Auteur : Deep Tide TechFlow
Le marché est morose, et alors que beaucoup sombrent dans l’anxiété de « plus on agit, plus on perd », certains ont découvert :
Le $x33 de Shadow Exchange, avec unintérêt composé automatique chaque semaine, a affiché unrendement hebdomadaire supérieur à 30% APR ces six dernières semaines.
Dans le même temps, lors de fortes volatilités, les frais dynamiques de Shadow protègent mieux les LP contre d’importantes pertes impermanentes, tout en capturant de manière exhaustive les frais et les revenus, ce qui permet de mieux récompenser les utilisateurs et d’atteindre des revenus de protocole et des récompenses pour les traders plus élevés.
Cela a suscité beaucoup d’intérêt, et a créé l’opportunité pour une conversation approfondie avec Dr. 無尾熊 , responsable de la promotion chinoise de Shadow Exchange.
En tant que DEX numéro un en volume et en revenus de l’écosystème Sonic, l’innovation centrale de Shadow Exchange est le modèle x(3,3), qui comprend trois tokens principaux : le token natif $SHADOW, le token de gouvernance $xSHADOW et la version liquide de $xSHADOW, $x33. Ce modèle vise à mieux coordonner les intérêts des traders, des LP et des détenteurs de tokens, établissant une référence pour l’incitation à la liquidité dans la DeFi.
En parlant de la logique de valeur sous-jacente de $x33, Dr. 無尾熊 explique :
D’une part, les utilisateurs peuvent frapper $x33 à un ratio 1:1 avec $xSHADOW. Shadow permet aux utilisateurs de sortir du staking de $xSHADOW à tout moment, mais une sortie anticipée peut entraîner une pénalité allant jusqu’à 50%. Cette pénalité, via le mécanisme PVP Rebase, est reversée à 100% aux détenteurs, ce qui garantit un prix plancher pour $x33, qui ne sera jamais inférieur à la moitié du prix de $SHADOW.
D’autre part, comme $x33 est automatiquement réinvesti chaque semaine, la quantité sous-jacente de $xSHADOW ne fait qu’augmenter, ce qui constitue la base de la valeur intrinsèque de $x33. La croissance de l’investissement est donc rapide, et la détention à long terme est la meilleure stratégie pour bénéficier de l’effet de capitalisation.
En tant que vitrine DeFi de l’écosystème Sonic, lorsqu’on évoque la morosité actuelle du marché et la baisse des discussions autour de Sonic, Dr. 無尾熊 reste confiant :
L’activité de l’écosystème Sonic a diminué, et les revenus de Shadow ont également baissé, ce qui est une réalité inévitable. Mais récemment, Sonic a connu de nombreux changements, notamment des mouvements de personnel, le lancement du nouveau projet Flying Tulip (FT), et le soutien continu de la Sonic Foundation aux nouveaux projets. Toute activité sur la chaîne aura un impact positif sur Shadow.
En plus du soutien de l’écosystème Sonic, l’équipe Shadow poursuit le développement produit et l’innovation technique, avec des nouveautés récentes telles que l’intégration de Circle CCTP, le lancement des ordres à cours limité (Limit Order) et de la fonction TWAP (Time Weighted Average Price). Concernant les priorités futures, Dr. 無尾熊 révèle :
L’équipe concentre ses ressources sur le développement de nouvelles solutions MEV, afin d’offrir plus de valeur et une meilleure expérience aux utilisateurs de Shadow. Nous croyons que ces améliorations fondamentales apporteront des revenus plus durables et à long terme aux utilisateurs, et aideront Shadow à consolider ses bases pour mieux saisir les opportunités et relever les défis du marché à venir.
Dans ce numéro, suivons le partage de Dr. 無尾熊 pour découvrir les mécanismes clés par lesquels Shadow Exchange réalise sa vision de « maximiser la protection des LP + une meilleure capture des frais », et comprenons la stratégie concurrentielle future de Shadow Exchange à travers le prochain module MEV multifonctionnel.
Le plus grand protocole DeFi de l’écosystème Sonic : à la découverte des avantages concurrentiels clés de Shadow
Deep Tide TechFlow : Merci pour votre temps, pouvez-vous d’abord vous présenter (parcours académique, comment vous êtes entré dans la crypto, expériences entrepreneuriales/professionnelles dans la crypto, etc.) ?
Dr. 無尾熊 :
Bonjour à tous, je suis Dr. 無尾熊, responsable de la promotion chinoise de Shadow Exchange, ravi d’échanger avec vous.
