L’administration Trump a annulé la publication du rapport PPI d’octobre, longtemps retardé, quelques jours seulement avant la réunion de la Réserve fédérale pour décider des taux d’intérêt.
Le Bureau américain des statistiques du travail a annoncé lundi qu'il ne publierait pas les chiffres d'octobre et les intégrerait au rapport de novembre, désormais prévu pour le 14 janvier, selon l'agence.
Cette décision est liée au nettoyage plus général des conséquences de la fermeture des services gouvernementaux, qui a retardé la publication de plusieurs données fédérales.
L'IPP n'influence généralement pas les marchés à lui seul, mais il alimente directement l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, l'indicateur d'inflation sur lequel la Fed s'appuie le plus.
Avec l'annulation des données d'octobre et le report de celles de novembre, les responsables abordent les discussions de cette semaine en ne se basant que sur les données de septembre, alors même que l'inflation reste persistante et que les risques pour l'emploi s'accroissent.
Le BLS intègre les données manquantes sur l'IPP dans sa publication de janvier.
Le Bureau des statistiques du travail a déclaré qu'il intégrerait les chiffres des prix de gros d'octobre, déjà retardés, au rapport de novembre, reporté à la mi-janvier, afin de résorber l'arriéré lié aux fermetures d'usines.
L'agence a confirmé que cela s'inscrit dans le cadre de ses efforts plus larges visant à rétablir le flux normal de données économiques fédérales après des semaines de perturbation.
Ce retard survient au pire moment pour la Fed, qui tente d'évaluer l'inflation à partir de données anciennes. L'IPP est intégré à l'IPC, l'indicateur d'inflation privilégié par la banque centrale, et l'absence de nouvelles données sur les prix à la production complique actuellement la prévision de l'évolution des coûts.
Alors que les responsables prenaient place pour la réunion de cette semaine, le mois de septembre restait la dernière base de référence pour l'inflation disponible.
Alors que les données sur l'inflation étaient déjà obsolètes, de nouveaux indices concernant les ménages ont été fournis par la Réserve fédérale de New York. Son enquête sur les anticipations des consommateurs, publiée lundi, a montré que les anticipations d'inflation à un an se maintenaient à 3,2 % en novembre.
Les prévisions à trois et cinq ans sont restées stables à 3 %. Parallèlement, les craintes liées à l'emploi se sont atténuées. Le risque perçu de perdre son emploi a chuté à 13,8 %, son niveau le plus bas depuis le début de l'année.
Le moral des travailleurs s'est également amélioré sur d'autres points. Les participants ont revu à la baisse leurs prévisions quant à une hausse du chômage dans un an. Davantage de personnes ont déclaré s'attendre à de meilleures chances de retrouver un emploi en cas de perte de celui-ci.
Cependant, tous les signaux n'étaient pas positifs. Face à une inflation toujours élevée et à une sécurité de l'emploi toujours plus précaire que l'an dernier, de plus en plus de familles ont déclaré que leurs finances avaient été affectées. La proportion dedentaffirmant que leur situation financière actuelle est pire qu'il y a un an a atteint 39 %, son plus haut niveau en deux ans.
Les responsables de la Fed doivent toujours voter mercredi à l'issue de leur réunion de deux jours. Une troisième baisse consécutive des taux est largement anticipée, la banque centrale cherchant à protéger le marché du travail d'une nouvelle dégradation. Parallèlement, plusieurs responsables politiques ont averti que les droits de douane pourraient pérenniser les prix élevés. L'un d'eux a déclaré que ces droits pourraient engendrer des « pressions inflationnistes durables », un risque qu'ils continuent de tracà travers leurs estimations des anticipations d'inflation.
Powell insiste sur les baisses de taux face à la montée des dissensions.
Cette décision attendue intervient alors que Jerome Powell, dont le mandat de président s'achève en mai, fait face à une résistance croissante au sein de la banque centrale. Chaque baisse de taux décidée cette année a suscité au moins un vote dissident, et trois responsables devraient à nouveau voter contre la majorité lors de cette dernière réunion de l'année.
Le conflit est simple et brutal. L'inflation reste trop élevée et, simultanément, le marché du travail s'essouffle. La Fed ne dispose que d'un seul outil principal pour faire face à ces deux problèmes. Jérôme, longtemps réputé pour maintenir la cohésion du comité, peine désormais à trouver un équilibre face à l'érosion de l'unité.
Malgré le profond respect qui règne au sein du comité, les divisions croissantes soulèvent des questions quant à la direction que prendra la présidence. Le prochain président héritera d'un groupe de 18 décideurs politiques aux clivages plus marqués que jamais. Si les responsables s'accordent sur la nécessité de baisser les taux d'intérêt jusqu'à un niveau qui n'entrave ni la croissance ni n'alimente une demande excessive, ils ne parviennent pas à s'entendre sur le niveau d'équilibre optimal. Ce désaccord est à l'origine de la montée des dissensions officielles.
Les six semaines écoulées depuis la dernière réunion ont mis en lumière les divergences au grand jour. Certains responsables plaidaient pour de nouvelles baisses afin de soutenir un marché du travail en difficulté. D'autres préconisaient un statu quo face à une inflation persistante. Au gré de ces changements de position, les anticipations du marché quant à une baisse des taux en décembre fluctuaient à chaque intervention.
L'équilibre a basculé lorsque deux proches collaborateurs de Jerome ont indiqué être prêts à soutenir une nouvelle baisse des taux. Leur prise de position publique a révélé la volonté de Jerome d'influencer davantage le comité en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire. Tout au long de son mandat, Jerome a souvent obtenu des soutiens en échange de modifications de communication après les réunions, au détriment de l'appui à la politique monétaire. La Fed s'est longtemps appuyée sur le consensus, utilisant un langage clair et précis pour aplanir les divergences et maintenir la stabilité des marchés.
Cette tradition est aujourd'hui mise à rude épreuve. La réunion de ce mois-ci devrait être la quatrième consécutive à enregistrer au moins un vote dissident. Si trois objections sont à nouveau rejetées, la Fed totalisera huit votes dissidents en quatre réunions, égalant ainsi le nombre total des 47 réunions précédentes. Ces tensions internes se manifestent alors que les décideurs politiques débattent des taux d'intérêt en l'absence de données sur l'IPP, de données sur l'inflation tardives, de la fragilité des ménages et d'un marché du travail que la Fed affirme ne pouvoir ignorer.
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