L'équipe de Native Markets remporte l'enchère du stablecoin USDH sur Hyperliquid et vise une phase de test « dans quelques jours »

La communauté des validateurs d’Hyperliquid a sélectionné Native Markets pour recevoir le ticker USDH longtemps réservé, concluant ainsi un concours d’une semaine qui a attiré des offres de certains des plus grands noms des stablecoins et de l’infrastructure crypto.

Dans un post annonçant le résultat, Native Markets a indiqué qu’elle passerait immédiatement à un déploiement progressif, en commençant par une phase de test à petite échelle pour les émissions et rachats avant d’ouvrir une paire spot USDH/USDC, puis de lever les plafonds. L’équipe a présenté ces limites plafonnées comme une mesure de sécurité avant la disponibilité générale, et a précisé que l’activité devrait commencer « dans les prochains jours ».

La campagne pour remporter l’USDH est devenue le premier vote majeur de gouvernance on-chain d’Hyperliquid en dehors des listings de routine. Native Markets a soumis la première proposition pour USDH seulement 90 minutes après l’appel d’Hyperliquid, puis a mis à jour la proposition suite aux retours de la communauté. La Hyperliquid Foundation s’est abstenue lors du vote.

L’USDH de Native Markets sera émis nativement sur le réseau HyperEVM d’Hyperliquid, avec des réserves gérées à la fois sur des actifs off-chain et on-chain, et un plan explicite visant à répartir le rendement des réserves entre les rachats de HYPE et des programmes pour élargir la distribution d’USDH. Selon la proposition, le stablecoin sera « entièrement adossé à des liquidités et à des équivalents de bons du Trésor américain, avec des réserves offchain initialement gérées par BlackRock et des réserves onchain par Superstate via Bridge [appartenant à Stripe] ».

Malgré les offres d’acteurs établis tels que Paxos, BitGo, Ethena et d’autres, Native Markets était largement favori pour remporter le vote pendant la majeure partie de la période de proposition selon les marchés de prédiction. La plupart des soumissionnaires se sont engagés à partager la majorité ou la totalité du rendement du stablecoin avec l’écosystème Hyperliquid, via des contributions au Hyperliquid Assistance Fund (qui rachète le token HYPE), des initiatives de croissance de l’écosystème ou des rachats directs.

L’émission prochaine de l’USDH représente une menace potentielle pour l’USDC de Circle, actuellement le stablecoin adossé au dollar dominant sur le réseau. Près de 6 milliards de dollars de réserves USDC sont détenus sur la plateforme, selon les données de DefiLlama. Bien que Native Markets ait reçu le ticker USDH, l’USDC et d’autres stablecoins continueront d’être pris en charge sur Hyperliquid en tant qu’actifs de cotation, tant qu’ils respectent certains seuils comme une mise sous séquestre de 200 000 HYPE (d’une valeur d’environ 10 millions de dollars), un mécanisme solide d’ancrage à 1 dollar et une profondeur minimale face à l’USDC et au HYPE.

Native Markets a été cofondé par Max Fiege, un investisseur et conseiller précoce de l’écosystème Hyperliquid, Anish Agnihotri, un chercheur et développeur blockchain expérimenté, et MC Lader, l’ancienne présidente et COO de Uniswap Labs. « Il s’agit de la seule proposition construite par une équipe combinant une expérience approfondie d’Hyperliquid, des connaissances en trading, une crédibilité institutionnelle et une expérience des régulations DeFi », indique la proposition de Native Markets.