Je suis ingénieur en informatique, spécialisé dans les systèmes réseaux, je donne parfois des cours à l’université, mais je concentre désormais la majeure partie de mon énergie sur l’industrie crypto.
En 2025, j’ai rejoint Shadow Exchange. J’ai d’abord créé beaucoup de contenus en chinois, notamment une série de guides pour débutants. Avec la croissance de la communauté chinoise de Shadow Exchange et la promotion de Sonic en Asie-Pacifique, j’ai officiellement pris en charge la promotion chinoise de Shadow.
Deep Tide TechFlow : Qu’est-ce qui a attiré votre équipe et vous vers l’écosystème Sonic ? Pourquoi avoir choisi de bâtir un DEX sur Sonic ?
Dr. 無尾熊 :
La blockchain Sonic offre une finalité en dessous de la seconde, de faibles frais de gas, et la caractéristique FeeM de redistribution, qui sont les principales raisons pour lesquelles Shadow a choisi de se construire sur Sonic. La finalité quasi instantanée permet des transactions rapides, les faibles frais de gas facilitent le trading pour les utilisateurs, et la redistribution FeeM de Sonic offre des incitations supplémentaires aux projets, permettant d’investir plus de ressources pour optimiser le projet et offrir une meilleure expérience utilisateur.
Deep Tide TechFlow : Le marché ne manque pas de DEX, et la concurrence est particulièrement féroce cette année. En tant que plus grand DEX de l’écosystème Sonic, quels sont les avantages concurrentiels clés de Shadow Exchange ?
Dr. 無尾熊 :
L’équipe s’est concentrée sur le développement du modèle (3,3) depuis l’époque de Solidly V1, accumulant une grande expérience. Elle opère également plusieurs projets ve(3,3) sur six autres blockchains, élargissant ainsi sa pratique et sa compréhension.
Pour faire évoluer le modèle économique ve(3,3), l’équipe Shadow a innové avec le design x(3,3), déployé avec succès sur la chaîne Sonic. Nous sommes honorés d’être le DEX leader de l’écosystème Sonic et satisfaits des résultats obtenus.
En parallèle, l’équipe Shadow continue de développer le projet en profondeur. Depuis le lancement en janvier, nous avons maintenu un rythme mensuel de nouvelles fonctionnalités et mises à jour, optimisant sans cesse l’expérience produit et faisant progresser le protocole.
Capture de valeur à 360° + Protection maximale des LP
Deep Tide TechFlow : Le modèle économique est la ligne de vie de la DeFi. Le modèle x(3,3) de Shadow Exchange, en tant qu’évolution du modèle ve(3,3), apporte-t-il des innovations majeures ? Comment la boucle de valeur entre $SHADOW, $xSHADOW et $x33 équilibre-t-elle mieux les intérêts des traders, des LP et des détenteurs de tokens ?
Dr. 無尾熊 :
Le modèle x(3,3) comprend trois mécanismes de tokens :
-
SHADOW : Token natif de l’écosystème Shadow, utilisé pour le trading, le liquidity mining, etc. Offre initiale de 3 millions, l’émission de tokens est ajustée selon les revenus du protocole à chaque cycle, avec un maximum de 10 millions. Les utilisateurs peuvent staker SHADOW pour obtenir $xSHADOW ;
-
xSHADOW : Token de gouvernance de l’écosystème Shadow, permet aux utilisateurs d’obtenir $x33 ;
-
x33 : Version liquide de xSHADOW, les utilisateurs peuvent frapper $x33 avec $xSHADOW, conservant droits de gouvernance et revenus, tout en bénéficiant de la liquidité du token. Il peut aussi être acheté directement sur le marché.
Le modèle x(3,3) reconditionne le token de gouvernance, auparavant non échangeable, en un token librement négociable, appelé $x33.
$x33 est automatiquement réinvesti chaque semaine, la quantité sous-jacente de xSHADOW ne fait qu’augmenter, ce qui constitue la base de la valeur intrinsèque de $x33. Grâce à la fréquence élevée de réinvestissement (une fois par semaine), la croissance de l’investissement est rapide, et la détention à long terme est la meilleure stratégie pour bénéficier de l’effet de capitalisation.
En même temps, $x33 peut être vendu à tout moment, les utilisateurs pouvant l’acheter ou le vendre sur le marché. $x33 subit peu de pression à la vente, car il bénéficie d’un prix plancher : les utilisateurs peuvent frapper $x33 à un ratio 1:1 avec $xSHADOW, et Shadow permet de sortir du staking de $xSHADOW à tout moment, mais une sortie anticipée peut entraîner une pénalité allant jusqu’à 50%. Cette pénalité, via le mécanisme PVP Rebase, est reversée à 100% aux détenteurs, garantissant que le prix de $x33 ne sera jamais inférieur à la moitié du prix de $SHADOW.
