Points clés à retenir :
L'incertitude économique, le report du rapport sur l'emploi et la faiblesse du marché immobilier poussent les traders à se retirer du Bitcoin.
Les traders professionnels supportent des coûts élevés pour se protéger contre les baisses du prix du Bitcoin, tandis qu'en Chine, les stablecoins sont vendus à prix réduit pour quitter le marché crypto.
Bitcoin (BTC) a subi un repli de 2 650 $ après avoir échoué à franchir les 92 250 $ lundi. Ce mouvement a suivi un retournement du marché boursier américain dans un contexte d'incertitude concernant la situation de l'emploi et d'inquiétude croissante face à la surévaluation des investissements dans l'intelligence artificielle.
Les traders attendent désormais la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) mercredi, mais la probabilité d'un rebond rapide vers 100 000 $ dépend de la perception du risque.
Taux annualisé de base des contrats à terme Bitcoin sur 3 mois. Source : Laevitas.ch La prime des contrats à terme mensuels Bitcoin par rapport aux prix au comptant (taux de base) est restée en dessous du seuil neutre de 5 % au cours des deux dernières semaines. La faible demande pour l'effet de levier haussier reflète la baisse de 28 % du Bitcoin depuis son sommet historique d'octobre. Néanmoins, les inquiétudes concernant la croissance économique mondiale ont également influencé le sentiment.
Les données officielles du gouvernement américain sur l'emploi et l'inflation ont été retardées en raison de la fermeture de financement de 43 jours qui s'est terminée en novembre, entraînant une visibilité réduite sur la situation économique. En conséquence, le consensus autour d'une baisse de taux d'intérêt de 0,25 % en décembre n'a pas suffi à susciter l'optimisme, surtout après qu'un rapport privé sur l'emploi a révélé 71 321 licenciements en novembre.
Une pression supplémentaire est venue du marché immobilier américain après que les données de Redfin ont montré que 15 % des accords d'achat de maisons ont été annulés en octobre, en raison du coût élevé du logement et de l'incertitude économique croissante. De plus, CNBC a rapporté que les radiations d'annonces ont augmenté de 38 % depuis octobre 2024, tandis que le prix médian des annonces en novembre a baissé de 0,4 % par rapport à l'année précédente.
Le Bitcoin a sous-performé le marché boursier, signalant une aversion au risque
La chute du Bitcoin à 90 000 $ s'est accélérée après la liquidation forcée de 92 millions de dollars de contrats à terme BTC à effet de levier haussier. Les perspectives macroéconomiques faibles ont pu peser sur le sentiment des traders Bitcoin, pourtant l'indice S&P 500 n'était qu'à 1,2 % de son sommet historique de 6 920.
Skew des options Bitcoin à 30 jours (put-call) sur Deribit. Source : laevitas.ch Les baleines et les market makers exigent une prime de 13 % pour vendre des options de vente Bitcoin sur Deribit. Le coût élevé de la protection à la baisse est typique des marchés baissiers. Pourtant, le rejet à 92 000 $ lundi n'a pas affecté le positionnement des traders, renforçant le niveau de support à 90 000 $.
Les traders se retirent également du marché des cryptomonnaies en Chine, les stablecoins s'échangeant sous la parité avec la monnaie locale. Ce signal de prise de risque soutient une perspective baissière à court terme pour le Bitcoin, mais n'implique pas nécessairement que les traders s'attendent à une chute des prix à 85 000 $ ou moins.
Tether (USDT/CNY) vs. dollar américain/CNY. Source : OKX Dans des conditions neutres, l'USDT devrait s'échanger avec une prime de 0,2 % à 1 % par rapport au taux officiel du dollar américain afin de compenser les frictions transfrontalières, les obstacles réglementaires et les frais associés. Une décote par rapport au taux officiel indique une forte demande pour quitter les marchés de cryptomonnaies, un schéma souvent observé lors des phases baissières.
L'absence d'afflux dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américains au cours des dernières semaines a également pesé sur la demande d'exposition haussière. La capacité du Bitcoin à atteindre 100 000 $ à court terme dépendra en grande partie d'une meilleure visibilité sur le marché de l'emploi et les conditions immobilières aux États-Unis, ce qui pourrait prendre plus de temps à se concrétiser qu'une simple décision de la Fed.
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