Hyperliquid mène une vague de rachat de tokens de 1,4 milliard de dollars qui déferle sur la crypto en 2025
Les rachats de tokens ont explosé en 2025, dépassant 1.4 milliards de dollars, alors que des protocoles comme Hyperliquid, LayerZero et Pump.fun mènent la tendance. Ce phénomène reflète une rentabilité croissante et un passage vers des tokenomics durables et axés sur la création de valeur.
Les projets de cryptomonnaie ont consacré plus de 1,4 milliards de dollars aux rachats de tokens en 2025, avec seulement 10 projets représentant 92% de la dépense totale.
Hyperliquid, un protocole d’échange perpétuel décentralisé, a dominé le marché avec environ 645 millions de dollars engagés. Cela représente près de la moitié de toute l’activité de rachat de tokens enregistrée sur le marché crypto cette année.
Accélération des rachats de tokens en 2025
Selon le dernier rapport de CoinGecko, 28 projets de cryptomonnaie ont consacré d’importantes ressources aux rachats de tokens cette année. Le rythme s’est accéléré au second semestre 2025, avec une hausse des dépenses de rachat de 85% d’un mois sur l’autre en juillet.
« Bien qu’une hausse des dépenses de rachat de tokens ait été attribuée à septembre, cela était dû à l’annonce ponctuelle du rachat par LayerZero, sans précision sur la date de réalisation. En excluant le rachat de ZRO, septembre n’a enregistré que 168,45 millions de dollars de dépenses en rachats de tokens », a noté Yuqian Lim, analyste de recherche chez CoinGecko.
À la mi-octobre, les dépenses de rachat avaient déjà atteint 88,81 millions de dollars. Cela suggère que le marché est en voie de dépasser pour le quatrième mois consécutif la moyenne mensuelle du premier semestre, qui était de 99,32 millions de dollars.
En moyenne, environ 145,93 millions de dollars ont été dépensés chaque mois, signalant un enthousiasme croissant pour ce mécanisme dans tout le secteur.
Dépenses de rachat de tokens. Source : CoinGecko Hyperliquid domine les rachats de tokens cette année
Hyperliquid se distingue comme le leader incontesté des rachats de tokens cette année. Le projet a dépensé plus de 644,64 millions de dollars de revenus via son Assistance Fund. Ce montant équivaut au total combiné des neuf plus grands projets suivants.
De plus, le protocole représente 46% de toute l’activité de rachat de tokens en 2025. Jusqu’à présent, le réseau a racheté 21,36 millions de tokens HYPE, soit 2,1% de l’offre totale.
Selon des estimations antérieures d’OAK Research, le modèle d’Hyperliquid a le potentiel de racheter jusqu’à 13% de son offre totale chaque année.
LayerZero suit Hyperliquid avec un rachat ponctuel de 150 millions de dollars de tokens ZRO, acquérant 5% de son offre. Pump.fun a investi 138 millions de dollars dans le rachat de PUMP depuis juillet, couvrant 3% de l’offre.
« Bien que cela place les dépenses de rachat de PUMP en bas de l’échelle par rapport à HYPE jusqu’à présent, il convient de noter que Pump.fun a déjà racheté une part plus élevée de 3,0% de l’offre totale », a souligné Lim
Pendant ce temps, Raydium a consacré 100 millions de dollars aux rachats et à la destruction de tokens RAY. Enfin, pour compléter le top 10, on retrouve Sky Protocol (SKY), Jupiter (JUP), Ethena (ENA), Rollbit (RLB), Bonk (BONK) et Aave (AAVE).
Principaux protocoles menant les rachats de tokens. Source : CoinGecko En termes de part de l’offre retirée, GMX a surpassé les autres avec des rachats équivalant à 12,9% de son offre pour 20,86 millions de dollars, mettant en avant l’efficacité des efforts à plus petite échelle.
« En excluant les programmes de rachat et de destruction, les 23 rachats de tokens examinés ici ont racheté en moyenne 1,9% de leur offre totale respective. Jusqu’à présent, 14 des 23 projets n’ont racheté que moins de 1,0% de l’offre totale », ajoute le rapport.
Rachats de tokens : Qu’est-ce qui motive cette hausse ?
Plusieurs facteurs ont alimenté le boom des rachats en 2025. Selon DWF Labs, cette hausse résulte d’une convergence entre rentabilité, maturité de la gouvernance et psychologie de marché dans l’écosystème Web3.
« Avec un nombre croissant de projets atteignant la rentabilité, les rachats sont devenus une stratégie essentielle pour récompenser les utilisateurs de long terme, réduire l’offre en circulation et générer des boucles de rétroaction positives profitant à la fois aux utilisateurs et aux projets », indique le rapport.
À mesure que davantage de protocoles décentralisés atteignaient des revenus durables, ils ont commencé à canaliser leurs gains dans le rachat de tokens afin de renforcer la valeur à long terme et la confiance de la communauté. DWF a souligné que la maturité de la gouvernance DAO et la gestion disciplinée de la trésorerie — comme les rachats structurés « Aavenomics » d’Aave — ont contribué à institutionnaliser ces pratiques.
Parallèlement, les investisseurs se sont tournés vers des modèles de tokens basés sur la rareté après une année 2024 volatile. Dans le même temps, les systèmes automatisés on-chain de projets comme Hyperliquid et Raydium ont transformé les rachats en mécanismes transparents et continus.
Ensemble, ces dynamiques ont fait des rachats un symbole de tokenomics disciplinée et une tendance marquante de l’économie décentralisée de 2025.
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