Tant qu’il y a du volume sur la chaîne Sonic, la valeur de $x33 continuera de croître ; même en l’absence de volume, le mécanisme Rebase de Shadow distribuera toujours des revenus aux détenteurs de $x33.
Deep Tide TechFlow : Le modèle x(3,3) confère à Shadow Exchange une capacité renforcée de « capture de valeur écosystémique + redistribution ». Par rapport à d’autres protocoles DeFi, pouvez-vous détailler en quoi cette capacité est supérieure ?
Dr. 無尾熊 :
Depuis son lancement, Shadow s’est toujours engagé à redistribuer aux utilisateurs. Par exemple, tous les frais et récompenses Gems obtenus du réseau Sonic sont reversés à 100% aux utilisateurs.
Shadow présente actuellement une « Bribe Efficiency » très élevée, c’est-à-dire une efficacité de corruption : par exemple, un projet qui investit 1 dollar dans Shadow peut obtenir environ 1,5 dollar de retour. Plus important encore, 100% des pots-de-vin reçus sont redistribués aux utilisateurs. Nous croyons que mettre l’utilisateur au centre est la clé pour faire grandir Shadow de manière efficace et durable.
Depuis le lancement, le robot MEV exclusif de SHADOW a capturé et redistribué de la valeur sur plusieurs dimensions. Par exemple, notre système Anti-JIT surveille en temps réel, bloque les portefeuilles inefficaces ou malveillants, et transfère automatiquement leurs gains à $x33. En dehors de la fourchette normale de rachat entre $x33 et $SHADOW (50%-100%), le robot capture également les profits d’arbitrage et les injecte dans $x33.
Deep Tide TechFlow : Pouvez-vous partager quelques chiffres clés illustrant la capacité de « capture de valeur écosystémique + redistribution » de Shadow Exchange ?
Dr. 無尾熊 :
Je peux vous présenter les résultats obtenus à travers le module MEV de Shadow Exchange.
Le protocole DeFi Shadow Exchange de l’écosystème Sonic a récemment lancé le $x33 AMO et la protection anti-JIT, éléments centraux du module MEV, visant à améliorer l’efficacité et l’équité des transactions.
Le système $x33 AMO réalise des arbitrages systématiques lorsque $x33 atteint son seuil de rachat, maximisant la valeur pour les participants, apportant des revenus supplémentaires aux votants et détenteurs de $x33, tout en renforçant la protection des LP, réduisant l’ingérence des bots externes et évitant la fuite de valeur. À ce jour, cette fonctionnalité a capturé plus de $151,236.52 de valeur, entièrement redistribuée aux utilisateurs.
La protection anti-JIT surveille activement les opérations de liquidité Just-In-Time (JIT), les récompenses associées sont automatiquement transférées à $x33, et les portefeuilles impliqués sont bannis. Depuis son lancement, le mécanisme Anti-JIT a généré plus de 151 000 dollars de revenus pour les détenteurs de $x33. En combinant tous les retours obtenus par Shadow sur la chaîne Sonic, y compris deux campagnes Gems et tous les retours FeeM, le rendement annuel (APR) global de $x33 atteint actuellement 134%.
Deep Tide TechFlow : Les fonctionnalités récentes de Shadow Exchange telles que $x33 AMO, la protection anti-JIT, et les prochaines fonctionnalités de rachatarbitrage et de récompenses différées, sont très discutées. En tant que cœur du module MEV, comment ces fonctionnalités renforcent-elles la protection des LP et la capture des frais, amplifiant ainsi les droits des utilisateurs ?
Dr. 無尾熊 :
Vous vous souvenez sûrement de la forte volatilité du marché crypto en octobre, où Shadow a démontré sa capacité à protéger les fournisseurs de liquidité (LP).
Lors du krach, Shadow a rapidement activé ses mécanismes de protection pour sécuriser les fonds des utilisateurs. Alors que d’autres DEX maintenaient des frais stables, le mécanisme de frais dynamiques de Shadow a immédiatement augmenté les frais, stoppant les transactions nuisibles et générant $172,243 de revenus de frais pendant la volatilité.
L’algorithme de frais dynamiques de Shadow réagit en temps réel aux conditions du marché, protégeant efficacement les LP contre les pertes impermanentes tout en maximisant les revenus de frais. Dès qu’une liquidité potentiellement nuisible est détectée, le système augmente les frais pour protéger les fonds. Aucun autre DEX de l’écosystème Sonic n’a réagi de la sorte à ce moment-là.
