La base entre les contrats à terme Bitcoin et le spot est passée en territoire négatif, signalant un changement significatif du sentiment des traders vers la réduction des risques. Les contrats à terme se négocient désormais en dessous du prix spot pour la première fois depuis mars, effaçant la prime qui reflète généralement une forte demande de levier.
Cette transition vers une phase de décote des contrats à terme suggère que les traders de Bitcoin (BTC) sont de plus en plus réticents à prendre des risques, évaluant à la baisse les perspectives à court terme du BTC.
Points clés à retenir :
La base entre les contrats à terme et le spot de Bitcoin devient négative, signalant la prudence et la réduction des risques chez les traders.
Les pics de flux internes sur les plateformes d’échange ont historiquement marqué des périodes de volatilité et de stress de liquidité pour le BTC.
La base entre les contrats à terme et le spot de Bitcoin indique deux trajectoires différentes
Une base négative apparaît souvent lors de périodes de débouclage de positions ou lorsque les marchés se préparent à la volatilité. Le BTC se négocie actuellement dans la « Base Zone », une fourchette associée à une pression de vente accrue ou à une exposition réduite. Les moyennes mobiles sur sept et trente jours sont toutes deux orientées à la baisse, confirmant une tendance baissière sur le marché des contrats à terme.
Base Bitcoin : futur-spot (%). Source : CryptoQuant Cependant, le schéma historique complique l’analyse. Depuis août 2023, chaque fois que la moyenne mobile sur sept jours est devenue négative, cela a coïncidé avec une phase de formation de creux lors des phases haussières. Si le marché n’est pas encore totalement entré dans un cycle baissier, cela pourrait à nouveau servir d’indicateur précoce de reprise.
Si les conditions ressemblent à celles de janvier 2022, le signal pourrait au contraire marquer le début d’une baisse plus profonde. Un retour au-dessus de la fourchette de base 0%–0,5% serait le premier signe d’un regain de confiance.
Comparaison de la base entre les contrats à terme et le spot de Bitcoin selon les tendances. Source : CryptoQuant Les données ont également montré que le ratio de levier des contrats à terme BTC-USDT se réinitialise vers 0,3, indiquant que le levier précédemment surchauffé du marché au deuxième et troisième trimestre s’est finalement refroidi. Un ratio plus faible reflète un risque réduit de liquidation forcée et une structure des contrats à terme plus saine.
Si la dynamique haussière revient, ce contexte de levier plus sain pourrait agir comme un catalyseur positif en offrant aux traders la possibilité de reprendre du risque sans la fragilité observée plus tôt dans l’année.
Ratio de levier des contrats à terme Bitcoin-USDT. Source : CryptoQuant Related: Le marché haussier du prix du BTC est-il perdu ? 5 choses à savoir sur Bitcoin cette semaine
La recherche du creux du Bitcoin se poursuit
L’analyste crypto Pelin Ay a déclaré que le flux interne de la plateforme d’échange ajoute du poids au récit actuel de baisse. Cette métrique mesure le volume de BTC déplacé entre les portefeuilles internes de la plateforme, généralement à des fins opérationnelles ou d’équilibrage de liquidité. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une mesure directe des ventes, des pics soudains coïncident souvent avec des périodes turbulentes et des mouvements majeurs de grands acteurs.
Flux interne de Bitcoin sur Binance. Source : CryptoQuant De la fin 2024 au début 2025, le marché a connu d’énormes pics de transferts internes lors de hausses rapides des prix, suivies de corrections brutales. Le schéma s’est répété en mai-juin 2025 alors que le BTC est passé de 60 000 $ à 90 000 $, validant sa corrélation haussière.
À présent, la métrique a de nouveau bondi, dépassant largement sa plage habituelle de 5 à 10 au début novembre. Ce pic a coïncidé avec la forte baisse du BTC de plus de 110 000 $ à 95 000 $. Historiquement, de telles hausses reflètent un stress de liquidité, une volatilité accrue et une pression sur le prix.
Compte tenu de la combinaison d’une base négative, de flux internes en hausse et d’une accélération de la dynamique baissière, le BTC semble prêt à poursuivre sa recherche d’un creux.
Related: 95 % du Bitcoin a désormais été miné : voici pourquoi c’est important
