de positions longues à effet de levier haussières risquent la liquidation si le prix du Bitcoin tombe sous les 107 000 $, selon les estimations de CoinGlass. Néanmoins, les perspectives à court terme pour Bitcoin dépendront probablement des données sur le marché de l'emploi américain attendues vendredi. Une éventuelle hausse du chômage pourrait agir comme un catalyseur positif pour les actifs risqués, car elle augmenterait la pression sur la Réserve fédérale pour accélérer les baisses de taux d'intérêt.