Par ailleurs, grâce à l’algorithme de Shadow maintenant efficacement la liquidité $S / $USDC, des protocoles de prêt comme Silo Finance et Aave ont pu effectuer leurs liquidations sans encombre.
Malgré la chute de la liquidité globale sur Sonic, Shadow a maintenu des réserves suffisantes, assurant l’exécution fluide des transactions inter-plateformes. Cette performance solide est due à la stratégie de liquidité préventive et aux algorithmes de gestion des risques en temps réel de Shadow.
De plus, Shadow est resté très synchronisé avec Binance lors des extrêmes de volatilité, démontrant une forte capacité de réaction au marché.
Nous allons également lancer prochainement un robot MEV, qui capturera davantage de valeur dans divers pools de trading sur les exchanges centralisés et décentralisés, et tous les profits seront redistribués aux détenteurs de tokens Shadow.
Deep Tide TechFlow : Quelle est la manière la plus efficace pour les utilisateurs de participer à Shadow Exchange actuellement ?
Dr. 無尾熊 :
Je recommande de participer en tant que LP et d’acheter $x33 pour bénéficier de la croissance automatique composée des actifs.
Shadow reste l’un des projets les plus performants en termes de rendement réel sur la chaîne Sonic. Même dans un marché morose, la simple détention de $x33 a généré un rendement hebdomadaire supérieur à 30% APR ces six dernières semaines.
Prochaine étape clé : le module MEV
Deep Tide TechFlow : Shadow Exchange est profondément lié à l’écosystème Sonic. Certains pensent que cette synergie favorisera un développement symbiotique, mais d’autres estiment que la baisse d’intérêt pour Sonic pourrait limiter Shadow. Quel est votre avis ?
Dr. 無尾熊 :
L’activité de l’écosystème Sonic a diminué, et les revenus de Shadow ont également baissé, ce qui est une réalité inévitable.
Cependant, il est important de noter qu’Andre Cronje, le « père de la DeFi » salué par tous, reste le principal architecte de la chaîne Sonic, et son nouveau projet Flying Tulip continue d’attirer l’attention du marché. Toute activité sur la chaîne aura un impact positif sur Shadow.
En outre, l’équipe Shadow poursuit sans relâche le développement produit et l’innovation technique. Par exemple, le lancement récent de cctp.to, qui intègre le CCTP développé par l’émetteur de $USDC, Circle, offre un service de cross-chain totalement gratuit, compatible avec Sonic et d’autres blockchains.
Deep Tide TechFlow : Shadow Exchange a déjà rejoint le Circle Alliance Directory et intégré les versions v1 et v2 de CCTP pour offrir une expérience de cross-chain transparente. Avez-vous d’autres plans pour le développement multi-chaînes à l’avenir ?
Dr. 無尾熊 :
L’équipe Shadow suit de près l’évolution du projet et de l’écosystème des blockchains publiques. Nous avons remarqué des changements de personnel récents sur la chaîne Sonic, le lancement du nouveau projet Flying Tulip (FT), et le soutien continu de la Sonic Foundation aux nouveaux projets. Dans ce contexte, Shadow reste optimiste quant à son développement futur.
Deep Tide TechFlow : Selon vous, quelles sont les raisons principales de la concurrence accrue entre DEX cette année ? Et sur quels axes clés la compétition va-t-elle se concentrer à l’avenir ?
Dr. 無尾熊 :
Chaque DEX a sa propre philosophie et positionnement, et une concurrence saine stimule le progrès et l’innovation dans l’industrie. Cette compétition pousse les projets à s’optimiser et offre de meilleurs services et fonctionnalités aux utilisateurs.
Shadow en est un bon exemple : en août, nous avons lancé les ordres à cours limité (Limit Order) et la fonction TWAP (Time Weighted Average Price), enrichissant les stratégies de trading et améliorant l’expérience utilisateur. Ces nouveautés font progressivement de Shadow une plateforme DeFi de trading plus complète et pratique.
Deep Tide TechFlow : Quelles sont les initiatives clés de Shadow Exchange pour mieux faire face à la prochaine phase de concurrence entre DEX ?
Dr. 無尾熊 :
L’équipe concentre ses ressources sur le développement de nouvelles solutions MEV, afin d’offrir plus de valeur et une meilleure expérience aux utilisateurs de Shadow. Nous croyons que ces améliorations fondamentales apporteront des revenus plus durables et à long terme aux utilisateurs, et aideront Shadow à consolider ses bases pour mieux saisir les opportunités et relever les défis du marché à venir.
