Une baisse de taux de 50 points de base envisagée la semaine prochaine alors que les États-Unis entrent dans un nouveau « paradigme économique », selon Rick Rieder, CIO de BlackRock

Rick Rieder de BlackRock pense que la Réserve fédérale américaine pourrait orchestrer une baisse de taux plus importante la semaine prochaine que ce que la plupart des prévisionnistes anticipent.

Rieder, le directeur des investissements (CIO) de la gestion obligataire mondiale du géant financier, reconnaît que le récent rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) suggère une hausse de l’inflation, mais il ne pense pas que cela influencera la prise de décision de la Fed.

« Les données sur l’inflation publiées aujourd’hui se sont révélées plus fermes, avec un CPI de base (hors composantes plus volatiles comme l’alimentation et l’énergie) en hausse de 0,35 % sur un mois et de 3,11 % sur un an en août, dépassant légèrement les estimations consensuelles des économistes.

De plus, le CPI global a augmenté de 0,38 % sur un mois et de 2,92 % sur un an, dans un contexte de rebond des prix de l’alimentation et de l’énergie.

De nombreux facteurs influencent actuellement les données sur l’inflation, y compris des éléments temporaires comme les droits de douane, qui commencent enfin à impacter ces chiffres de manière plus significative. Cependant, nous considérons que la hausse des prix liée aux droits de douane est un facteur ponctuel et qu’elle devrait diminuer avec le temps, à mesure que les entreprises et les consommateurs s’adaptent. »

Rieder affirme que les États-Unis entrent dans un nouveau « paradigme économique » centré sur la productivité, ce qui, selon lui, présentera un risque baissier pour le marché du travail, un effet haussier sur la croissance et une pression baissière sur l’inflation.

« En réalité, la productivité, la technologie et l’innovation modifient aujourd’hui le calcul historique entre croissance et emploi aux États-Unis, et la productivité prend le devant de la scène.

Par exemple, nous pensons que l’intelligence artificielle et l’automatisation permettent aux entreprises d’obtenir de meilleures performances tout en maintenant une main-d’œuvre stable, ce qui reflète des gains d’efficacité significatifs et marque le début d’une nouvelle ère pour la productivité du travail.

Jusqu’à présent, cette dynamique n’a pas entraîné de licenciements massifs de manière significative, mais la récente modération du marché du travail (et les révisions à la baisse substantielles attendues des données antérieures) suggèrent que l’emploi fait face à des vents contraires importants pour la croissance et à des vulnérabilités dans les années à venir.

En conséquence, nous pensons que la priorité de la Réserve fédérale (peut-être pour les prochaines années) sera probablement d’atteindre le plein emploi – même si l’économie se porte bien dans son ensemble. »

L’outil CME FedWatch, qui génère des probabilités à partir des prix des contrats à terme Fed Funds sur 30 jours, estime qu’il n’y a que 3,6 % de chances que la Fed réduise le taux cible des fonds fédéraux de 50 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC. L’outil estime qu’il y a 96,4 % de chances que la Fed réduise le taux de 25 points.

Image générée : Midjourney