Renaissance technique d'Ethereum : comment les améliorations de l'infrastructure consolident son rôle d'actif incontournable

L'évolution d'Ethereum après le Merge est entrée dans une nouvelle phase, portée par une focalisation constante sur les mises à niveau de l'infrastructure qui redéfinissent sa scalabilité, sa sécurité et son utilité. Alors que l'industrie de la blockchain passe du battage spéculatif à une infrastructure de niveau institutionnel, les avancées techniques d'Ethereum — en particulier la mise à niveau Pectra et la prochaine mise à niveau Fusaka — l'ont positionné comme une couche fondamentale pour la finance mondiale. Pour les investisseurs, l'interaction entre les améliorations au niveau du protocole et les métriques on-chain constitue un argument convaincant pour l'accumulation de valeur à long terme d'Ethereum.

La mise à niveau Pectra : un catalyseur d'efficacité et de scalabilité

La mise à niveau Pectra, déployée en mai 2025, a marqué une étape clé dans la feuille de route post-Merge d'Ethereum. En intégrant 11 Ethereum Improvement Proposals (EIPs), cette mise à niveau a directement répondu aux goulets d'étranglement de la scalabilité et aux inefficacités des validateurs. Des innovations majeures telles que l'EIP-7702 (abstraction de compte pour les comptes détenus à l'extérieur) et l'EIP-7251 (augmentation de la limite de mise des validateurs à 2 048 ETH) ont rationalisé les opérations pour les utilisateurs comme pour les validateurs. L'expansion de la capacité des blobs à 12 blobs par bloc a en outre augmenté le débit pour les rollups, permettant à Ethereum de traiter 60 % des transactions via des solutions Layer 2.

Les résultats sont mesurables : les frais de gas ont chuté à 0,08 $ en moyenne, soit une baisse de 53 % d'un trimestre à l'autre, tandis que les plateformes Layer 2 comme Arbitrum et Base sécurisent désormais 72 % de la valeur totale. Le Total Value Secured (TVS) d'Arbitrum a bondi à 16,28 milliards de dollars, reflétant une transition vers une exécution plus rentable tout en tirant parti de la sécurité d'Ethereum. Pour les investisseurs, ce modèle hybride — où Ethereum agit comme couche de règlement et les L2 gèrent la scalabilité — signale une infrastructure durable capable de rivaliser avec les systèmes centralisés.

Adoption institutionnelle et dynamique du staking : un cercle vertueux déflationniste

La dynamique déflationniste d'Ethereum s'est accélérée à mesure que la participation au staking et le taux de burn de l'EIP-1559 convergent. Avec 36 millions d'ETH stakés (29 % de l'offre en circulation), le réseau a attiré à la fois des capitaux de détail et institutionnels, créant un effet boule de neige. Le taux de burn annualisé de 1,32 % — combiné aux flux entrants des ETF et à l'accumulation des entreprises — a resserré la dynamique de l'offre d'ETH.

Les ETF spot Ethereum américains, par exemple, ont absorbé 12,7 milliards de dollars rien qu'en août 2025, avec l'iShares Ethereum Trust de BlackRock et le Fidelity Ethereum Fund en tête. Ces ETF détiennent désormais 8 % de l'offre en circulation, dépassant les flux entrants de Bitcoin ces dernières semaines. Parallèlement, des entreprises comme BitMine Immersion ont accumulé 1,52 million d'ETH (6,6 milliards de dollars), stabilisant davantage le marché. Cette adoption institutionnelle valide non seulement l'utilité d'Ethereum, mais crée également un plancher pour l'action des prix face aux pressions de déstaking des validateurs.

Indicateurs techniques et sentiment du marché : une toile haussière

Les indicateurs techniques d'Ethereum au deuxième trimestre 2025 reflètent un marché en consolidation mais avec un fort élan sous-jacent. Le Relative Strength Index (RSI) a atteint 70,93 en août, signalant des conditions de surachat et des corrections potentielles à court terme. Cependant, le MACD (322,11) et l'oscillateur stochastique (%K à 83,94, %D à 88,23) suggèrent un biais haussier, le réseau étant prêt à retester des niveaux de résistance clés.

Les niveaux de support critiques à 4 400–4 450 $ et la résistance à 4 780 $ seront déterminants dans les mois à venir. Un franchissement au-dessus de 4 780 $ pourrait entraîner un retest du sommet historique de 2021 à 4 878 $, tandis qu'une chute sous 4 400 $ pourrait tester la SMA sur 7 périodes à 4 454,11 $. Pour les investisseurs, la combinaison de la force technique et des gains d'efficacité induits par le protocole fait d'Ethereum un investissement de choix à long terme.

Perspectives : mise à niveau Fusaka et clarté réglementaire

La mise à niveau Fusaka, prévue pour novembre 2025, promet de nouveaux gains d'efficacité. Des EIPs comme 7883 (tarification ModExp) et 7825 (plafond de gas à 30M tx) devraient réduire les frais de gas de 70 % supplémentaires par rapport aux pics de 2024. Parallèlement, les évolutions réglementaires — telles que le potentiel du GENIUS Act à clarifier le statut des crypto-actifs — pourraient ouvrir la voie à une participation institutionnelle plus large.

Thèse d'investissement : un actif incontournable dans l'ère post-Merge

L'évolution technique d'Ethereum — de Pectra à Fusaka — en a fait une plateforme d'infrastructure hybride qui équilibre sécurité, scalabilité et efficacité des coûts. Pour les investisseurs, la confluence des mises à niveau du protocole, de l'adoption institutionnelle et des mécanismes déflationnistes crée une proposition de valeur solide. Si la volatilité à court terme est inévitable, la trajectoire à long terme est claire : Ethereum n'est pas seulement un actif numérique, mais une couche fondamentale pour la finance mondiale.

Conseil pratique : Les investisseurs devraient envisager d'accumuler de l'Ethereum lors des replis vers les niveaux de support clés (4 400–4 450 $) et surveiller les flux entrants des ETF ainsi que le TVS des Layer 2 comme indicateurs avancés de la santé du réseau. La mise à niveau Fusaka et les avancées réglementaires fin 2025 pourraient servir de catalyseurs à une hausse durable du marché.