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Croisement mortel du MVRV de Bitcoin : signal baissier ou fausse alerte ?

Croisement mortel du MVRV de Bitcoin : signal baissier ou fausse alerte ?

ainvest2025/09/02 00:19
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Par:BlockByte

- Le "death cross" du MVRV de Bitcoin prévu en août 2025 a déclenché des débats baissiers, historiquement lié aux ventes massives de 2018/2022 mais contrastant avec le ratio MVRV actuel de 2,1 (neutre-haussier contre surévaluation à 3,5–4,0). - Des indicateurs on-chain contraires montrent que 64% de l’offre est détenue par des investisseurs à long terme, une accumulation de 40 000 BTC par les baleines, et un score Z de MVRV de 2 (bien en dessous de la "zone rouge" 7–9), suggérant une sous-évaluation. - Le positionnement stratégique inclut la couverture via des ETF inversés, des ordres stop-loss par paliers, et des portefeuilles diversifiés (50% BTC).

Le ratio MVRV (Market Value to Realized Value) de Bitcoin a longtemps servi de baromètre du sentiment du marché, mais son récent « death cross » — lorsque la moyenne mobile sur 30 jours est passée sous la moyenne mobile sur 365 jours — a suscité un débat sur la question de savoir s'il s'agit d'un signal baissier ou d'une fausse alerte. Alors que cet événement a historiquement coïncidé avec des ventes massives en 2018 et 2022 [1], les données du troisième trimestre 2025 révèlent une image plus nuancée. Le ratio MVRV se situe actuellement à 2,1, plaçant Bitcoin dans une zone « neutre à haussière », loin de la fourchette 3,5–4,0 généralement associée à une surévaluation [3]. Cette divergence entre les indicateurs techniques et les fondamentaux on-chain exige une analyse approfondie des métriques contrariennes et un positionnement stratégique face à la volatilité à court terme.

Le Death Cross : Un indicateur retardé dans un marché dynamique

Le death cross du MVRV à la fin août 2025 a suivi une hausse de prix de 13 % à 124 500 $, mais le ratio a continué de baisser, suggérant un affaiblissement des flux de capitaux [5]. Les critiques soutiennent que cela reflète les déclencheurs des marchés baissiers passés, comme le sommet de 2021 suivi d'une chute de 77 % à 15 500 $ [1]. Cependant, des fausses alertes historiques — comme le death cross de 2020 — montrent que ce signal est souvent un indicateur retardé. En 2020, Bitcoin a rebondi de 1 000 % malgré le death cross, porté par un faible score Z du MVRV (1,43, niveau observé lors des creux de 2017 et 2021) et une forte accumulation on-chain [2].

Des métriques on-chain contrariennes compliquent encore le récit. Les détenteurs à long terme (LTH) contrôlent désormais 64 % de l’offre de Bitcoin, avec 16 000 BTC ajoutés aux portefeuilles détenant plus de 10 000 BTC au T2–T3 2025 [3]. L’activité des baleines, telle qu’un transfert de 40 000 BTC vers un stockage à froid en juillet 2025, suggère une accumulation stratégique plutôt qu’une vente panique [4]. Parallèlement, le score Z du MVRV reste à 2, bien en dessous de la « zone rouge » de 7–9 observée lors des sommets de marché [3]. Ces signaux indiquent que Bitcoin n’est pas encore en surchauffe, laissant de la place pour une croissance supplémentaire avant un sommet potentiel.

Positionnement stratégique : Couvrir la volatilité avec des analyses contrariennes

Pour les investisseurs à ce carrefour, le positionnement stratégique est crucial. Les marchés de produits dérivés affichent des signaux mitigés : les taux de financement perpétuels ont bondi de 211 % à 0,0084, reflétant un positionnement haussier, tandis que le pessimisme des particuliers et les risques réglementaires ajoutent de la fragilité [1]. Pour se couvrir contre les corrections à court terme, les options et les ETF inversés (par exemple, BITI, REKT) offrent une protection baissière sans vendre à découvert des tokens individuels [2]. Des formules de dimensionnement de position telles que Position Size = (Account Size × Risk%) ÷ Stop Distance et des ordres stop-loss échelonnés à -5 %, -10 % et -15 % peuvent préserver le capital lors de mouvements brusques [2].

Les stratégies d’allocation de portefeuille sont également importantes. Une allocation de 50 % aux actifs à grande capitalisation (BTC, ETH), 20 % aux altcoins de moyenne capitalisation et 20 % aux stablecoins équilibre risque et rendement [2]. Pour les portefeuilles en stockage à froid, une couverture systématique via des produits dérivés Bitcoin — en utilisant une couverture proportionnelle 1:1 ou une régression glissante pour ajuster les ratios — peut atténuer l’exposition au bêta du marché [4]. Ces tactiques tirent parti du rôle croissant de Bitcoin comme couverture macroéconomique, renforcé par les ETF spot américains accumulant 1,3 million de BTC et la clarté réglementaire apportée par le CLARITY Act [3].

La vue d’ensemble : Accumulation vs conditions de surachat

Alors que le death cross du MVRV avertit de corrections à court terme, des métriques on-chain comme le ratio NVT (1,51) et le score Z du MVRV sur 2 ans (inférieur à 1) suggèrent que Bitcoin reste sous-évalué par rapport à son utilité transactionnelle et à sa volatilité historique [4]. La demande institutionnelle s’intensifie, avec des entités comme MicroStrategy et BlackRock augmentant leurs réserves, tandis que le coefficient de Gini (0,4677) et le Whale Exchange Ratio (0,46) indiquent que les détenteurs intermédiaires et les baleines conservent plutôt que de vendre [1].

La principale conclusion est que le death cross n’est pas un glas, mais un signal de prudence. Les investisseurs capables de distinguer corrections cycliques et tendances structurelles pourraient trouver des opportunités d’accumuler à des niveaux décotés. Cependant, les risques macroéconomiques — tels que les changements de politique de la Fed et l’incertitude réglementaire — exigent de la vigilance.

Conclusion

Le death cross du MVRV de Bitcoin en 2025 met en lumière la tension entre la dynamique baissière et des fondamentaux on-chain haussiers. Si les précédents historiques appellent à la prudence, des métriques contrariennes comme l’activité des baleines, le score Z du MVRV et l’adoption institutionnelle pointent vers un marché en transition plutôt qu’en effondrement. Un positionnement stratégique — via la couverture, des allocations diversifiées et une gestion disciplinée du risque — peut aider les investisseurs à naviguer la volatilité à court terme tout en capitalisant sur le potentiel à long terme de Bitcoin. Comme toujours, l’interaction entre signaux techniques et comportement on-chain sera déterminante pour savoir si ce death cross est un avertissement ou une fausse alerte.

Source :
[1] Bitcoin MVRV 'Death Cross' Signals Caution Amid Mixed ...,
[2] Bitcoin valuation indicator hints at macro top as 'death ...,
[3] Bitcoin's Q3 2025 Surge: Navigating Fed Policy and ...,
[4] The Bearish Signal of Bitcoin's MVRV Death Cross,

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Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.

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